Kezdődik! Indul a kamatvágás Amerikában
A Fed szeptember 17-én kamatot fog vágni. Mondom, mintha tudhatnám. Természetesen nem interjúvoltam meg a Fed nyíltpiaci bizottságának tagjait, tehát biztos nem lehetek. Azt viszont bárki tudhatja, hogy a piaci kommentátorok olyan egyértelműnek gondolják ezt a lépést, mint azt, hogy aznap is feljön és lemegy a Nap. Ha netán mégsem vágnának, lenne pár izgalmas napunk.
Mivel azonban szinte biztosan vágni fognak, nézzünk rá a még nyitott kérdésekre. A kamatdöntéshez tartozó hivatalos közleményből, továbbá a Fed elnökének a sajtótájékoztatón elmondandó előkészített mondataiból (ún. prepared remarks), valamint az újságírók kérdéseire adott, alighanem legalább ennyire előkészített, spontánnak tűnő válaszokból próbáljuk megfejteni a kamatcsökkentés természetét.
Vajon egy már eldöntött kamatcsökkentési ciklus elindulásáról van szó, vagy óvatos, egyelőre egyszeri mozdulatról? Egy jelzésről, hogy igen, figyelünk, és a nagyon is érvényes inflációs kockázatok mellett azt is látjuk, hogy a munkaerőpiac mintha gyengülne. Igaz, a kettőt egyszerre nem tudjuk kezelni, de legalább nem csak szavakkal jelezzük, hogy mindkét kockázattal tisztában vagyunk.
Lehetséges az is, hogy a Fed a Donald Trump elnök felől érkező iszonyatos politikai nyomás – a törvényesség kritériumait nem feltétlenül szigorúan vevő, boszorkányüldözést, karaktergyilkosságot, büntetőjogi fenyegetést is magában foglaló támadássorozat – erejét igyekszik felfogni. A Trumppal való ütközés erejét tompíthatja, vagy legalábbis eltérítheti egy-két kamatvágás – miközben esetleg mégis az inflációs kockázatok foglalkoztatják leginkább a Fed stábját és az FOMC (Federal Open Market Committee, nyíltpiaci bizottság) tagjainak többségét.
Azt majdnem biztosra vehetjük, hogy Jerome Powell, a Fed annak idején Trump által jelölt elnöke nem fogja kitűzni a fehér zászlót, se a közleményben, se az előkészített megjegyzéseiben, se a legalább annyira előkészített „spontán” válaszaiban. Minden szóba jöhető uralkodó motiváció esetén úgy tenne, úgy fog tenni, mintha annak semmi köze nem lenne Trumphoz – ahhoz, hogy a Fed, a világ messze legfontosabb monetáris hatósága szabályos kormányzati ostrom alatt áll.
Kovács Krisztián írása teljes hosszában a hvg360 prémium hírlevelében olvasható.
Olvass minden nap a világ történéseiről egy Concorde-os szemüvegén keresztül!
Ha nem szeretnél lemaradni a legjobb írásainkról, iratkozz fel hírlevelünkre és minden héten egyszer elküldjük heti válogatásunkat.
Jelen blogbejegyzés a szerző magánvéleményét tükrözi, amely nem feltétlenül egyezik a Concorde Csoport hivatalos álláspontjával.
