A piacokon soha nincs uborkaszezon
Pedig talán nem ártana a hosszú távú befektetők hozamainak, ha egy jó nagy uborkaszezonként képzelnék el a befektetési időhorizontjukat, úgy, ahogy van. E nyár végi, kovászolni való uborkákhoz hasonlóan röviden leszedett hírlevél apropója az, hogy miközben uborkaszezon is lehetne, a pénzügyi piacokat érő híráramlás nagyon is erős, amint azt nyilván látni méltóztatnak.
(A cikk először a hvg360 prémium hírlevelében jelent meg 2025. augusztus 19-én.)
A folyamatosan zajló háborúk folyamatos lezárásáról, az örökre legyőzött infláció örökös visszatéréséről, a vámok és a vámok alóli kedvezmények aktuális utolsó határidőinek meghirdetéséről szóló rengeteg hír lelkiismeretes elfogyasztása a színvonalas befektetési fókuszú hírlevelek olvasóinál csak azokat ejtheti súlyosabb tévedésekbe, akik ezeket a hírleveleket irkálják.
Egészen pontosan azt a kérdést szeretném megnyitni a kedves olvasó számára, hogy tulajdonképpen mi értelme van annak, hogy Ön a szervezett pénzügyi piacokat állítólag befolyásoló híreket olvassa. Félreértés ne essék: nem erről a hírlevélről szeretném lebeszélni Önt – épp ellenkezőleg. Ez a hírlevél természetesen nagyon hasznos, és hálásak is vagyunk a kitüntető figyelemért. Tessék csak velünk maradni, igyekszünk meghálálni.
A mélyebb folyamatokról, a struktúrákról, a működésmódokról egészen biztosan érdemes tudni valamit – ahogyan a piacokat körülbugyborékoló mindennapi hablatyolás, szövegelés, üres szócséplés is megér annyi figyelmet, amennyivel naprakészen tarthatjuk tudásunkat az aktuális narratívákkal, legendákkal, félelmekkel és reményekkel kapcsolatban.
DE EZ TÉNYLEG AZT JELENTI, HOGY RÁ KELL CSAVARODNUNK NAGY EMBEREK KIS MONDÁSAIRA, HI-HE-TET-LE-NÜL FONTOS ADATKÖZLÉSEKRE, VÁLLALATI JELENTÉSEKRE, ŐRÜLETESEN IZGALMAS ESEMÉNYEK BEHARANGOZÁSÁRA ÉS UTÓLAGOS KOMMENTÁLÁSÁRA? ENÉLKÜL TÉNYLEG KERESZTET VETHETÜNK A MEGTAKARÍTÁSAINK FELELŐS KEZELÉSÉRE?
Éppen ellenkezőleg gondolom, és ennek megvilágítására két fogalmat szeretnék bemutatni, amit a szakmánk tudálékos szaknyelve – vagy inkább zsargonja – előszeretettel használ.
De mielőtt erre rátérnék, szeretném világossá tenni, hogy nem az aktív és a passzív vagyonkezelési stratégiák különbségéről szeretnék beszélni. A végtelenített uborkaszezon mint szemlélet és módszer paradox módon ugyanúgy használható az aktív portfóliókezelés kognitív pszichológiai talapzataként, ahogyan a lusta trendkövetés elkötelezett híveinek megnyugtató szellemi tápláléka is lehet.
Lássuk tehát ezt a két fogalmat! Egy ellentétpárról van szó: „event” és „non-event”. Az „event” olyan történés, esemény, fordulópont, akármi, ami egy adott pénzügyi vagyoneszköz piaca szempontjából alapvetően átírja a várakozásokat, és így átárazza az eszközöket.
Hova tegyem a pénzem?
A hvg360 hasábjain kéthetente megjelenő hírlevélben a legérdekesebb befektetési trendekről olvashat a Concorde Csoport elismert szakértőitől, akik azt vallják: a megtakarításainkról hozott döntéseink ugyanúgy követhetik a hétköznapi józan ész útjait, mint bármi más az életben. A hírlevelet a megjelenést követően változatlan formában közöljük a Concordeblogon.
Feliratkozás a hvg360 hírlevelekre ITT.
