Itt egy videó arról, hogyan örültek az első csekknek a Google alapítói

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Fantasztikus archív videó a Google alapítóiról, akik épp megkapják az első 100 ezer dolláros befektetést. El is mentek megünnepelni ezt az eseményt a Burger Kingbe. Eltelt 25 év, és 2023-ban az immár Alphabetnek nevezett Google anyavállalat 307 milliárd dollárnyi árbevételt produkált a teljes évben.

Zavar az erőben: egy módon még elkerülhető a tőzsdei zuhanás

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A bikapiac folytatódásához a jelenlegi szintek mellett már a lazuló Fedre is szükség lenne. Az 1995-ös évben ezt megkapta a piac. Az idén viszont a kamatvágás körül egyre nagyobbak a kérdőjelek.

A kakaó lett a nyersanyagpiac bitcoinja – de mi hajtja fel ennyire az árát?

Bukta Gábor - elemzési üzletágvezető, Concorde Értékpapír Zrt.

Rettenetes szezonjuk volt a világ kakaótermesztőinek, de ez önmagában még nem lenne elég hozzá, hogy 250 százalékot ugorjon az ára. A piacok logikája miatt mégis ez történt.

Nem te vagy a hülye, ha úgy érzed, jobban kopik a gumid

Nagy Bertalan - privátbanki üzletfejlesztési vezető, Concorde Értékpapír Zrt.

Mondhatnák, hogy akinek van pénze majomra, legyen pénze banánra is, azonban ez túlmutat ezen. Semmi zöld nincs a 20+ colos kerekekkel szerelt 2500 kilogrammos, 400+ lóerős elektromos SUV-okban.

Az értékalapú befektetés halott és élvezi!

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Itt a malacpersely, ami megakadályozhatja a tőzsdei összeomlást

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Donald Trump hátországa így épít sereget, hogy tényleg elfoglalja Washingtont

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Warren Buffett és az átalakuló részvénypiacok

Gajdics Attila - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Itt a három halálos csók, ami mindent megváltoztat a piacon

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A nagy kérdés, hogy a mostani hangulatváltozás a technológiai behemótokban mennyire tud majd átterjedni a részvénypiac többi részére.

Melyik országban érdemes befektetni, ha az ember Latin-Amerikába vinné a pénzét?

Madlovits Dániel - portfóliómenedzser gyakornok, Accorde Alapkezelő Zrt.

A feltörekvő piacok között Latin-Amerika kiemelt szerepet kaphat 2024-ben, hiszen egyelőre – és reméljük ez így is marad – elkerülték azok a geopolitikai kockázatok, amelyek nem kímélik a Közel-Keletet és Ázsiát.

Egy óriási üzlet és plázareneszánsz az országban, amit 10 éve még mindenki lesajnált

Dancsák Laura - junior likviditásmenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A kokain tarthatja olcsón a banánt Európában

Bukta Gábor - elemzési üzletágvezető, Concorde Értékpapír Zrt.

Ez már súlyos ingatlanválság: időzített bomba robbanhat a világ irodapiacán

Kutas Gábor - vezérigazgató, Recorde Alapkezelő Zrt.

A legnagyobb növekedés az adatközpont típusú ingatlanokban várható, gondoljunk csak az AI-robbanás generálta számítási kapacitásokat kiszolgáló temérdek számítógépre, amiket megfelelő módon kell fizikailag is elhelyezni.

Az Nvidia egy pénznyomda, de a fák nem nőnek az égig, még ha most mindenki el is hiszi

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A kérdés nem az, hogy lesznek-e bedőlő hitelek az amerikai kereskedelmi ingatlanok piacán, hanem hogy mennyi és mikor

Horváth Szofi - junior portfóliókezelő, Concorde Értékpapír Zrt.

Baljós jelek a piacon: ennyi lett volna mesterséges intelligencia és a tőzsde Kánaánja?

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Jaksity György: Kilépés az Európai Unióból. Megéri?

Jaksity György - alapító, Concorde Értékpapír Zrt.

A londoni FTSE 100 index nagyjából 2017 végi szintjén van, miközben a szintén nem túl robusztus teljesítményű frankfurti DAX harminc százalékot nőtt, az amerikai S&P 500 index pedig közel megduplázódott azóta. Az angol font euróhoz és dollárhoz viszonyított árfolyama szinte egyező mértékben több mint 11 százalékot esett 2016 eleje és 2024 februárja között.

Választások múlhatnak azon, hogy mit lépnek most a jegybankok

Gajda Mihály - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Kérdés, hogy mit tesz az amerikai jegybank, politikai nyomásra félrenéz és a közelgő választásokat szem előtt tartva enyhít pillanatnyi politikai népszerűségért cserébe, teret adva ezzel az inflációnak és a fix jövedelemből élők elszegényedésének. Vagy keményen kitart, vállalva az esetleges politikai következményeket.

Érdemes-e most lakóingatlant vásárolni befektetési céllal?

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Mindenkinek magának kell eldöntenie, hogy a felsorolt forgatókönyvek közül melyiket tartja valószínűnek és hogy a fenti megtérülési mutatókkal mennyire elégedett, mennyire diverzifikált a megtakarítási szerkezete, mennyire hosszú távon gondolkodik, mit gondol az említett kockázatokról.

Így harcolnak a tőzsdekrach ellen a kommunisták

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Kommunisztikus ideológiai zagyvalékban előfőzött, tervutasításos, szélsőséges intervencionalizmusból egy államkapitalista boszorkánykonyha kemencéjében sem lehet egészséges pénzügyi piacot kisütni.

Megint kötvény, techrészvények, magyar papírok? Mibe tegyük a hozamot, ami az állampapírokból érkezik?

Bukta Gábor - elemzési üzletágvezető, Concorde Értékpapír Zrt.

Nagyjából ezermilliárdos tételben fognak kamatokat kapni a következő időszakban csak az állampapírokból a magyar lakossági befektetők. De mibe érdemes tenniük? Ezt járta körül Bukta Gábor, a Concorde részvényelemzője, Brückner Gergő Téma podcastjában.

Rövidesen nagy dilemma elé kerülhet az OTP

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Amit az Unicredit vezér csinál, az az, amit a befektetők nagyjából az összes európai banktól várnának: tegyenek minél többet a rendkívül nyomott részvényárfolyamok és árazások eltűnéséért.

Baljós árnyak: most változhat meg minden a tőzsdéken

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Egyre nagyobb esélyt annak, hogy márciusban láthatunk egy igen nagy jelentőségű piaci tetőzést. A március ugyanis a tőzsdetörténelem alapján kiválóan alkalmas arra, hogy nagyon nagy addigi trendeket nagyon nagy másirányú trendekké fordítson át.

Miért éri meg a nagy sztároknak ingyen fellépni a Halftime Showban?

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A Super Bowl félidei szünetében a hirdetők 14 millió dollárt fizetnek egy percnyi figyelemért. Nem csoda, hogy itt még a világsztárok is ingyen vállalnak koncertet, bár 1993-ban az első szupersztárt még a profiliga képviselőinek hosszasan kellett győzködniük arról, hogy miért jó neki ingyen fellépnie a nagydöntő szünetében.

Kína: az USA kihívója vagy a következő Japán?

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Kritikusan fontos esemény történt a tőzsdéken, innen egy irányba vezet az út

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A pénteki napon voltak nagyobb napon belüli pluszban a Meta Platforms részvényei, mint amekkora maga a részvényár volt szinte pontosan 15 hónappal korábban. És még mondja azt valaki erre, hogy nem egy felgyorsult, impulzív változásokat hozó világban élünk.

Ez itt a Bitcoin Blues

Jaksity György - alapító, Concorde Értékpapír Zrt.

Már közel lehet a piaci tető, most kell óvatosnak lennünk

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A forint izgalmas évei: képzelt interjú egy ifjú veteránnal

Jobbágy Sándor - vezető markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Fiatalkori éveiről, az utóbbi évek nehézségeiről, kihívásairól, az euróval való kapcsolatáról, a digitalizációról, bitcoinról és 2024-ről is kérdeztük a Magyar Forintot képzelt interjúnkban.

Negatív lett az áram ára – lőttek a szénerőműveknek?

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

A német atomerőművek leállítása ugyan megnyújtotta a szénalapú villamosenergia-termelés korszakát Európában, de a trend világos – a szénégetés erről a kontinensről el fog tűnni. 2023 utolsó negyedévében Európában több villamos áramot állítottak elő szélerőművekkel, mint szénerőművekkel.

Mesterséges intelligencia a gyerekek játékaiban – milyen jövőt ígér?

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Mi lesz, ha a ChatGPT jelenleginél jóval fejlettebb verzióit beültetik majd plüssállatokba, akik ezzel egyfajta oktatási-nevelési robotsegéddé válnak? Fantáziálás az intelligens plüssállatról.

Jól indult az év a tőzsdéken, de hamarosan minden megváltozhat

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Kicsit olyan, mintha a tőzsdei moziban újra befűzték volna a 2023-ban vetített mesterséges intelligencia sztorit. A kérdés már csak az, hogy mit jelenthet ez a dolog a befektetők számára előre tekintve a 2024-es év lehetséges forgatókönyveit vizsgálva?

Az egypúpú, Trump, Tajvan és India – ezekre kell figyelni a befektetőnek 2024-ben

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Akkor kell igazán óvatosnak lenni, amikor mindent maga alá gyűr a kétely nélküli optimizmus. A befektető hírlevelének 2023-as évértékelő, de már az új évet megnyitó, 9. része.

Mesés olajkincsek: Norvégia vagy Venezuela lesz-e Guyanából?

Gaál Gellért - vezető részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Az inflációs izgalom elmúltával visszatér a monetáris elnyomás?

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A hiúság mágnása és a fogyásra ítélt világ

Jaksity György - alapító, Concorde Értékpapír Zrt.

Az emberi hiúságra és hiányos önértékelésre épített vállalkozások hatalmas vagyonokat termelnek ki. Legyenek akár gyógyszergyárak, akár luxuskonglomerátumok.

Román energiával működhetnek majd a magyarországi akkumulátorgyárak

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az, hogy áram és földgáz tekintetében ekkora partnerré válhat Románia, sok szempontból földrajzi adottság, de azért tettek is érte, ez kétségtelen. Nem teljesen irreális, hogy Magyarország energiaellátásában a 2030-as évektől Oroszország mellett Románia lehet a legjelentősebb partner.

Tényleg az tesz boldoggá, amid van? Amid van, az tényleg kell?

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Argentína példája mutatja, hogy ostoba környezetben csak ostobán lehet kormányozni

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Hol lehet most pénzt csinálni? Az ingatlanpiacon ráérsz 2025-ben körülnézni

Nagy Bertalan - privátbanki üzletfejlesztési vezető, Concorde Értékpapír Zrt.

Nem akarunk mást, csak fogyni – és zabálni

Nagy Bertalan - privátbanki üzletfejlesztési vezető, Concorde Értékpapír Zrt.

Az elhízás globális probléma, amin változtatnunk kellene, az emberek, államok és cégek is azonban abban érdekeltek, hogy a fogyás ne legyen megerőltető, és közben a fogyasztás se essen közben vissza. Éppen ezért óriási üzlet rejlik a súlycsökkentő gyógyszerekben.

Egy évtized – két fiatalokat sújtó ingatlanpiaci pofon

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Egyetlen pillanatot vár a piac a Fedtől, de a tőzsdéknek még ez is kevés lehet

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Ha eljön a Fed-pivot pillanata, akkor venni kell. A kérdés inkább az, hogy a részvényvételek egy gyors trade-ként vagy jó befektetésként tudnak-e majd funkcionálni. Mindkét helyzetre volt már példa.

Visszatérhet a gyengülés útjára jövőre a forint

Jobbágy Sándor - vezető markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Indul a pénznyomtatás Kínában, de nem oda kerül, ahova korábban szánták

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

A politikai térbe kerülő hitelezés bármely formája adósságválsághoz vezet, lehet ebből a magánadósságok elszállása, az államadósság piaci alapon fenntarthatatlan pályára állása, ezek kombinációja. A hitelezők lehetnek valóságos megtakarítók és pénzt gyártó jegybankok, mindegy, a folyamat triviális számtani korlátokba ütközik. Méghozzá viszonylag gyorsan.

Mennek lopni: terjed a szervezett kiskereskedelmi bűnözés

Somlai-Kiss Máté - elemző asszisztens, Concorde Értékpapír Zrt.

Hiába habzsolnak, mégis fogynak – mit eszik Amerika, és mit eszünk mi?

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Az Egyesült Államokban az európaihoz képest napi 300-400 kalóriás többletet visznek be, de valószínűleg a kalóriák mögötti más tartalom jelentheti az igazi táplálkozási különbséget.

Az elhízás elleni gyógyszerek tőzsdei alaphatása és mellékhatásai

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Betelt a pohár: eljött a benzinkutak bosszúja

Gaál Gellért - vezető részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Tavaly azt jósoltuk, hogy több kisebb kút bedobhatja a törölközőt, az árak pedig a régiós átlag fölé mehetnek az üzemanyagár-sapka végével. Megnéztük, mennyire jöttek be ezek az előrejelzések, mi látszik a számokból?

A már legyőzött infláció legyőzése

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Kritikus időszakba kerültünk, ezen állhat vagy bukhat a tőzsdék sorsa

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A híres-hírhedt októberek tanításai 2023-ban – a 200 napos, 200 hetes átjáróház

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Kína, olaj, Amerika – ez az, amit most minden befektetőnek át kell gondolnia

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Az általános műveltség, sőt, az elemi jómodor részévé vált azt hangoztatni, hogy az Egyesült Államokban jelen körülmények között nem lehet recesszió. Ez nem mellékes a befektetőknek sem. De mi lesz a kötvényhozamokkal, Kínával és az olajjal? A befektető hírlevele, 8. rész.

Kiszámíthatatlan a környezet, a legtudatosabb magyarok egyre inkább devizában fektetnek be

Nagy Viktor - vezető elemző, Portfolio.hu

A kiszámíthatatlan környezet, a Magyarországgal kapcsolatos félelmek és kockázatok, a forint tavalyi nagy volatilitása és a magas infláció mind a devizák felé terelik a hazai befektetőket, a Concorde legtudatosabb ügyfeleinél már 50-70 százalék a devizában denominált eszközök súlya, mondta el a Portfolio-nak Régely Károly, a Concorde vezérigazgatója, akivel a prémium magyar állampapír alternatíváiról, a magyar részvénypiacról, különleges befektetési konstrukciókról és a hazai befektetési piaci versenyről is beszélgettünk.

Az élelmes befektetők duplázhattak a Magyar Telekomon

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az Airbnb jövője: New Yorkból indulhat a lavina?

Horváth Szofi - junior portfóliómenedzser, Concorde Értékpapír Zrt.

A hitelkártya-birodalom kegyetlenül visszavág

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Teljes szétválás zajlik a tőzsdéken, mi lesz ebből?

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Goodwill hunting – ahogy azt a bankpiacon csinálják

Péntek Gábor - junior portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Német autóipar: a birodalom sebeket kapott, de megint visszavág

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

A Noszty fiú esete a napelemesekkel

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az Nvidia, a Meta Platforms és a három ugrás

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Egyre gazdagabban is egyre szegényebbnek érzi magát egyre több ember

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Az amerikai jövedelmi rangsor felső tíz százalékába tartozó állampolgároknak mindössze az egynegyede érzi gazdagnak magát a Bloomberg friss felmérése szerint. Egy másik egynegyedük pedig szegénynek tartja magát. Nagyon könnyen lehet, hogy a közösségi média elmúlt bő egy évtizedének a térhódítása az oka annak, hogy egyre gazdagabban is egyre szegényebbnek érzi magát egyre több ember.

Itt egy magyar részvény, ami még az S&P 500-at is veri

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Kevés szó esik egy magyar papírról, mely egyedülálló módon az elmúlt 10 évben stabilan veri még az amerikai részvénypiac teljesítményét is. És még mielőtt a forint leértékelődésének egyik következményeként gondolnánk erre a teljesítményre, kihangsúlyozzuk, mindezt dollárban mérve teszi meg. Ez a részvény nem más, mint az Állami Nyomda.

