Bezzegindex a szomszédból: hogyan tovább román tőzsde?
A román tőzsde az elmúlt évek egyik legnagyobb régiós sikertörténete lett. Az orosz–ukrán háború utáni energiaár-emelkedés hatalmas nyertese volt, és ezzel együtt a bukaresti BET-index is szárnyalt: 2023 szeptemberére éves szinten 40 százalékot emelkedett, megelőzve a lengyel WIG20-at és a magyar BUX-ot, sőt a Bloomberg 90 vizsgált indexe közül az első ötbe került – írta a Forbes.hu.
(A cikk először a Forbes.hu oldalán jelent meg 2025. október 7-én.)
A teljesítmény mögött főként az energiaipar áll: az OMV Petrom, a Hidroelectrica, a Romgaz és a Transgaz együtt az index majdnem felét adják. A másik nagy húzóerő a Banca Transilvania, amely az elmúlt két évben 71 százalékot drágult, és az OTP román leányvállalatának megvásárlásával tovább erősítette piaci pozícióját.
A román alapunk 2017-ben indult, azóta az ügyfelek háromszoroztak a pénzükkel.
– mondta a lapnak Gyurcsik Attila, az Accorde Alapkezelő vezérigazgatója.
A lendületet tavaly ősszel átmenetileg megtörte a politikai válság: az elnökválasztás körüli botrányok, az oroszbarát szélsőjobb előretörése és a választás megismétlése hónapokra kivárásra késztették a befektetőket. Végül a nyugatbarát Nicusor Dan győzelme hozta meg a fordulatot: a BET már másnap 4 százalékot ugrott, és azóta fokozatosan ledolgozza régiós lemaradását. A befektetői bizalom helyreállításához az is kellett, hogy új kormány alakuljon, és Románia látványosan a fiskális fegyelem irányába mozduljon el.
Böszmeség a csúcson
Időnként érdemes kilépni a hazai befektetői környezetből, és minél szélesebb perspektívából vizsgálni a lehetőségeket – így sokkal árnyaltabb képet kapunk a hazai helyzetről is.
A háttérben ugyanis komoly feszültségek húzódnak: a 2024-es 9,3 százalékos GDP-arányos hiány az EU-ban a legmagasabb, miközben a 30 százalék feletti áfarés a gyenge adóbeszedés és az árnyékgazdaság méretét jelzi. A kormány drasztikus megszorításokkal – áfa- és jövedékiadó-emeléssel, a közszféra kiadásainak visszafogásával – próbálja rendezni a költségvetést. A kiadások növekedési üteme a tavalyi közel 20 százalékról 2,8 százalékra lassulhat, ami példátlan fiskális fegyelemről árulkodik, és lehetővé tette, hogy az ország megállapodjon az Európai Bizottsággal a 8,4 százalékos idei hiánycélról.
A fiskális konszolidáció ezen szakaszában a költségvetési hiány helyett sokkal fontosabb a nettó kiadások növekedését figyelni.
– tette hozzá Szőnyi Dávid, az Accorde junior portfóliómenedzsere.
Közben a román lej árfolyamát a jegybank „piszkos lebegtetéssel” tartja stabilan, az infláció továbbra is 10 százalék körül van, és a 6,5 százalékos alapkamat várhatóan tartósan marad. A lakossági energiapiac liberalizációja – a villamosenergia-ársapka júliusi eltörlése, a gáz árszabályozásának jövő tavaszi kivezetése – kedvez az energiavállalatoknak, és újra lendületet adhat a BET-nek. Bár a kormány állami részesedésének csökkentését az energiacégekben politikai kockázatok övezik, gazdasági logika mindenképpen lenne mögötte.
Románia ma egyszerre mutat fegyelmezett költségvetési fordulatot és élénkülő tőkepiacot – a régió egyik legizgalmasabb befektetési történetét. Gyurcsik Attila szerint a hosszú távú növekedés nem látszik sérülni, a beruházásbarát környezet megvan – és ez a legfontosabb.
Olvass minden nap a világ történéseiről egy Concorde-os szemüvegén keresztül!
Ha nem szeretnél lemaradni a legjobb írásainkról, iratkozz fel hírlevelünkre és minden héten egyszer elküldjük heti válogatásunkat.
Jelen blogbejegyzés a szerző magánvéleményét tükrözi, amely nem feltétlenül egyezik a Concorde Csoport hivatalos álláspontjával.
