Hozamok fel, részvények le

A hozamgörbe azt sugallja, hogy a piac kezdi elhinni, hogy a növekedés még egy ideig erős marad az USA-ban. A FED tehát az általa előirányzott módon folytathatja a kamatemeléseket, amiket valószínűleg nem rossz makroadatok, hanem a részvénypiac beszakadása állíthat meg.

Mi a hozamgörbe és miért fontos elemezni?

Egy adott ország hozamgörbéjét vizsgálva megtudhatjuk, hogy mi a piac és a jegybank álláspontja rövid, illetve hosszú távon a gazdaság és infláció alakulását illetően. A rövid oldalon a jegybank kamatpolitikája a meghatározó, a hosszú papírokban viszont a piac formál véleményt a gazdaság állapotáról, a várható inflációról és gazdasági növekedésről. Egy erőteljes gazdasági növekedési időszak elején és közepén a hozamgörbe konvex, tehát a tízéves kötvényhozam lényegesen magasabb a kétéves hozamnál. A hozamgörbe ellaposodása annak a jele, hogy a befektetők bizonytalanok a gazdaság jövőét illetően. A fordított hozamgörbe pedig – amikor a rövid (pl. 3 hónapos vagy kétéves)  papírok hozama magasabb, mint a hosszabb (pl. tízéves papíroké) – egyenesen recessziót jelent, és ebben ritkán téved.

Lakástakarék-matek

Nem fekete-fehér a lakástakarékok értékelése, de jó lett volna azt látni, hogy a különböző szempontokat összegző hatástanulmány alapján születik felelős döntés. Egy példa alapján az állam a felújítások számlához kötöttségével nyertese is lehetett a lakástakarékoknak.

A jó, a rossz és a csúf – mi jön az amerikai részvénypiac októberi esése után?

Az idei október az elmúlt hat év egyik leghevesebb esését hozta magával az USA részvénypiacain. Három forgatókönyv a következő hetekre-hónapokra.

Homofób populista liberális gazdaságpolitikával

Szinte biztosnak látszik, hogy vasárnap a brazilok Jair Bolsonarót választják meg elnöknek. Beszólt mindenkinek, nőknek, melegeknek, de közben nyugdíjreformot, privatizációt hirdet. És persze a felemelkedését is megalapozó antikorrupciós politikát és közbiztonságot.

Romokban az olasz költségvetés

Rómának nem a költségvetését visszadobó Brüsszellel, hanem a terveikre azonnal hozamfelár emelkedéssel reagáló piaccal kéne alkut kötnie, de 130 százalékos adósság mellett nincs mozgásterük. Ha ezt nem fogadják el, marad a görög zsarolási módszer: adjon pénzt az EU, vagy csődbe megyünk, és válság lesz.

Kövér vagy? Ez bizony sokba fog kerülni a gyerekednek is!

A népbetegséggé váló elhízás társadalmi költségei akár fegyveres konfliktusokéhoz hasonlíthatóak. Az USA-ban a drasztikusan emelkedő egészségügyi kiadások, a kisebb termelékenység és a rohamosan terjedő cukorbetegség is jól dokumentált tünetei az elhízásnak.

Európa csatarendbe áll

Az európai integráció mélyítésére a szándék is megvan, és a külső kényszerek is ebbe az irányba tolják az uniót, eddig egyszerűen fontosabb ügyek szorították háttérbe a kérdést. Az európai centrumért nem, a keleti perifériáért és a többsebességes Európáért inkább aggódhatunk.

Meddig véd az Apple-Amazon-Microsoft-(Google-Facebook) bunker?

Az összes többi részvény hozzáadott értéke az amerikai részvénypiac emelkedéséhez az idén nagyjából nulla. Az öt papír persze együtt közel 50 százalékos súllyal bír a Nasdaq-100-ban, likviditásukra pedig jellemző, hogy mind percek alatt mutatnak akkora forgalmat, mint a budapesti tőzsde egésze egy nap alatt. Jövő héten jönnek az első gyorsjelentések.

Brexit: csúcs után, mélypont előtt

May sikerjelentése hazugság, pillanatnyilag tulajdonképpen tárgyalások sincsenek Nagy-Britannia és az EU között. Előbb az angol politikában kéne dűlőre jutni, de erre továbbra sem látszik valódi remény. Egyre biztosabbnak tűnik, hogy ebből káosz lesz.