India-Kína 1:1, de nem döntetlen

Jobbágy Sándor - vezető markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Meddig tart még az orosz rulett?

Le Phuong Hai Thanh - elemzési üzletágvezető, Concorde Értékpapír Zrt.

Több mint egy évvel ezelőtt, az orosz-ukrán háború kitörése után erős nyomás indult a befektetők és az európai politikusok részéről, hogy a nyugati vállalatok hagyják el Oroszországot, sok nemzetközi cég eleget is tett ennek. Kivonult az Apple, a McDonalds, a Stellantis és még sorolhatnánk, a pénzügyi szektorban azonban jóval kevésbé mozdultak a cégek.

A BTFD generáció elementáris ereje

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Túl sokat dolgozunk ahhoz, hogy a munkánknak ne legyen értelme – az ember, aki meggyógyította a Microsoftot

Somlai-Kiss Máté - elemző asszisztens, Concorde Értékpapír Zrt.

Ez itt augusztus legfontosabb kérdése

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Az amerikai részvénypiacokon az utóbbi hetekben az eddigi szárnyalás után már inkább egy korrekciót látunk. Augusztus legfontosabb kérdése, hogy ez a korrekció milyen mértékű lesz.

Birkenstock: ez még csak a jéghegy csúcsa, csak el ne kövessék a Martens hibáját

Dancsák Laura - junior likviditásmenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Jaksity György: Az újfajta taylorizmus és a begyógyszerezett ír gazdaság

Jaksity György - alapító, Concorde Értékpapír Zrt.

Azt még a piacokkal csak hobbiból foglalkozók is tudják, hogy az elmúlt évtizedekben az amerikai és egyes más részvénypiacok is rendkívül koncentrálttá váltak, vagyis néhány nagy értékű társaság részvényeinek árfolyamváltozása nagy mértékben befolyásolja az adott tőzsdeindex teljesítményét.

A magyar háztartások több ezermilliárd forintot buknak az infláción

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az elmúlt években mindig volt egy állampapír, amivel szemben bizonyítaniuk kellett az alapkezelőknek, most éppen a PMÁP az, amely kiemelkedő hozamot nyújt, de a versennyel nincs gond, mondta el a Portfolio-nak Gyurcsik Attila, az Accorde Alapkezelő vezérigazgatója, aki szerint azzal, hogy a lakossági megtakarítások nagy része készpénzben áll, a magas infláció miatt nagyon komoly vagyonvesztésen vagyunk túl, a magyar háztartások több ezer milliárd forintot buknak az infláción.

Mit hozhat a mesterséges intelligencia a banki és befektetési szolgáltatásokban?

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Érthető módon mindenkit az érdekel a legjobban, hogy robotok veszik-e át a tanácsadók, elemzők, stratégák, portfóliókezelők helyét, de mielőtt erre rátérnénk, említést érdemel egy kevésbé izgalmas, de a befektetések kezelését a mindennapokban valószínűleg sokkal kellemesebbé tevő változás lehetősége.

Mit tanulhatsz kereskedőként a Miami Heat hidegrázós sikeréből?

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A 866 milliárd dolláros vacsora

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Az Apple 2013-tól mostanáig a forgalomban lévő részvényeinek több mint a 40 százalékát vásárolta vissza 500 milliárd dollárt is meghaladó értékben. A visszavásárlások döntő többsége 2013 és 2019 között valósult meg a mai részvényárfolyam tizede és negyede közötti árfolyamon. Ezáltal döbbenetes részvényesi értékteremtés zajlott le, ami valahol egy 2013 október eleji manhattani vacsora következménye is.

Forint – úgy tűnhet, de nem jött el az armageddon. Legalábbis egyelőre

Jobbágy Sándor - vezető markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

A forint utóbbi pár napos gyengülésének önmagában egyelőre nincs reálgazdasági jelentősége, és ha tartóssá is válik, a jegybank fel tud ellene lépni. Jobbágy Sándor, a Concorde vezető makroelemzője szerint nem várható további gyors lejtmenet a forint árfolyamában.

Még hatalmas a forint előnye – de ez már nem sokáig lesz így

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Az amerikaiak fogyasztanak, de közben durván adósodnak el. Ezzel a magyar befektetőknek is számolniuk kell. Kockázatok és mellékvágányok a piacokon. Mire érdemes figyelnie a befektetőknek most és milyen trendek tűnnek most tartósnak?

Ez egy gyilkos medvepiaci rali, vagy egy új bikapiac kezdete?

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt

Így a 2023-as év felénél az amerikai részvénypiacon a legfontosabb és messze a legnehezebb kérdés, amit fel kell tennünk magunknak, hogy vajon amit a 2023-as év első felében láttunk, az egy gyilkos erejű medvepiaci rally, vagy egy új bikapiac kezdete volt?

Ha azt hiszed, hogy a gáznagyhatalom Norvégia keresett jól az energiaválságon, akkor tévedsz

Gaál Gellért - vezető részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Hullámvasúton a gázárak – Sebezhető marad a piac

Vágó Attila - vezető elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Egy átlagos téli hőmérséklet mellett a keresletnek az alacsonyabb gázárakra adott válasza meg fogja bontani a jelenlegi piaci egyensúlyt, és kialakulhat egy rali a harmadik/negyedik negyedévben, az európai gázárak pedig visszatérhetnek a 60-70 EUR/MWh körüli magasságokba.

Amikor a tőzsdék csütörtököt mondanak

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Az elmúlt tizennégy hét részvénypiaci emelkedésének a döntő többsége a csütörtöki kereskedési napokon következett be. Vigyáznunk kell, ha fordulat érkezik valamelyik csütörtökön, ugyanis a 2015 óta lezajló nagy részvénypiaci lefordulások döntő többsége is csütörtökön vette kezdetét. De mi az oka ennek a furcsaságnak?

Jaksity György: Annyi pénzt vesztettek az emberek, amennyit csak az állam tud pótolni

Jaksity György - alapító, Concorde Értékpapír Zrt.

Újabb nagy kihívás előtt áll a kormány: a válság következményeként olyan mértékben értéktelenődtek el a megtakarítások, amit idő hiányában nem lehet már piaci alapon pótolni például azoknál, akik belátható időn belül nyugdíjba vonulnának, vagy beruházásban gondolkodtak. Rajtuk csak az állam segíthet, ha képes rá – vázol a Dellában egy nem túl szívderítő jövőképet Jaksity György, a Concorde Értékpapír Zrt. alapítója, az igazgatóság elnöke, aki szerint több millió embert érinthet ez a probléma, őket pedig nem lehet az út szélén hagyni.

Reptér – mi vesszük, ti adjátok. Egy egymilliárd eurós üzlet háttere

Tunkli Dániel - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Amikor semmit sem ér a biztosításod: kinullázódtak a befektetők?

Le Phuong Hai Thanh - elemzési üzletágvezető, Concorde Értékpapír Zrt.

Teljesen felforgatja a tőzsdéket a mesterséges intelligencia, közel 40 év alatt csak háromszor láttunk ilyet

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Az igazság bajnokaként lett milliárdos, most a becsülete került veszélybe

Dancsák Laura - junior likviditásmenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az árnyék és a fény, avagy az árnyékbankrendszer és az igazi

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Gyurcsik Attila: A régi inflációs célokhoz nagy recessziót kellene csinálni

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Két díjat is nyert az Accorde Alapkezelő a befektetési alapok Privátbankár.hu Klasszis 2023-as szavazásán. Ennek apropóján beszélgetett Gyurcsik Attilával, az Accorde Alapkezelő vezérigazgatójával a Privátbankár.hu újságírója.

Gazdasági atombombákon ülünk, hogyan lehet ebből kimászni?

Márton Szilárd - befektetési igazgató, Mozaique Alapkezelő

Az elmúlt hónapok inflációs adatai nagyjából megfeleltek a Wall Street által becsült értékeknek, így a piaci várakozások szerint a Federal Reserve legutóbbi 25 bázispontos kamatemelése volt az utolsó ebben a ciklusban. A monetáris szigor végének megerősítése a következő, június 13-14-i jegybanki kamatdöntő gyűlésen (FOMC) várható.

Negyvenhez közel is emberfeletti teljesítményt nyújtanak. Mi a titkuk?

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Újjászületés egy 94 százalékos megabukó után – Bill Ackman tanítása

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Új bankot indítani képtelenség – és ez a politikusokon kívül senkinek sem jó

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

A tét, hogy véget ér-e az Erdogan-korszak

Móró Tamás - vezető stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A Téma podcast heti adásában a török gazdaság és politika a beszélgetés tárgya, Brückner Gergő vendége Móró Tamás, a Concorde Értékpapír Zrt. vezető stratégája volt. Egyelőre nyitott kérdés, hogy hatalmon marad-e a húsz éve egyre autoriterebb módszerekkel irányító Recep Tayyip Erdoğan, vagy győz az ellenzék.

Új bankot indítani képtelenség – és ez a politikusokon kívül senkinek sem jó

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

A fejlett világban pár tíz év alatt a végén majd csak egy, vagy néhány bank marad. Azok már olyan biztonságosak lesznek, hogy akár hallhatatlanoknak is hívhatjuk őket. Kárára ez egyébként az ügyfeleknek és a gazdaságoknak.

Bevillant egy elég nagy red flag, több részvény árfolyama beszakadt

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Gyorsjelentésében több amerikai nagyvállalat is azt jelezte, hogy az újranyitást követő kezdeti lelkesedés után nagy a bizonytalanság a kínai értékesítéseikkel kapcsolatban. Ez mindenképpen egy figyelmeztető jelzés kell, hogy legyen minden részvénypiaci befektető számára.

Kettétépte a tőzsdét a mesterséges intelligencia, már kezdenek látszani a nagy nyertesek

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A mesterséges intelligencia térnyerése nemcsak magasabb munkanélküliséget és alacsonyabb inflációt hozhat, hanem a monopolizáció is tovább erősödhet, a nagyobb cégek ugyanis jobban és gyorsabban építhetnek rá versenyelőnyt. Ezt árazza is már a piac.

Kínában a digitális deviza sem lesz választás kérdése?

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

A mesterséges intelligencia korában a tökéletlen lesz az új versenyelőny

Vidovszky Áron - privátbanki üzletágvezető, Concorde Értékpapír Zrt.

Hogy lehet majd megnyerni az emberek figyelméért vívott versenyt tanároknak, oktatóknak, előadóknak, művészeknek, meetinget tartó kollégáknak, főnököknek a gépekkel szemben?

Mire számíthatunk, ha beesik végre az infláció? Nem biztos, hogy sok jóra – A befektető levele VI.

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

A piac elkezdte emészteni azt a gondolatot, hogy a kamatszint bizonytalan ideig még magasan maradhat. Ez az emésztési folyamat igencsak az elején jár, ez pedig csúnya májust, csúnya hónapokat hozhat a pénzügyi piacokon.

A magyarok neteznek és telefonálnak a legdrágábban a régióban, és nem is lesz itt gyilkos árverseny

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Magyarországon az állam bábáskodása és az adófizetők pénzének felhasználása mellett számos szektorban újra megjelenik a hazai tulajdon. Az igazi kérdés, hogy nálunk miért kell ehhez állami pénz, mi az, amit a régiós versenytársaink ügyesebben csináltak?

Erdogan ostobasága: így vesztett el 10 évet a török gazdaság

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az élet előbb-utóbb benyújtja a számlát. A növekedés eszetlen hajszolása, az egyensúlyi mutatók, az infláció figyelmen kívül hagyása, a jegybanki függetlenség beszántása, nem következmények nélküli játék.

Ha ez bejön, akkor óriási zuhanásra lehet számítani a tőzsdék sztárjainál

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Napjaink részvénypiaci helyzete sok mindenben hasonlít az 1970-es évek elejéhez. Akkor érdemi inflációcsökkenés mellett 77 százalékos részvénypiaci rally zajlott le az S&P 500 indexben.

Nem jó előjel, amikor bűnözők rappelnek az appodról – mi lesz a Twitter-alapító új sztorijával?

Dancsák Laura - junior likviditásmenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A Hindenburg új elemzése ezúttal a Block Inc.-et szedte szét. A cég digitális fizetéseket kínáló alkalmazása hamar a bűnözők egyik kedvence lett, ezt pedig a befektetők sem nézik jó szemmel.

Komoly esély van az inflációs meglepődésre

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A jelenlegi banki turbulenciák mellett ha 4,5 százalék alá esik az amerikai infláció értéke, akkor a Fed döbbenetes nyomás alá fog kerülni, hogy csökkentse a kamatokat. Ezt kezdi egyre jobban kiszagolni a befektetői társadalom.

Rendkívüli döntést hozott a jegybank, nyomós oka lehetett rá

Vágó Attila - vezető elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

A kötelező tartalékráta duplázása éves szinten mintegy 117 milliárd forinttal rövidíti meg a bankokat, azáltal pedig, hogy a kötelező tartalékok negyedére áprilistól egyáltalán nem fizet az MNB kamatot, éves szinten további csaknem 152 milliárd forintot húz ki a zsebükből.

Bizalmi válság alakult ki a bankrendszerben, a monetáris szigorítás szülte

Vágó Attila - vezető elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Eluralkodott a pánik a bankpiacon, így egyre többen sürgetik a pénzintézetek kötelező likviditási tartalékaival kapcsolatos szabályok szigorítását. A kérdés nemcsak az amerikai bankok esetében kerül elő, hanem a már most sokkal szigorúbb szabályozási környezetben működő európai bankoknál is.

Lehet még egy váratlan hatása a Credit Suisse csődjének

Péntek Gábor - junior portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Apróbb részletnek tűnhet, de hosszú távon jelentős változást hozhat a banki ügyfelek és a bankrészvények tulajdonosai számára egyaránt a Credit Suisse több mint 16 milliárd dollár összegű AT1-es kötvényének leírása.

Egyetlen elemzés hatására 100 milliárd dollárt veszített értékéből az indiai óriáscég

Dancsák Laura - junior likviditásmenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A New York-i elemzőcég arról vált ismertté, hogy olyan nagynevű, tőzsdén jegyzett vállalatokat vesz célba, amelyekről úgy gondolja, hogy túlértékeltek, vagy valamilyen csalást követtek el. Ezúttal India egyik legnagyobb cégét vette célba.

Bankválság: megvolt a gamechanger esemény, most minden azon múlik, hogy sikerül-e a pénzügyi karantén

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Megérkezett a globális részvénypiac életébe az idei első nagyon komoly gamechanger esemény. Az ebből fakadó részvénypiaci kereskedési irány viszont egyelőre nagyon nem egyértelmű.

Ha a jegybankok velünk, ugyan ki ellenünk?! Három forgatókönyv arra, hová vezethet a mostani bankpánik a világban

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Ha valami, akkor egy nagy recesszió le tudja törni az inflációt, a pénzügyi rendszer menedzselt visszahűtése pedig vissza tudja fogni a pénz forgási sebességét, de ez nem azt jelenti, hogy egy-két negyedévig ne lehetne szenvedni mindkét csapástól. Lehet.

Jaksity György: „A legnagyobb bajokat a rossz döntéseink okozták!”

Jaksity György - alapító, Concorde Értékpapír Zrt.

Ha a közgazdaságtan legalapvetőbb szabályait betartó gazdaságpolitika érvényesül, és nem felejtjük el, hogy Európa a szövetségesünk és nem az ellenfelünk, akkor fényes jövő vár Magyarországra. Ellenkező esetben folytatódhat a leszakadás már nemcsak Európa nyugati, hanem keleti felétől is. Interjú Jaksity Györggyel, a Concorde Értékpapír Zrt. igazgatóságának elnökével.

Lesz-e újabb rendszerszintű bankválság?

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Nem valószínű. Az elmúlt napok eseményeit azonban igenis érdemes kicsit számokkal is megmagyarázni, tarkítani. Egy dolog azonban fontos tanulság: a hitelesség és reputáció kulcsfontosságú, amely a valós pénzügyi helyzet és tőkésítettség felett áll.

Rossz hír a befektetőknek: a Fed feladhatja az infláció elleni harcot a bankcsőd miatt

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A világon körbekergetett infláció pedig makacsabb jelenség, mint azt immár közel két éve a jegybankárok és a tőkepiaci konszenzus általában gondolja. Sajnos a mostani szigorítási ciklusban az SVB csődjével hamarabb jelent meg a pénzügyi rendszer számára a destruktív fájdalom, mint mielőtt a konstruktív fájdalom eredményre vezetett volna.