Ez lehet egy fontos jegybank vezetésének egy erős szimbolikus erejű, tartalmilag is fontos mozdulata egy válsághelyzetben, lehet egy fantasztikus államférfi csodálatos gesztusa – bár utóbbira hirtelen nem tudnék példát mondani –, de lehet egy csődesemény vagy akár egyetlen vállalat egyetlen negyedéves jelentése is, amiből valamiért kiderülhet, hogy szinte minden másként van, mint ahogy a piaci szereplők többsége az előző években hinni szerette volna.
Az „event” az aktívan kezelt portfóliókban szinte biztosan változtatásokat, beavatkozásokat követel meg. De még a passzív stratégiával menedzselt portfóliókban is elég nagy valószínűséggel indokol valamiféle reakciót.
A „non-event” ezzel szemben olyan esemény, amelyet – vagy már jó előre, vagy legalább a bekövetkezése után közvetlenül – kellően sok és kellően hangos piaci szereplő eventnek gondol. Mi pedig azt gondoljuk és tapasztaljuk, hogy ez tévedés: valójában nem történik semmi.
Vagy nincs teendőnk, vagy nagyon is van, ha hirtelen megtévelyedésekből kialakult félreárazások kihasználására adnak módot ezek a szituációk.
Ilyen „non-event” például az, hogy egy Nobel-békedíjra hajtó, párját ritkítóan narcisztikus öregember vállon veregeti korunk egyik legnagyobb tömeg- és sorozatgyilkosát egy rideg éghajlatú katonai repülőtéren az odagurított lopakodó harci repülőgépek és vörös szőnyegek között, és ezt sokan úgy értékelik, hogy itt tényleg történt valami. Aztán persze kiderül, hogy nem.
A dolgok természetéből következik, hogy „non-event”-ből sokkal több van. Így ha üzemszerűen felfutunk a hírekre, mint az uborka az uborkahálóra, akkor – mivel nem lesz elég mentális erőnk százból kilencvenhétszer non-eventként diagnosztizálni a soron következő eseményt – veszélyesen sokszor fogunk tévedni.
Természetesen senki nem tud receptet adni az „igazi” események és az érzékcsalódások megkülönböztetéséhez, de annyit megtehetünk, és célszerű is megtennünk, hogy a mentális állapotunkat és a kognitív értelmezési kereteinket nem rongáljuk mértéktelen hírfogyasztással. A mennyiség mellett a hírek elfogyasztásának módja is döntő jelentőségű: nem szabad egészben, rágás nélkül habzsolva nyelni őket. Annyit és úgy fogyasszunk belőlük, amennyit és ahogy kényelmesen, a higgadt ítélőképességünk veszélyeztetése nélkül meg tudunk emészteni. Nem kell, nem szabad attól félni, hogy ezzel lemaradunk valami fontosról.
TARTSUNK TÁVOLSÁGOT A ZAJFORRÁSOKTÓL, TEKINTSÜK AZ EGÉSZ ÉVET UBORKASZEZONNAK. SOKKAL KEVESEBBET VESZÍTHETÜNK EGY-EGY AMÚGY IS KÉTESÉLYES MOZDULAT ÜTEMKÉSÉSÉN, MINT AMENNYIT AZZAL NYERÜNK, HOGY NEM UGRÁLUNK ÖSSZEVISSZA, ÉS TISZTÁN TARTJUK AZ ELMÉNKET.
Engedelmükkel itt be is fejezem, mert rá szeretnék nézni a Reuters és a Bloomberg monitorjainkra – hiszen már vagy egy órája nem láttam friss híreket.
Önöknek további kellemes nyarat kívánok, tartsák tisztán az elméjüket, használják ki a szerencséjüket!
Olvass minden nap a világ történéseiről egy Concorde-os szemüvegén keresztül!
Ha nem szeretnél lemaradni a legjobb írásainkról, iratkozz fel hírlevelünkre és minden héten egyszer elküldjük heti válogatásunkat.
Jelen blogbejegyzés a szerző magánvéleményét tükrözi, amely nem feltétlenül egyezik a Concorde Csoport hivatalos álláspontjával.
