Eljött a várva várt fordulat a Vodafone-nál?

Ki kellett ülni a befektetőknek, de úgy tűnik a menedzsment új stratégiája és a vállalat átstruktúrálásával kapcsolatos lépések kifizetődnek a Vodafone számára. Ahogy korábban írtuk, Margaret Della Valle cégvezetői kinevezése után jelentős kihívásokkal szembesült az új vezetés. Stratégiájában az üzleti folyamatok egyszerűsítését, költségcsökkentést – beleértve a veszteséges üzletágak leválasztását –, az adósság mérséklését, az ügyfélélmény javítását és a vállalat ismételt növekedési pályára állítását tűzte ki célul.

A legnagyobb kihívást a német piac gyengélkedő teljesítményének helyreállítása jelentette, amelyre a befektetők is kiemelt figyelmet fordítottak. A gyengülő előfizetői számok, az erős árverseny és a helyi TV-szabályozás nehezítette a szegmens profitabilitását. A menedzsment korábban azt ígérte, hogy a 2025-ös pénzügyi év végére (2025. március, eltolt jelentés) megszűnik a TV-előfizetők lemorzsolódása, és az első negyedéves adatok alapján ez a várakozás beigazolódni látszik.

Bár a szolgáltatásbevételek éves szinten 3,2 százalékkal csökkentek a német piacon, ebből a TV-bevételek visszaesése 2,9 százalékot tett ki – ami jelentős javulást jelent az előző negyedévekhez képest. A menedzsment előrejelzése szerint a következő negyedévben stabilizálódhatnak a bevételek, a pénzügyi év második felében pedig mérsékelt növekedés is elképzelhető.

Az árverseny továbbra is nyomást gyakorol a német piaci kilátásokra, ugyanakkor az ügyfélélmény javítása és a szolgáltatásminőség növelése pozitív irányba mutat. A mobilügyfelek lemorzsolódási aránya folyamatosan csökkent az elmúlt évben, míg a vezetékes internet-előfizetéseknél régóta nem látott, egyszámjegyű elvándorlásról számolt be a menedzsment. A hálózat minőségének javulása új ügyfélszerzésekben realizálódhat, amit tovább erősíthet a vállalati ügyfélszegmens növekedése.

Az Egyesült Királyságban is fontos fejlemény történt: a brit versenyhatóság jóváhagyta a Vodafone és a 3UK összeolvadását, amellyel a Vodafone piacvezető pozícióra törhet a szigetországban. A gyenge hálózati minőségéről ismert brit piacon kiemelt cél a hálózat fejlesztése és a lefedettség bővítése, ami már a következő évtől jelentős ügyfélnövekedést hozhat.

A májusi év végi jelentés után a brit vállalat részvényei ismét felkerültek a befektetők térképére, és sikerült kitörniük az eddigi oldalazó trendcsatornából. A jelentést követően az árfolyam újabb lendületet vett, és egészen a 2023 tavasza óta nem látott szintekig emelkedett. Az árfolyamemelkedés ellenére a részvény értékeltsége továbbra is jelentősen elmarad a szektortársakétól. Ha a menedzsmentnek sikerül tartós növekedési pályára állítani a vállalatot, a Vodafone további felértékelődési potenciállal rendelkezik.

Jelen blogbejegyzés a szerző magánvéleményét tükrözi, amely nem feltétlenül egyezik a Concorde Csoport hivatalos álláspontjával.