ErdoGone? – Komoly kihívás vár a török elnökre a közelgő választáson

Tunkli Dániel - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

A török választás roppant fontos globális politikai szinten is. Ha a török elnöknek sikerül megtartania hatalmát bármi áron, megszilárdul autoriter rendszere, amely inkább hasonlít a kínai vagy orosz modellre. Ugyanakkor ha nem sikerül megtartania hatalmát, Törökország nagy valószínűséggel visszatagozódik a nyugati szövetségesi rendszerbe.

Ott támad az Amazon, ahol a Google-nek és a Facebooknak a leginkább fáj

Gajdics Attila - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az Amazon az elmúlt években szinte kivétel nélkül minden negyedévben jelentősen gyorsabban tudott növekedni, mint az online hirdetési piac két kulcsszereplője, a Meta és a Google.

Mi oldotta meg az energiaválságot? A megfejtés pofonegyszerű

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

A piaci folyamatok a magánszereplőket beruházásokra és takarékoskodásra ösztönzik akkor, amikor erre a legnagyobb a szükség. Ehhez nem feltétlen kell az adófizetők pénze vagy a jogszabályok tekergetése.

Új front nyílik hamarosan: kirobbanhat idén az árháború, a Tesla már lépett

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A soha nem látott magasságokba emelkedő profitmarzsok világában egy gazdasági lassulás esetén a nagyvállalati szféra nagyon könnyen tud engedni az árakból és a fedezeti szintekből azért, hogy megőrizze az értékesítési számait. És mindehhez még politikai nyomásra sem lesz szükség.

Az amerikai recesszió késik, de mi van, ha a Fed hazudik? – A befektető levele V.

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Megnehezíti a megtakarítók és a kisbefektetők életét, hogy késik az amerikai recesszió, de jön-e a tisztítótűz vagy sem? Jó lesz-e nekünk, ha nem fog fájni? Azért is kérdés, mert nem biztos, hogy a Fed most éppen nem egy színjátékot játszik épp a világgal. Mi lesz a dollárral és így a forinttal, hova rakjuk a pénzünket és egyáltalán, hogyan gondolkodjunk a befektetési lehetőségekről?

Érhet-e annyit az Apple, mint a teljes francia részvénypiac?

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A négy legnagyobb amerikai tőzsdei vállalatnak nincs érdemi vállalati vetélytársa piaci méret tekintetében a világon. Csak ha komplett országok teljes tőzsdei kapitalizációit állítjuk versenybe, akkor látunk hasonló piaci értékeket.

Míg Magyarország az olcsó liszt ellen lobbizik, az ukrán mezőgazdaság az életéért küzd

Tunkli Dániel - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

A háború előtt az ukrán Kernel a világ vezető gabonaexportőr vállalata volt. Azóta két üzem orosz kézre került, sok létesítményt le kellett zárni. A munkavállalók közül 1300-an csatlakozott az ukrán hadsereghez, a vállalat eredménye 73 százalékkal zuhant, de már az is elképesztő, hogy egyáltalán működik.

Óriások feszülnek össze: eljön az árháború éve?

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Elképzelhető, hogy a 2023-as évben a vezető technológiai vállalatok közötti verseny nem a növekedési potenciálokról, hanem a fájdalomtűrő képességről fog szólni. Ez nem lenne jó hír a vállalati eredmények szempontjából.

A félelem bére nem lesz olcsó Európának, de legalább megtérül

Tunkli Dániel - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Bekövetkezett a kis valószínűségű, nagy hatású esemény, minden politikus és befektető rémálma. Az orosz agresszió eredményeként Európának legalább két jelentős sokkhoz kell hirtelen alkalmazkodnia. Az első az orosz energiáról való leválás, a másik a hadiipar felpörgetése.

Paks 3 előbb kész lesz, mint Paks 2?

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az SMR technológia az ígéretek szerint olcsóbb és gyorsabb lesz, teljesítményük jobban szabályozható, így a megújuló energiák okozta kiszabályozási gondokra is megoldást jelentenek. A régiónkban legkorábban a lengyelek és a románok használhatnak ilyen erőműveket.

A pénzügyekben is új időszámítást hozhat a kvantumszámítógép

Vágó Attila - vezető elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Egyre népszerűbb a kvantumszámítás témája, a tudományos közösség mellett pedig a pénzügyi befektetők is nagy reményeket fűznek a jövőjéhez. A technológia a jelenleg ismert számítástechnika legkülönbözőbb vetületeit forradalmasíthatja.

A cukorbetegség gazdasági költségei, avagy hogyan zabáljuk fel a gyerekeink jövőjét

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

A cukorbetegség költsége nagyobb arányt képvisel a globális GDP-ből, mint Oroszország – és több embert is öl meg. Gyerekeinknek a munkájuk, a kreativitásuk, valamint a tőkéjük torz szerkezetű allokálásával kell majd ellent tartania a túlevés és az elhízás kultúrájának.

Időzített bomba ketyeg a tőzsdéken, ami heteken belül robbanni fog

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Már látszik az év első nagy tőzsdei sztorija – Van még idő elcsípni?

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Az elmúlt három és fél hónapban az S&P 500 index 11 százalékkal, míg a német DAX 38 százalékkal került feljebb dollárban számolva. De vajon mi magyarázza ezt a döbbenetes különbséget ilyen rövid idő alatt?

Így térhetnek vissza a vonzó repjegyárak

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

A Wizz Air piacain, elsősorban Közép-Kelet-Európában az utazási hajlandóság csökkenhet. A kereslet serkentése érdekében emiatt minden bizonnyal számos promócióra számíthatunk a következő hetekben.

Sztárpapírok tündöklése és bukása: vége a Tesla-mániának?

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Az elmúlt 35-40 év technológiai forradalmát két gigantikus tőzsdei szárnyalás kísérte az Egyesült Államok részvénypiacán. Mindkét bikapiac végén volt egy-egy vezető részvény, amelyek 21-22 évnyi különbséggel szinte ugyanazt a tőkepiaci filmet „vetítették le” a befektetők számára.

Gáz van, babám!

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

A meleg tél miatt a gáz ára december 7. óta 80 eurót csökkent, ami az ország devizaegyenlege szempontjából 8 milliárd euró éves megtakarítást jelent, és Európa egésze is közelebb került az energiaválság végéhez.

Nem a luxusóragyártók nyerik a legnagyobbat az elszabadult árakon – de mit hoz a jövő?

Nagy Bertalan - privátbanki üzletfejlesztési vezető, Concorde Értékpapír Zrt.

5-10 éves várólisták is kialakultak az új luxusóráknál, így a használt órák piaca felrobbant, a keresettebb modellek akár a bolti ár háromszorosán is forognak. A Rolexnek lépnie kellett.

Jöhetnek jobb inflációs adatok, de ezzel még nem vagyunk kint a vízből (interjú)

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Gyurcsik Attila, az Accorde Alapkezelő vezérigazgatója szerint a következő hónapok meghatározó kérdése a tőkepiacokon, hogy az amerikai munkaerőpiaci egyensúlytalanság korrigálható-e 4-4,5 százalékos alapkamattal, vagy a Fed kénytelen lesz erősebben beleállni a problémába, akár azon az áron, hogy recesszióba kormányozza az országot.

Betelt a pohár, jöhet a benzinkutak bosszúja

Gaál Gellért - vezető részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Újabban az elszálló energiaárak hatásainak tompítására és a lakosság jövedelmének védelmére az ársapka lett a politikusok egyik legkedveltebb eszköze. Ám sajnos ez nem csodaszer, a mellékhatások idővel jelentkezni fognak.

Múlóban az inflációs sokk, 7 pont a tavaszi készülődéshez – A befektető levele IV.

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Úgy látom, hogy elmúlóban van az inflációs sokk. Az egyének, háztartások, vállalatok, államok, jegybankok szintjén egyaránt zajlik a megváltozott árakhoz és az árak megváltozott dinamikájához való alkalmazkodás.

Kötvénypiaci kilátások: fixen bizonytalan

Vágó Attila - vezető elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

A „jó hír” az, hogy maguk a kötvényfelárak általában már a ciklus korai szakaszában képesek előrevetíteni a gazdálkodási környezet későbbi alakulását, vagyis a felárak kicsúcsosodása általában sokkal közelebb van a gazdasági összehúzódás kezdetéhez, mint a végéhez.

Ami még a karácsonyi ajándékoknál is jobban drágult – de mennyivel?

Péntek Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

A mézeskalács közel dupla annyiba kerül, mint négy évvel ezelőtt, a töltött káposzta drágulását fékezni tudta a hatósági áras sertéshús. A karácsonyi vacsora jobban drágult, mint az ajándékozás.

Helló tél, helló recesszió – A 2008-as válság réme fenyeget

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Hiába a jelentős infláció, a fogyasztási cikkek iránti kereslet visszaesésének még alig van jele az USA-ban, mivel a lakosság hitelfelvétellel és a megtakarításai felélésével igyekszik fenntartani megszokott életszínvonalát. A szembesülés a valósággal azonban nincsen messze, és fájdalmas lesz.

Amikor azt mondják, hogy nincs baj, nem véletlenül mondják – mégis mi történik a Credit Suisse-nél?

Le Phuong Hai Thanh - elemzési üzletágvezető, Concorde Értékpapír Zrt.

Nincs semmi gond a bank tőkehelyzetével, írta a svájci pénzintézet vezérigazgatója a dolgozóknak szóló nyugtató levelében. Ekkor kezdett mindenki aggódni.

Nagy terhet ró a bankokra az EKB elvárása

Péntek Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

A szigorodó szabályozásnak köszönhetően ellenállóbb lett ugyan a bankrendszerünk, azonban ezt a hatékonyság visszafogásán keresztül értük el. Újabban a MREL követelmény miatt fájhat a bankok feje.

Biztonsági öveket bekapcsolni: kritikus napok jönnek a tőzsdéken!

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Három, előre a naptárba beírható komoly piacmozgató esemény következik gyors egymásutánban, az elmúlt hetek relatív tőzsdei nyugalmának minden valószínűség szerint vége szakad.

Vége a gyereknapnak a részvénypiacon?

Horváth Szofi - junior portfóliómenedzser, Concorde Értékpapír Zrt.

Amíg az idősebb generációk megéltek már komolyabb gazdasági válságokat, addig a Z generációban a válság csak egy homályos gyerekkori emlékként él. Most viszont eljött a tél a részvénypiacokon.

A forint és az EU-s eurók: örülünk vagy szomorkodunk?

Jobbágy Sándor - vezető markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Az EU Bizottság november 30-i bejelentését a Magyarországnak szánt EU-s források felfüggesztéséről meglehetősen rezignáltan fogadta a forint árfolyama. Sem a felfüggesztésre és a további feltételektől függő koncentráló befektetők negatív olvasata, sem a magyar helyreállítási terv koncentráló befektetők pozitív olvasata nem látszott tükröződni a nagyrészt a 406-409-es sávban ingadozó EUR/HUF árfolyamban.

Padlógázzal a falnak: meddig emelkedhet a Porsche?

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

A Porsche IPO-t követően megfigyelhető piaci anomália egyre durvább. A kibocsátás óta eltelt időszakban szinte érdemi korrekció nélkül közel 30 százalékot emelkedő papírhoz képest az anyavállalat részvényei jócskán lemaradtak, így a Porsche AG piaci kapitalizációja 20 százalékkal nagyobb, mint a Porsche AG 75 százalékát továbbra is birtokló VW Csoporté.

Jól járt, aki a címlapok ellen fogadott, 13 százalékot kereshetett vele

Gaál Gellért - vezető részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Ebben az évben jól tudtak keresni, akik a Times vagy a The Economist címlapjának befektetési tematikája ellen fogadtak. A pénzügyi világ a jövőt árazza, így ha egy adott témáról már az újságok is írnak, az annak a jele, hogy a legtöbb befektető már megtette a tétjét.

Elsőre nem pont így képzeltük – A metaverzum lesz a 2030-as évek idősotthona?

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Egyre többet interneteznek az idős emberek. Avatárjaikat havi többszáz órán át a metaverzumban vendégül látni hatalmas üzlet lesz. Erről szól jelenleg Mark Zuckerberg őrültnek tűnő költekezése.

Jaksity György a kriptopénzvilágról: A modern agy esete a pénzügyi csalások évezredes hagyományával

Jaksity György - alapító, Concorde Értékpapír Zrt.

Olyan ez, mint a pálinkafőzés: elindulsz egy hektó undorító cefrével, és a végén két lefőzés után örülsz, ha marad pár liter fogyasztható anyag. A közelmúltbeli kriptopiac és annak intézményrendszere a cefre, és most indul a lefőzés.

Szocialisták a kapuk előtt?

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

A következő évek egyik legfontosabb kérdése, hogy mikor, milyen körülmények között, milyen programmal kerülnek közelebb a szocialisták a hatalomhoz az Egyesült Államokban és Nagy-Britanniában. Vannak jó, kellemetlen, és egészen rettenetes forgatókönyvek is.

Miközben mindenki az inflációra figyel, becsöngetett a recesszió

Jobbágy Sándor - vezető markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Már látszanak a romló gazdasági teljesítmény jelei. Az európai energiaválság miatt is gyengülő kereslet hatását, illetve a mezőgazdaság visszaesését nem tudta kompenzálni az egyelőre még erős teljesítményt nyújtó ipar.

Hogyan veszítsd el a világ egyik legszebb nőjét és 250 milliárd forintot egyetlen év alatt?

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Sajnos a pénzügyek olyanok, mint a foci, mindenki ért hozzá. Csak miközben a foci szabályait meg lehet tanulni a testnevelés órákon, addig a befektetéseink kezelésével kapcsolatos tudás nem képezi a tananyag részét.

Digitalizációs szuperhullámot gerjesztett a koronavírus, az Apple a helyzet nagy nyertese

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A koronavírus időszakának és kifejezetten a 2020-as és 2021-es évnek az egyik legnagyobb megatrendje a körülményváltozások által kikényszerített digitális ugrás volt. Az Apple az elmúlt szűk három év világjárvánnyal, inflációval, háborúval és komoly monetáris szigorítással sújtott időszakának kiemelkedő nyertese.

Farkasok völgye lett a tőzsdék világa, nagyon könnyen és gyorsan el lehet vérezni

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Miközben a vadállatok táplálékszerzési algoritmusai hellyel-közzel változatlanok, addig mind a kosárlabda nevű tevékenység pontszerzési és győzelmi utat jelentő algoritmusai, mind pedig a tőzsdei kereskedés pénzszerzési és kereskedési profit realizálási algoritmusai gyökeresen megváltoztak az elmúlt 10-15 évben.

A tőzsdei pokolból is van kiút, egyenesen a mennyország felé

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A tőzsdén megesik, hogy valamelyik instrumentum egy gyilkos, 80 százalékos zuhanást nemhogy visszahoz, de az árfolyama még a korábbi csúcsának is a sokszorosára emelkedik. Erre klasszikus példa az Amazon-részvények.

Maga alá dönti-e a Meta Platformsot a céget sújtó problémahalmaz?

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A 2022-es esztendő egyik legkomolyabb sztorija a Facebook-Meta Platforms tőzsdei mélyrepülése. Az eleve problémás részvénypiaci évben sok egyedi kihívással kell szembenéznie a közösségimédia-óriásnak. Az Apple adatszabályozási változtatásai, illetve a TikTok és a Google által generált verseny mellett a Fed monetáris politikai hátraarca is sújtja a céget. Van azonban a befektetők szemében egy egyre nagyobb speciális probléma a teljhatalmú Mark Zuckerberggel szemben is, nevezetesen az, hogy a vállalatvezető all-int tol a metaverzum víziójával kapcsolatban.

Rég nem látott munkanélküliség jöhet, Orbán Viktor is aggódik

Nagy Bertalan - privátbanki üzletfejlesztési vezető, Concorde Értékpapír Zrt.

A munkanélküliség rég nem látott szintre fog nőni, de reméljük, hogy a 12 százalékos várakozás csak költői túlzás marad. A legfontosabb kérdés, hogy mi lesz az energiaárak mellett bezárni kényszerültővállalkozásokkal.

Ez übergáz: Románia mutat példát a piaci szabályozásból

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

A bukaresti Uber- és taxiszolgáltatás árszínvonala és minősége rámutat, hogy a hazai, túlszabályozott piac nem jó sem az utasoknak, sem a taxisoknak.

Snap: egy sztárpapír szárnyalása és összeomlása

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Már a kilencvenes évek nagy technológiai felfutásánál komoly divatja volt annak, hogy a tőzsdére bevezetett részvények töredék szavazati jogot adtak a befektetőknek a menedzsmenteknél maradó, kiemelt jogosítványú részvénysorozatokhoz képest. És annak is nagy divatja volt, és van azóta is, hogy az egyes vállalati vezetők olcsón kibocsátott menedzsment opciós részvényekkel kompenzálják, kompenzáltatják magukat.

Magyar sapkák

Gaál Gellért - vezető részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Az utóbbi hónapokban a politikusok közkedvelt eszköze az elszálló energiaárak hatásainak tompítására és a lakosság jövedelmének védelmére az ársapka. Ám sajnos ez nem csodaszer, a mellékhatások idővel jelentkezni fognak. Nincsen ingyenebéd, ahogy a közgazdász szakma szokta mondani, a számla vagy ki lesz fizetve, vagy az adott termékből hiány lesz.

Az infláció a lustákat bünteti, nem is kicsit

Nagy Bertalan - privátbanki üzletfejlesztési vezető, Concorde Értékpapír Zrt.

A jelen helyzet mindenkit érint, azonban akik megtakarítással vagy reáleszközzel rendelkeznek, azok ezt a következő 1-2 évet könnyebben vészelhetik át. Ehhez azonban foglalkozni is kell a megtakarított pénzzel, mert a lusták éves szinten milliókat bukhatnak.

Tényleg meg kell elégednünk azzal, hogy még mindig csak nulla körüli kamatot kapunk a pénzünkre?

Móró Tamás - vezető stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Magas az infláció, zuhan a forint, államcsőd közeli állapotokról is beszélnek – ilyen helyzetben mit lehet tanácsolni, mihez kezdjünk a pénzünkkel, ha van, hogy lehetőség szerint ne veszítsen az értékéből?

Egyre közelebb a rendszerszintű összeomlás, kapitulálhat a Fed

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Jelenleg hihetetlenül nagyok a gazdasági teherbíró képességekben megmutatkozó különbségek az Egyesült Államok és a világ többi része között. Miközben az USA úgy viseli az egy év alatt a nulláról 4,5 százalékra emelkedő kétéves amerikai államkötvényhozamot, hogy közben 53 éves mélyponton van a munkanélküliség, addig a világ többi részén egyre komolyabb problémákat okoz a dollárszűke és az elszálló hozamszintek. A Fed még nem akar engedni szigorítási elképzeléseiből, ám könnyen lehet, hogy valamilyen rendszerszintű kockázat hamarabb üti fel a fejét a világban, minthogy az amerikai jegybank inflációellenes harca sikeres lenne.

Ideje lehet a kockázatvállalásnak, de mire figyelj közben? – A befektető levele III.

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Napról-napra kevesebben hiszik, hogy az inflációs válságból úgy ébredünk fel egy napon, mint egy rossz álomból, és minden olyan lesz, mint előtte volt. Ez a ráébredés pedig súlyos fájdalommal járt, és ennek a fájdalmas időszaknak még szinte biztosan nem vagyunk a végén.

Részvénypiac a szakadék szélén

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Az S&P 500 indexben az utolsó kulcsszint, ami még a „bikák kezében van”, a 200 hetes mozgóátlag. Ha együtt vizsgáljuk a Nasdaq-100 indexszel a vezető amerikai részvényindexet, akkor az elmúlt négy évtizedben mindössze kétszer előforduló eset ismétlődhet meg harmadszor a részvénypiacon. A szituáció, amikor a medve teljesen átveszi az uralmat és ami semmi jót nem jelentett a múltbeli minták alapján. Az amerikai részvénypiac a szakadék szélén áll. Tizedszázalékokra vagyunk attól, hogy a technikai képet tekintve előálljon a 2001 márciusi vagy a 2008 júniusi helyzet.

Ilyen volt a 100. podcast adás

Concorde

A budapesti Corinthia Hotelben a Concorde 100. podcast-adásának élő felvételével kezdődött el a Forbes egynapos rendezvénye, a Money Summit október 6-án. A mikrofon mögött a Concorde Értékpapír Zrt munkatársai foglaltak helyet a színpadon.

Női kézitáskák infláció ellen

Mohos Lilla - junior portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A tőkepiacok vergődésével párhuzamosan a befektetők keresik az alternatívákat. Gyakori például a luxuscikkek vásárlása. Van egy meglepő versenyző, ebben a mezőnyben, aki nagy szeletet hasít ki magának: a designer kézitáskák. A Business of Fashion júliusi tanulmánya szerint az egyesült államokbeli fogyasztók 40 százaléka vásárolt vagy tervezett vásárolni designer kézitáskát a felmérés időpontjában. Ezzel a kategória jelenlegi 72 milliárd dolláros globális piacát 2026-ra 100 milliárd dollárra becsülik.

Óriási grizzlymedve-veszély leselkedik a piacokra

Jónap Richárd - részvénypiaci stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Az S&P 500 index a szeptember 30-i pénteken 22 hónapos mélypontra esett, benézve a 200 hetes mozgóátlaga alá. Az évtizedek óta nem látott geopolitikai feszültségek, a még mindig erős inflációs nyomás és a vele együtt szigorodó monetáris kondíciók mellett egyre nagyobb a globális recesszió és az azt kisérő vállalati eredményromlások veszélye. Az Apple és a Nike múlt heti vállalati hírei is erre utalnak. Így lépünk be a rettegett októberi hónapba, ahol egy negatív híráramlás esetén kísérthet 1929, 1987 és 2008 brutális októberi összeomlásának az árnyéka.

Jaksity György: Most nagyobb a probléma annál, mint hogy érkeznek-e az uniós pénzek

Jaksity György - alapító, Concorde Értékpapír Zrt.

Rövid távon van nagyobb probléma is az uniós megállapodás hiányával. Annyira nincs deviza az országban, hogy gond lehet az orosz gáz kifizetésével is, ha pedig engedményt kérünk, annak később kell megfizetni az árát pénzben vagy geopolitikai elköteleződésben. Magyarország az egyik legrosszabb helyzetben lévő ország Európában, de az OECD-országok között is. Európa nagyon nehéz helyzetbe lavírozta magát, de az egész világ átrendeződés előtt állhat, mert az elmúlt évtizedek fejlődése fenntarthatatlan. Nagyinterjú Jaksity Györggyel, a Concorde Értékpapír Zrt. igazgatóságának elnökével.

A románok mentik meg Magyarországot az energiaválságtól?

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Szijjártó Péter néhány hete a Tranzit fesztiválon beszélt arról, hogyan nem jutott dűlőre jó pár éve az amerikai osztrák konzorcium a fekete-tengeri román gázmezők kiaknázásával kapcsolatban. A miniszter állításai abszolút igazak, azonban ezt a helyzetet, mint oly sok minden mást a háború felülírta.

Kimegy-e az elementáris relatív erő a három technológiai behemótból?

Jónap Richárd - részvénystratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Az Apple, a Microsoft és az Alphabet (Google) triója elementáris felfelé vezető erőt biztosított az amerikai részvénypiacnak 2009 és 2021 között. Az Apple esetében nagyon erős grafikont láthatunk még mindig. A Microsoft és az Alphabet esetében pedig még mindig nem sérült meg az a hosszú távú emelkedő trend, ami az Amazon és a Meta Platforms esetében már nincs meg.

Beszállnál a Porschéba? Mutatjuk, hogyan érdemes megjátszani az év egyik legjobban várt tőzsdei bevezetését

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Szinte már csak egy lépés választ el, hogy bevezetésre kerüljenek a Porsche AG luxusmárka részvényei a tőzsdére, ez pedig nagyon érdekes és vonzó befektetési lehetőséggel kecsegtet.

Mi van, ha a Fednek nagyon is érdekében áll a magas infláció?

Jónap Richárd - részvénystratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Paul Volcker neve – főleg a Fed döntéshozói részéről – egyre gyakrabban kerül említésre manapság. Ám míg az 1979 és 1987 között regnáló Fed-elnök extramagas kamatlábakkal felülről harapott rá az alacsonyabb szinten lévő inflációra, addig napjainkban a fent lévő inflációt „ugatja” alulról a Fed jelentős időbeli csúszással emelt kamatszintjeivel.

Válságkezelő üzemmódba kapcsolt az EU az árampiacon

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Az Európai Bizottságban a hírek szerint lázas munka zajlik, részint az akut válságkezelést, részint az európai árampiac alapvető strukturális átalakítását célzó javaslatokon dolgoznak. Néhány nappal a miniszterek találkozója után, szeptember 14-én Ursula von der Leyen már konkrétumokat szándékozik bejelenteni az árampiaci válság kezelésével kapcsolatban.

Az inflációs klauzula hátszelet jelenthet a Magyar Telekomnak

Gaál Gellért - vezető részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Ha előfizetői szempontból nem is örülünk neki, részvényesi oldalról annál inkább az inflációs klauzulának, amivel a Magyar Telekom csatlakozott a többi magyarországi szolgáltatóhoz. A változtatás lényegében azt jelenti, hogy a Magyar Telekom jövőre megnövelheti az előfizetésünk díját az akkorra már tavalyi, jelenleg még idei infláció mértékéig.

A nagyon hosszú izgalmas?

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

A cím vélhetőleg mindenkinek úgy általában a kötvények, illetve a hozamgörbe távoli pontjai mentén indította be a fantáziáját, és ha így van, akkor nem is kell csalódást okoznom. Az alábbiakban egy rövid pillanatképet fogok mutatni a húszéves és az annál is hosszabb lejáratú államkötvényekről, viszonylag kevés szöveggel, hadd beszéljenek magukért a számok.

Ez most a tőzsdék legnagyobb problémája – Meddig tarthat az illúzió?

Jónap Richárd - részvénystratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A globális gazdasági körülmények jelenleg is tartó romlása valamikor szűk másfél évvel ezelőtt kezdődött az 5 százalék fölé emelkedő inflációs adatok megjelenésével. Azóta él a részvénypiac az átmenetiség illúziójában. Az inflációtól kezdve, a háborús helyzeten és a várható recesszión át a feszített munkaerőpiacig és a Fed szigorodásáig bezárólag oly sokszor és oly könnyen mondja rá a piac a romló folyamatokra az átmeneti jelzőt, hogy az ijesztő.

A kicsekkolt embertömeg és a feszített munkaerőpiac

Jónap Richárd - részvénystratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Világszerte nagyon feszítettek a munkaerőpiacok a 2022-es monetáris szigorítások ellenére is. Ez az amerikai adatokban is visszatükröződik. Miközben az USA munkanélküliségi rátája 1969 óta a legalacsonyabb, egyre kisebb a munkaerőpiacon megjelenő állampolgárok aránya. Vélhetően sokan csekkoltak ki az elmúlt években a munka világából.

Újgazdagok verték fel az árát az elmúlt évek egyik legjobb befektetésének

Mohos Lilla - junior portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az elmúlt időszak kriptopiaci összeomlásával párhuzamosan rengeteg másodkézből eladó luxusóra jelent meg a piacon, ezzel lejjebb nyomva egyébként nehezen beszerezhető Patek Philippe vagy Rolex modellek árát is.

Charlie Wilson háborúja újratöltve

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

A fenti címen kiváló film készült még 2007-ben Tom Hanks főszereplésével. A film lényegében azt mutatja be, hogyan sikerült az USA-nak jelentős hadi és pénzügyi támogatást összeszednie az akkor a szovjetekkel harcoló afgán ellenállóknak. Maga a szovjet-afgán háború egyébként 1979-ben Afganisztán szovjet megszállásával kezdődött majd 10 évvel későbbi kivonulásokkal egyben vereségükkel ért véget. Az afgán vereség talán nem az egyetlen, de mindenképpen jelentős szög volt a Szovjetunió koporsójában, sokan a rendszer összeomlásának egyik fő okaként tekintenek rá.

A körzővel és vonalzóval megrajzolt medvepiaci rally vagy egy új bikapiac születése?

Jónap Richárd - részvénystratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Amikor múltbeli analógiákat keresünk az elmúlt nyolc-kilenc hónap amerikai részvénypiaci mozgásaira, akkor kiválóan adja magát a 2001-es és az 1970-es év. Csakhogy a folytatásban óriási a két évjárat közötti különbség. Míg 2001-ben egy körzővel és vonalzóval megrajzolt medvepiaci rallyt láttunk, amit további zuhanás követett, addig 1970-ben egy brutálisan gyenge évkezdet után eljött a főnixmadárszerű feltámadás.

Hazárdjátékot játszik a menedzsment és a piac is

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

A Wizz Air egyértelműen a hedge fundok és shortosok játszótere lett idén, tekintettel arra, hogy a részvények igazi hullámvasútra kerültek év eleje óta. Először is, a piac egy kifejezetten rossz forgatókönyvet kezdett beárazni a háború és a megugrott olajárak miatt, míg most inkább a hosszú távú stratégiára koncentrálhat. Mindazonáltal azon a véleményen vagyunk, hogy a drámai mozgások mögött a shortolás, és nem pedig a fundamentális mozgatórugók állnak.

Volt némi remény, de abból is kétségbeesés lett – A befektető levele II.

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

A kulcsszó, ami körül a leendő hűséges olvasók gondolatai is forogni fognak hamarosan, a kockázat. Nem a lehetőség, nem a hozam, nem az árfolyamnyereség, hanem a széles értelemben vett kockázat. A befektetői inflációval harcolunk és előle menekülünk együtt azokkal, akik velem tartanak minden második hónap elején.

Merre tart Mark Zuckerberg Meta Platformsra keresztelt Facebookja?

Gajdics Attila - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Tavaly év végén érkezett a bejelentés, hogy vélhetően az adatkezelési botrányaira is reagálva és mintegy „előre menekülve” Meta Platformsra változtatja a nevét a Facebook, mindezzel kapcsolatban az elsődleges kérdés a következő: vajon Zuckerberg másodszor is képes lesz létrehozni valami olyat, ami a saját területén meghatározza az internet fejlődési irányát és teljesen új üzleti ökoszisztémát teremt?

Mit tehet az EKB, hogy elkerüljük az adósságválságot?

Péntek Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Kedvezőtlen makrogazdasági környezet alakult ki Európában, hiszen a magas infláció mellett jelentős gazdasági lassulás látszik a régióban. Németország és Olaszország ebben a tekintetben kiemelten fontos, hiszen jelentős gázkitettséggel rendelkeznek Oroszországgal szemben, ráadásul az olasz eladósodottság világszinten is kimagasló GDP-arányosan. Éppen ezért nehéz helyzetben van EKB, amely igyekszik egyensúlyozni az infláció visszafogása és a gazdasági növekedés fenntartása között.

Most érdemes igazán a Telekomra figyelni!

Gaál Gellért - vezető részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Remek negyedéves eredmény, az új inflációs klauzula miatti inflációtól való védelem, „átmeneti” extra adó kivezetésével 2 év múlva ugró profit, és az addigra valószínűleg alacsonyabb hozamkörnyezet mind hátszelet jelent a Magyar Telekom számára. Ritka a csillagok ilyen szintű együttállása.

A kamatnak működnie kell

Harcsa Norbert - intézményi üzletkötő, Concorde Értékpapír Zrt.

Lehetne itt a kályhától kezdeni, meg hogy Babilonban hogyan is volt a kamat, sok értelme nincs.
Itt a júliusi amerikai inflációs adat. Kedden láttuk, hogy mi volt a magyar adat, borítékolható volt az is, hogy milyen lesz a szerdai. Magas. Ez meglepetés bárkinek is? Kétlem.

Időbüntetés a tőzsdéken

Jónap Richárd - részvénystratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Időbüntetés a tőzsdéken az, amikor egy instrumentum hosszú időn át nem tud élete új csúcsára emelkedni. Egyedi részvényekben az amerikai piacon a 2021-es és 2022-es évben rengeteg hosszú időbüntetést láthattunk a 80-90 százalékot zuhanó papírokban. Kilenc hónaposnál hosszabb S&P 500 indexszintű időbüntetés azonban 2009 óta nem volt. Sokan nem is hiszik el, hogy létezhet ilyen, ám a részvénypiaci múlt kegyetlen eseteket tud mutatni.

Nincs mese, nincs élmény

Jónap Richárd - részvénystratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Az Orlandóban található Walt Disney World 1971 és 2014 között 41 alkalommal emelt árat. Ma egy amerikai középosztálybeli család esetében a szülőknek majdnem kétszer annyit kell dolgozniuk egy családi Disneyland látogatásért, mint 1960-ban. De nincs olyan tétel egy mozilátogatás vagy egy baseballmeccs esetén sem, aminek az ára a kumulált inflációnál kisebb mértékben emelkedett volna 1960 és 2022 között.

Élvezzük ki a nyár utolsó hónapját a tőzsdéken, mert utána könnyen elszabadulhat a pokol

Jónap Richárd - részvénystratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Az augusztust általában a gyengébb részvénypiaci hónapok közé szokták sorolni a tőzsdei álmoskönyvek, ám az elmúlt években messze nem a rossz teljesítményekről szólt az év nyolcadik hónapja. Az alacsony forgalmak közepette 2018-ban, 2020-ban és 2021-ben is érdemi emelkedést hozott a nyár utolsó hónapja. Mind a három esetben közel azonos tőzsdei csillagállás hozta el ezt az emelkedést, és idén is szinte teljesen hasonló a helyzet. Egy lényeges különbséggel, ami nem más, mint a korábbinál jelentősen alacsonyabb várható csúcsérték.

Te tényleg olyan ostoba vagy?

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Valamivel több mint egy éve írtam a kriptóról, amely akkoriban a tőkepiac igazi szent tehene lett. Rosszat senki se mert mondani róla, én viszont a magam részéről elengedtem a polkorrektséget, mint közgazdász és befektető próbáltam elhelyezni.

A földdel tették egyenlővé az elmúlt évek egyik legnagyobb sztárpapírját

Jónap Richárd - részvénystratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A Sea Limited a 2020-as és a 2021-es év egyik legnagyobb tőzsdei nyertese volt. A szingapúri szuperapplikáció nagyot ment mind a saját árbevételi számaiban, mind pedig a tőzsdei árfolyamban. A tavalyi év végén azonban megfordult a tőkepiaci széljárás, aminek köszönhetően az egyik legnagyobbat eső részvény lett a tavaly novemberben még 200+ milliárd dollárt érő internetes vállalat.

Mennyi minden jó történhet itt még!

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Nem pusztán az én alkatomtól idegen, hogy alaptalanul optimista forgatókönyvekkel szórakoztassam a környezetemet, de a befektetések professzionális kezeléséhez mint szakmához is sokkal közelebb állnak a viharban való hajózás technikai fogásai, mint a délibábokban való gyönyörködés pillanatai. Az alábbiakban mégis a közeljövő eseményhorizontjának talán lehetséges kedvező kimeneteleit próbálom kipréselni magamból.

Tényleg jó a bankoknak a kamatemelés?

Le Phuong Hai Thanh - elemzési üzletágvezető, Concorde Értékpapír Zrt.

Bár az általános piaci vélekedés szerint a bankoknak kedvező a kamatok emelkedése, az európai bankindex mégis jelentős esés szenvedett el az idei év első felében. Utóbbi részben visszavezethető a háborúra, de a magasabb kamatok alacsonyabb hitelnövekedéshez is vezetnek, ráadásul az eszközminőség romlását okozzák. Felmerül tehát a kérdés: tényleg jó a bankoknak a kamatemelés?

Német atomerőmű-undor

Gaál Gellért - vezető részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Nincs jobb szó rá, undor. A Concorde is sokat írt és podcastolt a német atomerőművek körüli témákról, ám a mostani iromány apropója a közelgő utolsó német atomerőművek leállítása egy igen kiélezett geopolitikai- és energiakrízis közepette.

A tyúk-tojás probléma: a piacok vagy az infláció fordul-e hamarabb?

Jónap Richárd - részvénystratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Amikor a fejlett világban tomboló inflációhoz keresünk történelmi analógiát, akkor negyven-ötven évet kell visszautaznunk az időben. Ez volt a hetvenes évek és a nyolcvanas évek elejének hírhedt amerikai inflációs-stagflációs időszaka. A mai írás azt vizsgálja, hogy mennyire mozgott együtt az infláció és a részvénypiacok alakulása ezen időszak alatt.

A populizmus hozta el a sikert, most ebbe rokkan bele az ország

Tunkli Dániel - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

A magyar inflációt még irigyelhetik is Törökországban, ahol a populista gazdaságpolitika elképesztő következményekkel járt. Az élelmiszerárak például már 90 százalékot drágultak. Az elszálló megélhetési költségek mindenkinek fájnak, és nem kizárt, hogy Recep Tayyip Erdoğan elnök bukását is elhozzák.

Schrödinger csődje: avagy miért abszurd az orosz államcsőd

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

A harmincnapos türelmi időszak lejártával június 26-án Oroszország hivatalosan is fizetésképtelenné vált devizakötvényeivel, amelyre több mint száz éve, az 1918-as bolsevik forradalom óta nem volt példa (nem számítva a ’98-as rubelválság alatti csődöt a hazai devizában denominált kötvényeire). Egyedülálló helyzet ez, hiszen Oroszország tudna fizetni, és hajlandó is lenne erre, azonban a nyugati szankciók miatt technikailag erre devizában nem képes. Vagyis ugyan hivatalosan fizetésképtelen, ez sem az orosz gazdaság, sem a kötvények életében nem hozott változást.

Kritikus időszak jön a tőzsdéken, nem sok jóra számíthatunk

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Sportból átemelt lózunggal élve: a bevált taktikán ne változtass. Kénytelen vagyok én is ismét azzal indítanom az amerikai negyedéves jelentési szezonra szánt gondolataimat, amivel az előző szezon előtt. Akkor így kezdtem: “úgy tűnik, túl sok pozitívumra nem számíthatnak a piaci szereplők”. Sajnos a megállapítás továbbra is áll, sőt: a makrogazdasági folyamatok azóta nem hogy javultak, de még romlottak is. Hatalmas meglepetés, hogy mindezek ellenére az amerikai piaci eredményvárakozások érdemben.

Így nem lesz könnyű csökkenteni az orosz gázfüggőséget

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Bár elsőre úgy tűnhet, hogy a hazai árstopokról és különadókról szeretnék értekezni, valójában nem ez a helyzet. Hazánk energiaellátása sok szempontból speciális, az megérne egy külön írást. Az alábbiakban inkább a fejlett Nyugaton kibontakozó árstoppolási, adóztatási hullámról osztanék meg néhány gondolatot.

„A forint a játékpénz kategóriája felé halad”

Jaksity György - alapító, Concorde Értékpapír Zrt.

A növekedést erőltető magyar költségvetési és jegybanki politika a járványra adott válaszokkal elszabadult hajóágyúvá vált, ez az egyik legfontosabb oka a 410 forintos euróárfolyamnak és a 10 százalékot meghaladó inflációnak – mondja Jaksity György, a Concorde Értékpapír Zrt. igazgatósági elnöke. A közgazdász szerint a nyár még egy kegyelmi állapot, de ősszel jön a felismerés, hogy az infláció megette a jövedelmek növekedését, sőt már a 2020 előtti szintekre megyünk vissza.

Ha ez bejön, nagyon komoly emelkedés indulhat a tőzsdéken

Jónap Richárd - részvénystratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Több mint 50 éve nem látott első féléves esést könyvelhettek el az amerikai részvénypiacok az idei évben. Ebben a pesszimista hangulatban a medvék számának megnövekedése mellett egyre többen várnak egy érdemibb medvepiaci emelkedő hullámot is. Ehhez azonban az inflációs és kamatemelési nyomás enyhülésére van szükség, és arra, hogy ne szabaduljanak el a recessziós félelmek.

A dübörgő sörfogyasztásból profitálhat az AbInBev

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Az inflációs nyomás és a stagflációs félelmek ellenére a nem-tartós fogyasztási cikkeket gyártó vállalatok a globális lassulástól való befektetői félelem közepette menedékeszközként viselkedhetnek. Bár a költségoldali nyomás az egész iparágban jelentős, a kereslet ezekre az árucikkekre a gazdasági ciklikusságtól függetlenül stabil, reziliens maradhat.

Kína: hirtelen visszapattanás helyett a lassú felépülés reális

Tunkli Dániel - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

A konszenzus még mindig elég negatív a zéró-covid politika miatt megtépázott Kínával kapcsolatban. Hogy áll a helyzet most az országban?

A kriptodevizák és a Los Angeles-i aréna elnevezési átka

Jónap Richárd - részvénystratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Az 1999 óta a Los Angeles Lakers otthonául szolgáló Staples Centert a tavalyi év végén átnevezték Crypto.com Arenává. A 2021. november 16-i bejelentés, valamint a bitcoin és az ethereum árfolyamának november 10-i, történelmi csúcsa között mindössze hat nap telt el. Lehet, hogy egyre immateriálisabb világunkban az arénaelnevezési átok az új felhőkarcolóátok?

Kritikus szint közelében a tőzsdék, jelentős rali lehet készülőben

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

A múlt hét végére az S&P 500 index már „egynapi esésnyire” megközelítette a saját 200 hetes mozgóátlagát. Ez a 200 hetes mozgóátlag az amerikai tőzsdei történelemben nagyon sokszor viselkedett hihetetlenül erős támaszként, még olyan esetekben is az első teszteléskor, amikor később hatalmas esés következett be. A mostani extrém pesszimista befektetői hangulatban éppen ezért nem kell meglepődnünk azon, ha júliusban és augusztusban egy érdemibb piaci emelkedést látunk majd.

Nehéz lesz influenszernek lenni a válság alatt

Vágó Attila - vezető elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

A pénzszűke miatt a vállalatok egyre jobban megvágják majd a reklámköltéseiket, ennek komoly hatása lehet az influenszerekre is. A legnépszerűbbek azonban még ezek után is jól meg fognak élni.

Átértékeli-e a technológiai óriásokat a globális minimumadó?

Gajdics Attila - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

2022-től globális minimumadó sújtja az adózás területén is nagyon innovatív technológiai nagyvállalatokat. De egyáltalán nem biztos, hogy ezt megsínyli majd az árfolyamuk is.

Világgazdasági korszakváltást hoz Oroszország háborúja

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Azzal, hogy Oroszország a 2022-es nagy háborújával elkötelezte magát a gyengülő birodalmi sors mellett, és hosszú időre lemondott a világgazdasági integráció kínálta életlehetőségek javáról, valószínűleg sokkal nagyobb hatást gyakorolt a világgazdaság fejlődési pályájára, mint ami a gazdasági súlyából következne.

Infláció: újra kétszámjegyű, de miért és meddig?

Jobbágy Sándor - vezető markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Bár néhány élelmiszer árát a kormány befagyasztotta, az elmúlt időszakban elképesztő drágulással találkozhatott, aki nagybevásárlásra indult. Akadt termék, aminek 41 százalékkal ment fel az ára. Mi okozza a vágtató inflációt és mikorra lehet megfékezni?

Egy font hús – Eljött a büntetés ideje, csak a rossz és rosszabb közül lehet választani

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

Guy Ritchie Úriemberek című filmjének végén a főszereplő kemény büntetést szab ki a rivális gengszterre, akinek ki kell vágnia magából egy font húst. Nagyon hasonlónak látom az inflációs adat június 10-i közzététele után most a Fed helyzetét is. A jelenlegi inflációs helyzet kezelésénél már nem állnak rendelkezésre fájdalommentes megoldások. Az eddig részleges kegyelmi kényszerképzetben élő részvénypiac is kőkeményen kezdi az elmúlt napokban felfogni a helyzet súlyát.

Jaksity György: A Rezsi fiú esete Mari nénivel

Jaksity György - alapító, Concorde Értékpapír Zrt.

A forint „gyengesége” elemzői és egyéb műkedvelői kommentárok özönét indította el az utóbbi hetekben. Egyesek szerint a gyenge forint nem tükrözi „az árfolyamánál jobb fundamentumokat”, és persze vannak, akik szerint még ez a „gyenge” árfolyam sem tükrözi eléggé a magyar fizetőeszköz problémáit. Ez utóbbiak főleg külföldi elemzők, akikről egy közismert kommentátor egyszer azt találta mondani, hogy nem hiszünk nekik, mert olyanok, mint a szovjet tudósok. Az igazság, mint oly sokszor, a két szélsőség között található, vagyis nagyjából ott, ahol a piac árazza ezt a terméket. Ebből a szempontból Nagy Mártonnal érthetünk egyet, hogy az árfolyamnak ott van a helye, ahova a piac árazza. Nyilván, ha a „fundamentumok” változnak, akkor majd a piac is változtatja véleményét.

Sokkal több fájdalom vár ránk, mint a legtöbben hinni szeretnék

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

A kulcsszó, ami körül a leendő hűséges olvasók gondolatai is forogni fognak hamarosan, a kockázat. Nem a lehetőség, nem a hozam, nem az árfolyamnyereség, hanem a széles értelemben vett kockázat. A befektetői inflációval harcolunk és előle menekülünk együtt azokkal, akik velem tartanak minden második hónap elején.

Megsegítheti az Erstét az EKB szigorítás

Le Phuong Hai Thanh - elemzési üzletágvezető, Concorde Értékpapír Zrt.

A világ központi bankjai már javában emelgetik a kamatokat a gazdaságokban – a régiónkra pedig ez még inkább igaz. Az Erste ennek már élvezi a pozitív hatását – különösen a cseh és magyar leányvállalatain keresztül, ahol a 2021-es évben csaknem 10 és 20 százalékkal nőtt a nettó kamatbevétel. A növekedés egy része a volumennek volt köszönhető, de a kamatmarzsok tágulása is jelentősen éreztette hatását és ez szerintünk idén is folytatódhat.

Terjed az új mantra a piacon, de ha az infláció mégsem tetőzik, annak nagyon csúnya vége lehet a tőzsdéken

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

A 2021-es évben, amikor hirtelen négy százalék fölé emelkedett az amerikai infláció, a Fed döntéshozói hónapokon át az „infláció átmeneti” mantrával, egyfajta ráolvasással próbáltak meg küzdeni a jelenséggel. A sikertelenséget követően az idei év egészen a múlt hétig a technológiai papírok vezetésével masszív részvénypiaci zuhanáshoz vezetett, amit egyre több befektető abbéli aggálya táplált, hogy a gazdaság recesszióba taszítása nélkül nem lehet megküzdeni majd az inflációval. Az elmúlt hetekben pedig már meg is érkezett a piacra az idei mantra, ami arról szól, hogy az „infláció tetőzik”.

Megette a tigris a szerencsét, eddig földbe állást látunk

Tunkli Dániel - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

A napokban a neten barangolva véletlenül szembe jött egy reklám, miszerint 2022 a tigris éve, amely a kínaiak szerint különleges, nagyon szerencsés évet jelent. A hirdetés alkotója biztosan nem a kínai index idei teljesítményére gondolt, se a kínai makróra mert azokban az idei év során, legalábbis eddig, sok köszönet nem volt. Múlt év nyarának végén sok gondolkodás után arra jutottam, hogy érdemes jelentősebb kínai short pozíciót felvenni.

A fancy gyümölcsök térhódítása

Jónap Richárd - részvénystratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

A prémium kategória csúcsát képviselő élelmiszerek jó ízűek, a képeik jól mutatnak a közösségi médiában, megfelelő kampánnyal pedig méregdrágán eladhatóak.

Egyre félelmetesebb nézni, amit az amerikai jegybank csinál

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

A Fed a dollár világpénz jellege miatt kisebb-nagyobb mértékben valahol az egész világ jegybankja is. Hiába zajlik napjainkban gőzerővel a világban a deglobalizáció, még mindig óriási a jelentősége annak, hogy mekkora bőséggel vagy éppen szűkösséggel áll rendelkezésre a világgazdaság szereplői számára az amerikai dollár. Éppen ezért a Fed kezében az USA fizetőeszköze egyben egyfajta globális fegyelmező eszköz is.

Esnek a részvények és a kötvények: az ingatlanpiacért is eljönnek az eladók?

Nagy Bertalan - privátbanki üzletfejlesztési vezető, Concorde Értékpapír Zrt.

Sokan azt gondolják, hogy az ingatlanok esetében a legfontosabb a lokáció, az anyagok felhasználása vagy a jó fotók, ha el akarjuk adni. Egy adott ingatlan esetében biztos ezek is sokat számítanak, azonban az ingatlanpiac egészére vonatkozóan számos olyan külső tényező van még, amelyek jelentősen növelhetik vagy csökkenthetik az ingatlanunk értékét.

Masszívan alulértékelt a Richter

Vágó Attila - vezető elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Kiváló első negyedéves eredményekkel rukkolt elő a Richter a múlt héten, az összes eredménysoron messze túlteljesítve az elemzői várakozásokat. A vezetőség mégis ismételten hangot adott aggodalmának, hogy a szállítási késedelmek, a vegyianyag- és energiaárak, továbbá a bérköltségek számottevő növekedése miatt megemelkedő gyártási költségek a későbbiekben fokozottan éreztetik hatásukat a fedezeti szintekben, mivel az első negyedéves értékesítést nagyobbrészt a meglévő (alacsonyabb költséggel előállított) készletek terhére realizálta a társaság.

1973, 2000, 2008, 2022? – A nagy tőzsdei büntetőévek árnyéka

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

Az elmúlt 50 év amerikai tőzsdetörténelmében három nagyon komoly medvepiac volt. A három évszám, amikor megindult az S&P 500 index lefeleződése, az 1973-as, a 2000-es és a 2008-as volt. Jelenleg szinte minden világgazdasági kockázat fennáll, amelyek ebben a három büntetőévben egyedileg voltak jelen. A kérdés már csak az, hogy ezen büntetőidőszakok árnyéka milyen mértékben vetül rá az idei évre?

Mi történik a pénz- és tőkepiacokon?

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Nem sétagalopp a tőkepiacok idei első négy hónapja. A globális indexek kétszámjegyű mínuszban tartózkodnak. Mielőtt még azt gondolnánk, hogy ha már a részvények vacakul teljesítenek, akkor majd a kötvényekben biztonságban lesz a pénzünk, az a helyzet, hogy a legjobb minőségűnek tartott hosszú amerikai állampapírokon is lejárattól függően 8-24 százalék bukót lehetett eddig realizálni. Képzeljük el, mi folyik a kevésbé jó minőségű állampapírok piacain. A fentiekből következően egy klasszikus részvény-kötvény portfólió katasztrofálisan néz ki idén, nem jellemző, hogy részvények és kötvények egyszerre ennyire rosszul teljesítsenek.

Makrogazdasági dilemmák: az infláció nem vész el, csak átalakul

Jobbágy Sándor - vezető markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Ebben az ellentmondásos világgazdasági környezetben a magyar gazdaságban már nem is a GDP-növekedés lassulása vagy a rezsicsökkentéssel együtt is 8,5 (9,1) százalékra felkúszó (mag)infláció miatt kell elsősorban aggódni, sokkal inkább az egyensúlyvesztés miatt, amit a költségvetési hiány és a fizetési mérleg deficitje jelez.

Csodaszámba ment, most stressz alá került a japán monetáris politika

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Miközben a világ éppen újratanulja, hogy mi az a kontrollálatlan infláció, Japánban, az elmúlt évtizedek legnagyobb monetáris politikai innovációs és kísérleti telepén lassan ismét új megoldásokat fognak követelni a változó körülmények. A mégsem annyira átmeneti infláció ellen lassan felsorakozó jegybankok vagy szigorítanak a monetáris kondíciókon, vagy, ha ezt nem merik, legalább nagyokat mondanak a szigorításról. A Bank of Japan ezzel szemben kitartóan élénkít, és mindent megtesz, hogy a „kamat” nevű szörnyeteg véletlenül se szállhasson újra partra a szigeteiken. Mit tudnak, amit más nem?

Ez a mostani kísértetiesen hasonlít a 2000-es piacra – Mutatjuk, mi jöhet a tőzsdéken

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

Az ókori görög Laokoón szoborcsoportot idéző gyürkőzés jellemzi az amerikai részvénypiacokat immár két és fél hete. Kimagasló forgalom mellett zajlik egy nagy volatilitású esés, amely a leginkább a technológiai részvényeket érinti. Bár a piac sok esetben az 1973-as és 2008-as folyamatokhoz való hasonlóságokra koncentrál, sok esetben az igazi analógia most a 2000-es évé.

Csúfos véget ért Cathie Wood alapjának sikerszériája

Mohos Lilla - junior portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az elmúlt másfél-két évben nem lehetett nem belebotlani Cathie Wood nevébe a Wall Streettel foglalkozó online lapokban. Merész jóslatai mellé 2020-ban csúcshozamot ért el, hamar klikkmágnes lett, sokan az új gurunak kiáltották ki. Aztán hirtelen minden megváltozott. A tőzsdei fórumokon hetek alatt lett a többség kedvencéből céltábla, sőt ma már szinte nevetség tárgya, de a befektetők még mindig kitartanak mellette.

Újabb arab tavaszt hozhat a gabonaárak emelkedése

Horváth Szofi - elemző asszisztens, Concorde Értékpapír Zrt.

A makrogazdasági környezet, az ellátási láncbeli problémák, a műtrágya- és üzemanyagárak szárnyalása már eddig is jelentős emelkedését hozott a gabonapiacon, mindez kiegészülve az orosz-ukrán háború tovagyűrűző hatásaival egyre nehezebben kezelhető társadalmi, gazdasági és politikai feszültséghez vezethetnek a világ elmaradottabb régióiban.

Kapsz egy újabb lehetőséget, ha lemaradtál a lakások áremelkedéséről!

Gaál Gellért - vezető részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Sok cikket olvashattunk arról, hogy mennyire elszálltak az utóbbi időben a lakóingatlanok árai világszerte, elég, ha Magyarország példáját nézzük, ahol az elmúlt hét évben több mint megduplázódtak a lakásárak. Azok számára, akik nem ingatlantulajdonosként élték meg ezt az időszakot, lehetőséget adnak tőzsdén forgó lakóingatlan-kiadással foglalkozó cégek részvényei is, amivel a lemaradást részben pótolni tudják. Ezek megvételével ugyanis 4-5 évvel korábbi áron vehetünk közvetve például német ingatlanokat. Hogyan lehetséges ez?

Ők lehetnek a koronavírusból való kilábalás nagy nyertesei

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Szokás szerint március utolsó napjaiban felszálló ágra került a görög turizmus, ezt sugallja a repülőgépek forgalmának alakulása is. A korábban Európa beteg gazdaságának tartott, a koronavírus okozta sokkot leszámítva tagadhatatlanul javuló tendenciában lévő ország nagyszerű turisztikai szezont zárhat az orosz-ukrán háború ellenére is.

Moszkva nem hisz a könnyeknek

Vágó Attila - vezető elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Az európai gázárak két nap leforgása alatt megháromszorozódtak az orosz-ukrán katonai konfliktus kirobbanását követően. A piacok rendkívül idegesek, ami hatszoros gázáremelkedést eredményezett 2022 első negyedévében az egy évvel korábbihoz képest. Ugyan az azonnali (TTF) gázár március eleje óta valamelyest normalizálódott, de rendkívül ingadozó maradt a jelenlegi piaci bizonytalanság közepette.

Ingatlanpiac: csak drága lakást tudunk venni még drágább hitellel

Nagy Bertalan - privátbanki üzletfejlesztési vezető, Concorde Értékpapír Zrt.

Az ingatlanárak az elmúlt két évben – a támogatások, az infláció, a megnövekedett kereslet és az építőanyagok drágulásának köszönhetően – jelentősen nőttek. 2020-hoz képest nem ritka a 30-40 százalékos négyzetméterár-drágulás. Idén azonban több változó is módosult a fenti képletben, így érdemes megvizsgálni, milyen feltételek, milyen finanszírozás mellett tudunk most ingatlant venni.

Magyar Telekom: Tőzsdén lenni vagy nem lenni, ez itt a kérdés

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

A Magyar Telekom a kisrészvényesek egy része szerint lehetőségeihez képest jóval kevesebb osztalékot fizet, emiatt pedig a vállalat részvényeinek árfolyama nyomás alatt van, jelentősen alulteljesítve nem csak a szélesebb részvénypiacot, de a szektortársak részvényeit is.

A fejlett világ agyonhallgatott megaválsága a nyugdíj-megtakarítóké

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

A tőkepiac kapcsán sokféle válságról esett szó az elmúlt években. Van azonban egy méltatlanul agyonhallgatott krízis, amely a demográfiai folyamatok következménye. Az elöregedő fejlett társadalmakban a nyugdíj-megtakarítási kényszerben lévő, évről évre bővülő embertömeg túlkínálatot generál a jelenbeli pénzből. Emiatt is engedhetik meg maguknak a jegybankok, hogy a korábbi világrendhez képest extrém módon lazák legyenek.

Egyensúlyhiány: gyógymód vagy betegség?

Jobbágy Sándor - vezető markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Az energiahordozók és a mezőgazdasági termények árának gyorsuló emelkedése már a tavalyi év második felében világszerte a makrogazdasági elemzések fókuszába helyezte az inflációt. Idén a február 24-én kezdődött orosz katonai támadás Ukrajna ellen (az azt követő gyors szankciós lépésekkel együtt) tovább növelte az infláció súlyát a globális makrogazdasági aggodalmak között.

Őrületes mozgások a New York-i kerozin piacán

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Egészen elképesztő, ami az elmúlt hetekben zajlik a New York-i repülőgép-üzemanyag piacán. A New York Harbor Jet Fuel (JETINYPR Index), vagyis a keleti parti leszállítású kerozin ára rekord magasságba emelkedett április elején, mely a perzisztens kereslet-kínálati egyensúlytalanságtól való félelemre vezethető vissza.

A 22-es csapdájában ülünk – mi, és nem az oroszok

Tunkli Dániel - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Többször írtunk már arról, hogy nehéz helyzetbe hozta magát Európa azáltal, hogy az elmúlt évtizedekben nem keresett alternatívát az orosz energiafüggőséggel szemben, noha érthető, hogy a háború előtti helyzet egyszerre volt kényelmes és olcsó. A tétlenségnek komoly ára van, amit akarva-akaratlanul, elbújtatva vagy látványosan, de a fogyasztók (választók) finanszíroznak.

Nem az a fő kérdés, hogy mennyibe kerül egy kilowattóra áram, hanem az, hogy milyen világban élnek majd a gyermekeink

Jaksity György - alapító, Concorde Értékpapír Zrt.

A Concorde igazgatóságának elnökével az európai politika hibáiról, a háború gazdasági következményeiről, a várható válságról, inflációról és élelmiszerhiányról beszélgettünk, valamint arról, fennmaradhat-e a rezsicsökkentés. Sőt, az újabb kétharmad is szóba került, a közgazdász azt mondja: visszaadja az iparengedélyét, ha a magyar külpolitika, a politikai kommunikáció nem változik meg gyökeresen a következő hetekben.

A kudarc nem a végeredmény

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

A kudarc, a bukás és a hibázás az életünkben és a neveltetésünkben nagyon gyakran indokolatlanul negatív visszacsatolásokhoz vezet. Ezzel pedig van egy hatalmas probléma. Az olyan versenyterületeken, mint a vállalkozói lét, a tőzsdei kereskedés vagy az élsport ugyanis rengeteg elbaltázott cselekedetre van szükség a tanulási folyamatban ahhoz, hogy valakiből igazi nagyság váljon. A mai írás ezen versenyzői területek fiataljainak szól és természetesen nem a leendő orvosoknak vagy buszsofőröknek.

Valami nagyon szokatlan most a tőzsdéken, erősen medveszaga van a bikának

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

A megváltozott kötvénypiaci környezetben, az inflációs nyomás és háború közepette érdekes folyamatok zajlanak a részvénypiacon. Nem sok szektorban van jelen a bika, és ahol ott is van, ott is elég erős a medveszag.

Az Indotek horvátországi terjeszkedése a Waberer’s malmára hajthatja a vizet

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Az Indotek horvátországi terjeszkedésének Waberer’s-t érintő olvasata nagyon pozitív, mivel a magyar alap megvásárolta a Sberbank 43 százalékos részesedését a Fortenovában.

Öveket becsatolni, nagyon rázós időszak jöhet a tőzsdéken

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Szokásos módon a nagybankok negyedéves riportjaival indul el a héten a jelentési szezon az Egyesült Államokban, azonban úgy tűnik, túl sok pozitívumra nem számíthatnak a piaci szereplők. Az S&P 500 index esetén az elemzők jelentős lassulásra, jóval a nominális GDP-bővülés alatti profitnövekedésre, azaz szűkülő marginokra számítanak, ez alól érthető módon az energiaszektor lehet kivétel.

Az orosz-ukrán háború lenne India pillanata?

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Az indiai politikai vezetésnek az ukrajnai háború kitörése óta olyan élményben van része, amilyenben talán még sosem: egyszerre udvarol nekik mindenki. Talán ez az esemény fogja felemelni arra a diplomáciai szintre, ahová valós súlya alapján tartoznia kellene.

Vesztésre áll a Facebook

Horváth Dávid - elemző asszisztens, Concorde Értékpapír Zrt.

Nem titok, hogy a TikTok gyors terjedése jelentős kockázatot jelent a Facebook (Meta) fennállására és növekedésére, ahogy az is várható volt, hogy Mark Zuckerberg mindent meg fog tenni fiatal kínai versenytársának visszaszorítása érdekében.

Lassú és fájdalmas folyamattal ér véget a 33 boldog békeév

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Úgy fest, hogy idén február 24-én egy teljesen más világra ébredtünk, a béke korának végére. Meglátásom szerint ezt az időszakot a fenti dátum és a berlini fal összeomlása közötti 33 boldog békeévként fogjuk jellemezni.

Amikor a Tesla nyerő újra elindítja a mémrészvényvonatot

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

A márciusi részvénypiaci száguldás az egyedi részvények világában is megtette a hatását. A Tesla opciók újra virágoznak, ami nagyon sok lakossági szereplőnek biztosított kiváló profitokat az elmúlt napokban. Ez pedig egyfajta finanszírozó effektusként újra beindította a héten a mémrészvényvonatot.

Így rúgta rá az ajtót a cancel culture a részvénypiacokra

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

Amikor egy hónappal ezelőtt Oroszország megtámadta Ukrajnát, a cancel culture villámgyorsan söpört végig vállalati szankciók formájában, az eltörléskultúra pedig rárúgta az ajtót a részvénypiacokra is. Az értékpapírok egy részénél egy újfajta kockázat jelent meg: az eltörlés kockázata.

Naplóbejegyzés: február a frusztráció hónapja

Tunkli Dániel - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Alapkezelőt próbáló időket élünk. Több mint nyolc éve, amikor a Concorde csapatához jöttem, tapasztaltabb kollégáim figyelmeztettek, hogy bármennyire sikeres befektető is valaki, a piachoz minden körülmények között szerényen és kellő alázattal kell állni. Nem csupán azért mert a „tőzsde istene” nem tűri az arcoskodást, és egyből egy „lepra-trade bérletet” utal ki a beképzelt befektető számára, hanem azért is, mert minden idők legnagyobb bull piacán pénzt csinálni közel se akkora siker, mint egy világválságban nem veszíteni.

Infláció 2022-ben vagy defláció 2023-ban?

Jobbágy Sándor - vezető markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Szerdán több mint három év után először kamatot emelt a Fed, az amerikai jegybank ezzel egyidőben hat további 25 bázispontos szigorítást vetített előre az év végéig. Kérdés, hogy ezzel sikerülhet-e leszorítani az inflációt, vagy olyan mértékben visszavetik a gazdaságot, hogy a recesszió hozza el a deflációt 2023-ban.

Csúcstechnológiás hátizsákok a tömeggyilkos barbárság ellen

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Szerdai, az amerikai Kongresszusból származó hírek szerint hamarosan olyan új eszközöket kaphatnak az ukrán fegyveres erők, amelyek esélyt jelenthetnek a városok elleni gyilkos orosz tüzérségi támadások megnehezítésére. Két kisméretű, hátizsákban hordozható, egyszer használatos csapásmérő drónról van szó, amelyek saját szenzorokkal, GPS-vevővel, szofisztikált irányítást lehetővé tevő adatkapcsolattal és robbanófejjel vannak ellátva.

Amikor a kereskedési tervet egy nap alatt ki lehet dobni a kukába (2. rész)

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

Az orosz-ukrán háború február 24-i kitörése sajnos egy olyan esemény volt a tőkepiacon, amely nagyon sok korábbi feltételezést felülírt. Éppen emiatt rengeteg piaci szereplőt ért a kialakult drámaian új helyzet nagyon rossz pozícióban. Ez pedig extrém gyors és extrém széles mozgásokhoz vezetett, amit a DAX index, az EUR/HUF és a kőolaj áralakulásán keresztül mutatunk be. Ez tényleg az a pillanat volt, amikor a korábbi kereskedési terveket egy nap alatt ki lehetett dobni a kukába.

Amikor a kereskedési tervet egy nap alatt ki lehet dobni a kukába (1. rész)

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

A koronavírus globális járvánnyá válásának pillanata, az erre reagáló Fed végtelen pénznyomtatási bejelentése, a Pfizer-BioNTech vakcinahír, illetve a Fed szigorítási folyamatának a kezdete abban hasonlít a két hete kitört orosz-ukrán háborúra, hogy nagyhatású gamechanger eseményként teljesen átrendezte a tőkepiaci kereskedés menetét. Az ilyen pillanatok hatalmas nehézsége az, hogy villámgyorsan ki kell dobnunk a korábbi világképünket és az ezzel harmonizáló kereskedési stratégiánkat a kukába.

Miért laknál otthon, ha akárhonnan dolgozhatsz?

Horváth Dávid - elemző asszisztens, Concorde Értékpapír Zrt.

Home office-ban ülök a budapesti lakásomban, és azon gondolkodom, bárcsak valahol a tengerparton lehetnék inkább. Irodába keveset kell bejárnom, a munkavégzés online folyik, ebben a latyak időben pedig kimenni sincs kedve az embernek. Ki ne álmodozna néha arról, hogy az év zordabb hónapjait melegebb éghajlaton tölti el, vagy éppen csak kiszabadul a belváros nyüzsgéséből, és pár hétre egy csendesebb, természetközeli helyre költözik.

Kik gyártják a fegyvereket, amelyeket Ukrajna nyugatról kapott?

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

A védelmi infrastruktúra fokozott ütemű fejlesztése, a védelmi ipar helyzetének jelentős átalakulása, a költségvetési források masszív növekedése alighanem legalább egy évtizedre eldőlt már most ezzel a borzalmas és értelmetlen háborúval, annak kimenetelétől függetlenül.

Saját magát zabálja fel az újautó-piac

Nagy Bertalan - privátbanki üzletfejlesztési vezető, Concorde Értékpapír Zrt.

Lassan két éve halljuk mindenhonnan, hogy chiphiány van, ezért nem tudnak az eddig megszokott 3-4 hónap alatt leszállítani egy új autót. Ma már szinte nincs olyan kereskedő, aki 6-8 hónapra merne vállalni rendelést, sőt a keresett modellek esetében a 12-15 hónapot is szemrebbenés nélkül mondják a kereskedésben. Ilyen helyzetben alkunak helye nincs.

Mintha már láttunk volna ilyet – Most jöhet a tőzsdei összeomlás?

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

A 2022-ből eltelt két hónap mozgásai az S&P 500 indexben látványosan hasonlítanak arra, ami 2018 negyedik negyedévében történt. Nemcsak a részvénypiaci mozgások hasonlítanak egymásra, hanem a katalizátorok is. Bő három évvel ezelőtt a mostanihoz hasonló alakzatot egy masszív összeesés követte a következő hónapban. Vajon most is történhet-e hasonló a részvénypiacon?

A légiipar még távol van a fellendüléstől

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Derűsek voltak a légiipari szereplők kilátásai 2021 elején, a közel egy éve látott csúcsokhoz képest azonban manapság nem ritkák a 30-40 százalékos mínuszok sem. De mi várható a 2022-es évben? Érdemes venni a nyaraláshoz, turisztikához kapcsolódó papírokat, mert a javuló fundamentumok miatt majd úgyis felmennek? Nem minden esetben.

Tiktok-tanár és avatártervező: dollármilliárdokat kaszáló szakmák lehetnek

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

Akár egyéni, akár céges szinten egyre fontosabb a megfelelő digitális arculat kialakítása és fenntartása. Ez már most is olyan szakmákat hív életre, mint a Tiktok-tanár, de ha létrejön az átmenet a jelenlegi közösségi médiából a metaverzumok világába, akkor nem kell hozzá nagy fantázia, hogy lássuk, nagy szükség lesz profi avatártervezőkre és avatárfejlesztőkre is.

A Fed nagyon nem akar Kabul-pillanatot

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

Kabul-pillanatnak azt nevezem, amikor egy hirtelen rezsimváltás következtében olyan pánikszerű menekülés veszi kezdetét, mint ami fél éve történt Afganisztánban. A Fed az elmúlt hetekben drasztikusan szigorított kommunikációján, az inflációs nyomás miatt megváltoztatandó monetáris kondíciókra készítik fel a tőkepiaci szereplőket. A vagyonhatás miatt ugyanis nem akarnak a maguk által előidézett Kabul-pillanatot.

Részvényből is lehet lambót venni!

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Szükség van bitcoinra? Pénz a bitcoin? Van bármilyen szerepe a pénzügyi világban? Van olyan probléma, amire megoldást hozott? Elhanyagolt műfaj itthon a vitainterjú, pedig egy olyan, sok indulatot és értetlenséget kiváltó témában, mint a kriptopiac, talán többre is szükség lenne. Mi most leültettünk két, a saját területén elismert szakembert beszélgetni egy nagyot a kriptovilágról.

A hitelkártya-birodalom visszavág

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

A fizetési szolgáltatók piacán erős átrendeződések zajlanak hónapról hónapra, amely komoly nyomot hagy a részvényárfolyamokon is. Esettanulmányba illően erősen voltak a tavaly augusztus és idén január közötti félévben az oda-vissza történő rotációk és mozgások. A tavalyi nyár végén és ősz elején a részvénypiac az égig érő BNPL című filmet vetítette még, ám december óta már a hitelkártya-birodalom visszavág forog a tőzsdei moziban.

Idén sem lesz 100 ezer dolláros bitcoin, de azért feltámadhat a kriptopiac

Márton Szilárd - befektetési igazgató, Mozaique Alapkezelő

Az elmúlt napokban a részvénypiacokkal párhuzamosan a kriptopiac is konszolidálódni tudott, sőt a bitcoin (BTC) napi grafikonján egy visszaigazolt csökkenő trendből való kitörést is láthattunk. Az alap forgatókönyv vendégszerzőnk szerint egy visszateszt, majd egy elbizonytalanító volatilitási időszak után emelkedés.

Megérkeztek a kilövési engedélyek, ez már egy életveszélyes piac

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

Adobe, Netflix, PayPal és Facebook – mind a négy technológiai vállalat a húsz legértékesebb amerikai tőzsdei cég között volt tavaly. Az elmúlt két hónapban azonban mindegyikük a vártnál rosszabb növekedési kilátásokról számolt be, a monetáris szigorítás világában pedig ezt már nem nézik jó szemmel a befektetők. Az elmúlt hetekben meg is érkeztek rájuk a kilövési engedélyek.

Az infláció ellen még a világ legnagyobb hadserege sem tud védekezni

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Olcsó poén lenne az amerikai katonai költségvetés inflációs problémáinak taglalását Raimondo Montecuccoli úton-útfélen idézett, híres mondásával indítani, mely szerint a háborúhoz ugyebár három dolog szükségeltetik, nevezetesen… – hagyjuk is, tiszteljük meg a XVII. század egyik legnagyobb hadtudósának emlékét azzal, hogy legalább ez egyszer nem fejezzük be a mondatot.

Tom Brady: a biológiai csoda, aki emberek milliárdjainak lehetne követendő példa

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

A 44 éves Tom Brady 22 szezonból álló profi sportolói karrierje során egy biológiai csodát láthattunk. Hogyan volt képes a szinte megismételhetetlen sportsikerekre, és mit tanulhatunk tőle?

Ennyi lett volna a tőzsdei esés, vagy folytatódik a zuhanás?

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

Az amerikai részvénypiacon nagyon erős eséssel indult ez az esztendő, elsősorban a Fed jóval szigorúbb kommunikációjának köszönhetően. A Nasdaq Composite index az idei év eleje és a január 24-i mélypontja között tavalyi emelkedésének a 92 százalékát adta vissza. Most még nehéz arra válaszolni, hogy korrekciót vagy trendfordulót látunk-e. De van három fontos kérdés, amelyre válaszolva mindenkinek érdemes a 2022-es stratégiáját felépítenie.

Rosszat gondoltunk eddig a Metaverzumról? Mégsem virtuális hely?

Varga-Szilágyi Péter - privátbankár, Concorde Értékpapír Zrt.

A napokban olvastam egy gondolatindító felvetést Shaan Puri vállalkozó-startup befektetőtől, aki mellesleg a top50 podcast egyikét is vezeti. A Bebo CEO-ja volt, amikor eladták a Twitch-nek (amit az Amazon vásárolt fel), itt dolgozik továbbra is termékmenedzserként az egyéb cégei és befektetései mellett. Puri szerint mindenki téved a Metaverzummal kapcsolatban.

Szex, technológia, pénzügyek, Covid és a szép új világ

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Van néhány olyan üzleti modell, termék és szolgáltatás, amelynek a koronavírus-járvány kifejezetten jót tett, de ritkán esik szó arról, hogy a szexualitás megélésének kiterjesztését szolgáló technológiákat és termékeket előállító iparág is a nyertesek listáján szerepel. Az iparág technológiai trendjeiben, finanszírozásában, befektetői megítélésében egyaránt döntő fordulatot hozhatnak ezek az évek, ugyanakkor az emberi szexualitás technológiai alapú átformálása alapvető társadalmi kérdésekre és etikai dilemmákra fog válaszokat követelni.

Nincs megállás, lemészárolják a karanténrészvényeket

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

Amikor a 2020-as tavasz a globális lezárásokról szólt, akkor az úgynevezett karanténrészvények hatalmas száguldásba kezdtek. A vezető indexeknél jóval hamarabb mentek új csúcsokra és utána is nagyon szépen teljesítettek a 2020-as évben. A tavalyi év már több részvénynél komolyabb gyengélkedést hozott, ám a befektetői hangulat igazi általános megtörése novemberben következett be. Azóta valódi mészárlás zajlik ebben az részvénycsoportban.

A 2022-es évben újra az érték lesz az érték?

Jónap Richárd - Concorde Értékpapír Zrt.

Az amerikai részvénypiac 2007 és 2021 közötti 15 évének egyik legnagyobb megatrendje volt az, hogy a növekedési részvények szignifikánsan jobban teljesítettek, mint az értékalapúak. Napjainkban ez a trend van egyre jobban kifulladóban, főleg a kisebb tőkeértékű részvényeknél. Amennyiben nem jön az előttünk álló hónapokban egy újabb veszélyes koronavírus mutáció és nem lazul vissza a Fed, akkor könnyen lehet, hogy 2022-ben újra az érték lesz az érték.

Ha inflációnak tekintjük a greenflációt, annak nagyon komoly következményei lehetnek

Gajdics Attila - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Isabel Schnabel, az Európai Központi Bank igazgatósági tagja szombati beszéde szerint amennyiben a zöld átállás inflációt hoz, az EKB-nak monetáris szigorítással kell majd rá reagálnia. Bár a kamatok ésszerű szintre feltornászása már régóta indokolt lenne, a zöld átállás költségnövekedését inflációnak nevezni egyértelműen félreértés, a rá adott monetáris politikai válasz hibás döntés.

A csúcsdivat egy nem létező világban lehet még nagyobb üzlet

Mohos Lilla - junior portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A francia haute couture kifejezést az exkluzív, egyedi gyártású és kivitelezésű divatcikkek megnevezésére használják. Ezek egytől egyig magas színvonalú és minőségű ruhadarabok vagy kiegészítők, a legkiválóbb anyagokból és összetevőkből, a ruhatárak nagy becsben tartott darabjai, amit inkább birtokol, mint visel tulajdonosuk, nem hétköznapokra tartogatott ruhák.

Minden idők legnagyobb tőzsdei beetetése és a pénznyomtatás gyermekei

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A tőzsdéken (konzisztensen) pénzt keresni nagyon nehéz dolog. A 2008 és 2021 között tartó extrém monetáris lazaság időszakában ez a jellemzően csak a vételi oldalon álló lakosság számára jelentősen könnyebbé vált. Aztán a 2020-as és 2021-es évben a tőkepiac minden idők legnagyobb beetetését mutatta be az újonnan érkezettek számára. A körülmények azonban változnak. 2022 nagy kérdése lesz, hogy a tőkepiac általános értelemben is bekapcsolja-e alázatra nevelő üzemmódját, ahogyan azt tette már nagyon sok instrumentummal 2021-ben.

Az omikron a legjobb dolog, ami történhetett velünk… a tőzsdék legalábbis ezt árazzák

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A világ járványügyi szakemberei napról napra egyre optimistábbak a koronavírus omikron mutációjával kapcsolatban. A korábbiaknál jóval erősebb fertőzőképesség és enyhébb lefolyás sokak reménye szerint hamarosan elhozhatja a világjárvány végét. Az elmúlt hat hétben ezt a szcenáriót a piac először szépen lassan kezdte el árazni. Az idei év első két kereskedési napja viszont már gőzerővel ennek jegyében telt el.

Az elektromos autózás minden lesz, csak olcsó nem!

Nagy Bertalan - privátbanki üzletfejlesztési vezető, Concorde Értékpapír Zrt.

A jövő egyértelműen abba az irányba mutat, hogy az elektromos autók átveszik a vezető szerepet a járműpiacon, azonban az áramár emelkedése olyan költségoldali tényezőt jelent, ami sokak számára elrettentő lehet. Ha feltételezzük, hogy a mostani árszintek tartósnak bizonyulnak, vagy a jövőben tovább növekednek, akkor nagy valószínűséggel az elektromos autózás minden lesz, csak nem olcsó.

8 helyett 18 lett, maradhat? A török végjáték

Móró Tamás - vezető stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Mostanában a Törökországban zajló gazdasági folyamatokat figyelve ismét huszonévesnek érzem magam. A kilencvenes évek ugyanis számos látványos fejlődő piaci válságot hozott: Mexikó, Ázsia, Oroszország, Brazília, majd nem sokkal később Argentína. A látványos összeomlások, majd a szenvedéssel teli talpra állások sorozata után az ember azt gondolná, tanult a politika ezekből az eseményekből, még a rövid távú előnyszerzés miatt sem hozva létre olyan súlyos makroegyensúlyi problémákat, melyek az említett gazdasági katasztrófákhoz hasonlót eredményeznének.

A metaverzumba költözik az emberiség, de kinek áll ez érdekében?

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A technológiai vállalatok világában az elmúlt hónapok egyik legfontosabb híre az immáron Meta Platforms nevet viselő Facebook bejelentése volt, miszerint kvázi az all-int bemondva mennek előre a saját metaverzumuk kifejlesztésében. Ez alaposan megbolygatta az amerikai részvénypiac sok technológiai részvényét. Az egész folyamat legnagyobb nyertesének az Apple látszik jelenleg.

Mégis ki mit akar, és mit érhet el az orosz-ukrán hibrid háborúban?

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Háborúk előrejelzésében nem kifejezetten jó a pénzügyi piacok teljesítménye, ezzel együtt érdekes az ellentmondás, ami a rubel árfolyama vagy akár az orosz részvénypiac állapota és a híráramlás között kialakult.

Jön az ingatlanadó Kínában, amely alapjaiban forgathatja fel a lakáspiacot

Vágó Attila - vezető elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Míg a befektetők és a média leginkább az Evergrande adósságválságára és a bajba jutott kínai ingatlanfejlesztők közelgő és elkerülhetetlen adósság-átütemezésére összpontosít, a kínai ingatlanpiac sorsdöntő fordulat előtt áll egy eddig kevesebb figyelmet kapott másik katalizátor miatt.

Tesla: van-e érték a csillagászati ár mögött?

Gajdics Attila - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A Tesla mindig híres volt arról, hogy mennyire megosztja a tőzsdei elemzőket – bár ezidáig nagyon úgy tűnik, hogy az optimistáknak volt igaza. Annyi biztos, hogy nagyon durva forgatókönyv van árazva a részvénybe, miután sokan a mobiltelefonok átalakulásához hasonlítják az autóiparban az elektromos járművek felé való eltolódást. A Tesla mostani árazása pedig az feltételezi, hogy a cég lesz a közlekedési-szállítási piacon az a szereplő, mint a mobilpiacon az Apple. Persze ez a meccs még egyáltalán nem lejátszott.

Az árupiac gátlástalan királyai: a nyersanyag-kereskedők

Gaál Gellért - vezető részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

A commodity tradereknek nem számít, hogy kapitalistával vagy kommunistával, diktátorral, üzletemberrel vagy éppen polgárháborús milícia vezetőjével kötnek üzletet, amíg van benne profit. A Bloomberg két újságírójának idén megjelent könyve, a The World for Sale elképesztő történeteken keresztül mutatja be a nyersanyag-kereskedők világát.

Itt a tőzsdei túlélőshow következő évada

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Sérülékeny időszakot él meg immár két éve az emberiség a koronavírus-világjárvány következtében. Ez csak felerősítette a már megelőző években is tapasztalt „a győztes mindent visz” típusú részvénypiaci világrendet. Az elmúlt félév már a nagyon szelektív részvénypiaci emelkedésről szólt. Az omikron szupervariáns megjelenésével csak a korábbi reflexek erősödtek fel.

Harc a globális előfizetőkért: mérföldekkel vezet a Netflix

Horváth Dávid - elemző asszisztens, Concorde Értékpapír Zrt.

Squid Game, Money Heist, Lupin – mi a közös bennük? Mind a három nagy sikerű széria a Netflix 10 legnézettebb produktuma között van, sőt, a nemrég megjelent Squid Game közel 150 millió megtekintésével jelenleg az első helyen regnál. Azon kívül viszont, hogy mind rendkívüli nézettséget elérő sorozatok, még egy fontos dolog összeköti őket: egyik sem az Egyesült Államokban és nem angol nyelven készült.

Itt a lemaradó szektor, amelynek hamarosan virágkora lehet a tőzsdéken

Vágó Attila - vezető elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

A biztosítási szektor egészének, ha nem is rövidtávon, de egy uszkve másfél éves időhorizonton más ágazatokhoz képest jobban kellene teljesítenie az egyre nyilvánvalóbbá váló magasabb hozamkörnyezetben. Az európai biztosítási szektor valamelyest lemaradó volt az elmúlt másfél évben a teljes részvénypiachoz képest, de bankrendszerhez képest például jobban teljesített a tavaly áprilisi mélypontok óta.

Ki hitte volna: járvány után rekordnyereség a bankoknál

Le Phuong Hai Thanh - elemzési üzletágvezető, Concorde Értékpapír Zrt.

Lassan két éve, hogy Wuhanból kinőtte magát a koronavírus-járvány, ami sok egyéb hatása mellett megtépázta a 2020-as banki eredményeket is. Meglepő módon viszont egyben meg is teremtette a pénzügyi szektor számára minden idők talán legkedvezőbb működési környezetét, legalábbis ami Közép-Európát illeti.

Okozott már felesleges katasztrófát az EU képmutató zöldpolitikája

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Jaksity György cikke után sorra jelentek meg a zöldítési folyamat további gyorsítása mellett érvelő válaszcikkek. Magam részéről nem az irányt vitatom, hanem azt állítom, hogy az eredmények fényében át kell gondolni az EU zöldítési stratégiáját, mert könnyen elkerülhető felesleges katasztrófák sorához vezet.

Düh, hárítás, egyezkedés, depresszió, elfogadás

Jaksity György - alapító, Concorde Értékpapír Zrt.

Miért robbant az energia ára? Miért nehéz a zéró károsanyag-kibocsátási cél elérése? Miért változik lassan az energiaszerkezet, és miért nem lehet azonnal csodát várni a megújuló erőforrásoktól?

Infláció shortban ragadtak a jegybanki bálnák

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Tőkepiaci bálna az, amikor egy piaci szereplőnek valamilyen instrumentumban túlméretezett pozíciója alakul ki. Mostanában nyugodtan tekinthetünk a fejlett világ két vezető jegybankjára (Fed és ECB) is egyfajta tőkepiaci bálnaként. Mindkét bálna short pozícióban van, ha az inflációt nézzük.

Megéri ennyiért megvenni a repteret?

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Nehéz racionális magyarázatot találni arra, hogy miért érné meg az államnak 4,4 milliárd euróért visszavásárolnia a Budapest Airportot, ugyanakkor mindeddig nagyon keveset tudni a felvásárlás részleteiről, ami nehezíti az értékelést. Ha a hírekből összekaparható információkat vesszük alapul, akkor a Budapest Airport jelenlegi tulajdonosai hamarosan nagyon jól járnak: a magyar állam 4,4 milliárd euróért (közel 1600 milliárd forintért) készül megvásárolni a céget.

2025. július 21.

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Álmos hétfő reggel volt, mégis lelkesen ébredtem. Az előző héten kaptam a telefont, hogy Attila barátom felébredt négy éve tartó kómájából, és a héten meglátogathatom. Kapva kaptam az alkalmon, így már a hét első napján elindultam a város túlsó végén lévő kórházba. Taxiba vágtam magam, nem volt nagy forgalom. Ahogy elhaladtunk egy kormányablak mellett, pusztán a munkanélküli segélyért állók hosszú sora adott vissza valamit a város régi zsúfoltságából. Odapattintottam a taxisnak két bitcoint, így némi borravaló adásának örömével szálltam ki a kórház előtt.

Az ingatlan tényleg majdnem mindent megvert az elmúlt 10 évben

Nagy Bertalan - privátbanki üzletfejlesztési vezető, Concorde Értékpapír Zrt.

Az idei év az elszálló árakról szól, így már nem lepődök meg, amikor egy baráti vacsora vagy akár egy szombat esti borozgatás közben szinte azonnal előkerül egy-egy olyan sztori, hogy ki és mit vett sokkal drágábban a felújítás vagy építkezés során, mint amennyiért várta vagy gondolta.

Tényleg a kiégés társadalmában élünk?

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az adatkapitalizmus hirtelen jött uralmának új rendje sok milliárd ember számára vált több szempontból ridegebb világgá. Az elmúlt három évtizedben jóval nagyobb lett a nyomás az egyéneken, ami szorosan kapcsolódik a technológiai világ kibontakozásának és az élet egyre szélesebb területeit leuraló diszrupciónak az egyik jelentékeny mellékhatásához: a társadalmi különbségek szakadéknyi mértékű kinyílásához. Emiatt világunk fejlettebb és kevésbé fejlettebb részén is egyfajta világméretű társadalmi „polgárháború” zajlik milliárdnyi ember között a középosztályban maradásért.

Hogyan lesz vége az olcsó repülőjegyek korszakának?

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Minden folyamat abba az irányba mutat, hogy az utazási korlátozások teljes feloldása, majd a kereslet normalizálódása után jelentős jegyáremelkedésre lehet felkészülni világszerte, melyet a felgyülemlett kereslet mellett az elmúlt évekre jellemző drasztikusan megváltozó fogyasztói szokások, valamint a szektort általánosan érintő brutális költséginfláció magyarázhat.

Donald Trump az újdonsült mémrészvénykirály?

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Donald Trump visszavágót hirdetett meg a múlt héten az őt januárban letiltó közösségi média platformok ellen. A volt amerikai elnök közösségi médiás vállalatát befogadni készülő SPAC, a Digital World Acquisition részvényeinek az árfolyama erre a bejelentésre két nap alatt az egekbe szökött. Az eseményekkel kapcsolatban két dolgot érdemes megvizsgálnunk. Az egyik az, hogy mekkora spekulatív pénz van egy jól hangzó sztorira 2021-ben a világban. A másik pedig az, hogy megtörtek-e a piacok árazási mechanizmusai.

Magyarország több sebből vérzik – Két évtized regénye

Jaksity György (Concorde), Jobbágy Sándor (Concorde), Tunkli Dániel (Accorde), Mohos Lilla (Accorde)

Az elmúlt húsz év kormányai bár jelentősen eltérő gazdaságpolitikával, összességében nagyon hasonló növekedési pályán vezették az országot. Ha megvizsgáljuk a 2000-es és a 2010-es évek magyar gazdasági fejlődését, szembetűnő, hogy a GDP-bővülése mennyire egyformán alakult a két évtizedben.

Gigászok csatája: ilyen amikor egy sztárbefektető ellen fogad a piac

Horváth Dávid - elemző asszisztens, Concorde Értékpapír Zrt.

Cathie Woodot napjaink talán legismertebb sztárbefektetőjének tartják számon, de growth – avagy növekedési – részvényekbe fektető agresszív befektetési politikájának viszont számos kritikusa is akad. A Wood által kezelt ARK ETF-ek (Exchange Traded Fund – tőzsdén kereskedett befektetési alap) tavaly csillagászati hozamokat értek el masszív tőkebeáramlás mellett, a sikerszéria viszont megtörni látszik: az ARK alapok év eleje óta gyengélkednek, nemhogy érdemi növekedést, leginkább csak értékcsökkenést tudtak felmutatni eddig.

Orosz függéshez és csúcsra járatott szénerőművekhez vezetett az uniós energiapolitika

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Sorra jelennek meg írások az európai energiaválságról. Idén több podcastban és cikkben foglalkoztunk az energiapiac helyzetével, ugyanakkor nem kérdés, az áremelkedés mértéke minket is meglepett. De vajon miért történt hirtelen ekkora áremelkedés? Mennyire lesz tartós? És mik a hosszú távú hatások?

Kötvénypiac: vigyázó szemeteket Pekingre vessétek!

Vágó Attila - vezető elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

A kínai kötvénypiacon látott folyamatok, kombinálva az egyre mélyülő globális energiaválsággal és az infláció elszabadulásával, a főbb jegybankok kötvényvásárlási programjának lassulásával, a dollár erősödésével, a koronavírus delta-variánsának terjedésével, és az ipari és logisztikai kapacitások szűkösségével, együtt egy kifejezetten ártalmas kombinációt jelentenek a fejlődő országok kötvényeire nézve. Hová érdemes ilyenkor fordulni? Maradnak a reáljószágok, és azon belül is elsősorban a részvények, amelyek a pénzügyi megtakarítások és befektetések területén jó eséllyel védelmet nyújthatnak az infláció ellen. Azonban közülük sem mindegyik.

Hipokrízis

Jaksity György - alapító, az igazgatóság elnöke

A fenntartható befektetések divatja miatt a nagy finanszírozók energiacégeket már alig hiteleznek, hasonlóan káros beruházásokat viszont továbbra is szó nélkül. Jaksity György, a Concorde alapítójának véleménycikke.

Kritikus időszakhoz értünk a tőzsdéken

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az elmúlt 5-6 hétben hatszázalékos eséssel az idei év legnagyobb korrekciója zajlott le az S&P 500 indexben. A nagy kérdés most az, hogy ez valóban csak egy korrekció-e, vagy maga a trendforduló. A mai írásban öt, a mostanihoz hasonló induló sémájú múltbeli esetet vizsgálunk meg.

Jön végre a Zoom-meetingek helyett a koncertcunami?

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A szeptemberi hónap nem először a tőzsdetörténelemben esést hozott a részvénypiacokra. Ez az esés az amerikai indexekben elsősorban a technológiai behemótok számlájára írható. Vannak azonban meglehetősen erős szegmensei is a piacnak, amely részvényekbe vetett reményt az augusztus vége óta egyharmadával eső globális koronavírus fertőzési esetszámok is támogatnak.

Fals jelzéseket követ a Fed – Itt a defláció, ami inflál

Gajdics Attila - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az elmúlt 10-20 évben a globalizáció, az innováció és az adócsökkentések is erőteljes árleszorító hatással bírtak, és közrejátszottak abban, hogy az amerikai fogyasztói árindex alacsonyan, a Fed által megcélzott szint alatt maradt, a Fed pedig deflációtól félve tartósan rendkívül laza monetáris politikát folytatott. Viszont az infláció és a defláció felületes értelmezése következtében a jegybanki inflációs célkövetési rendszer fals jelzésekre támaszkodik, és a Fed ezen fals jelzések alapján próbál meg helyes döntéseket hozni.

Helldorado: Mit teszel, amikor a Föld lángba borul?

Tunkli Dániel - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Viszonylag régen írtam a kriptopiacról, aminek nem az az oka, hogy nem volt látnivaló: mégiscsak végbement egy 50 százalékos korrekció tavasszal, majd vert helyzetből egy szép emelkedés is a nyár végével. Nálam a téma azért nem volt napirenden, mert kellő távolságból szemlélve a helyzetet, semmi érdemi változás nem történt. Viszont van két olyan érdekes folyamat, ami a későbbiekben még fontos lehet, ezért érdemes ezekről szót ejteni.

Pénznyomtatás: lesz-e a Fednek Kabul-pillanata?

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A Fed (és az EKB) a jelenlegi, évtizedes rekordon lévő inflációt csak időszakosnak tekinti. Éppen emiatt nem sietnek a kamatemeléssel, de még az eszközvásárlási programjaik csökkentésével és kivezetésével sem. Pedig sok paraméter alapján már teljesen indokolatlan a jelenlegi monetáris lazaság. De vajon mi lesz akkor, ha mégsem időszakos az a fránya infláció?

Egy pillanat is elég, hogy felforduljon a világ a tőzsdéken

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Augusztusban a világ hitetlenkedve követte a felgyorsult afganisztáni eseményeket: egy húszéves rend omlott össze pillanatok alatt. A tőkepiacon is gyakran fordul elő, hogy az egyik pillanatról a másikra alapjaiban változik meg a világ rendje.

A Starbucks zseniális üzleti húzása

Horváth Dávid - elemző asszisztens, Concorde Értékpapír Zrt.

1,6 milliárd dollár, azaz nagyjából 470 milliárd forint – ez az az összeg, ami világszerte Starbucks kártyákon parkol. A kártyákra a vásárlók pénzt tudnak feltölteni, amit később lefogyaszthatnak, a vásárlásokkal pedig jutalompontokra lehet szert tenni. Hasonló hűségprogramja sok más cégnek van, az amerikai kávézólánc azonban mégis kiemelkedik közülük: ennyire eredményesen ugyanis kevesen használják ki a kártyák teremtette üzleti lehetőséget.

Megállíthatatlan a tőzsdei úthenger

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Köszönhetően a rekordszintű lakossági aktivitásnak az S&P 500 index töretlenül emelkedik 2021-ben. Ennek egyik jele az 50 napos mozgóátlag alatti zárások totális hiánya, a másik pedig az idei 54 alkalom, amikor élete csúcsára emelkedett a vezető amerikai index. Mindkét paraméter nagyon hasonlít 1995-re. Van azonban az idén egy veszélye is a folyamatnak, ami nem más, mint a hatalmasra nőtt öt vezető technológiai vállalat kiemelt indexsúlya.

Kiképezték őket, hogy milliárdos popsikert hozzanak

Hai Thanh Le Phuong - elemzési vezető, Concorde Értékpapír Zrt.

Itthon keveset hallunk a koreai popról, a Gangnam style-lal szinte egyidőben indult, mostanra világsikert csináló BTS fiúbandát sem biztos, hogy sokan ismerik. Na jó, a BTS magyar rajongói csoportnak a Facebook-on azért 13.000 tagja van. A popszakma is egyre inkább elismeri őket, pedig a mainstream témák mellett olyan tabukat is elővettek, mint a mentális egészség vagy az iskolai zaklatás. Rajongóik igazi fanatikusok: képesek több órán át újra és újra lejátszani klipjeiket, hogy növeljék a nézettségét.

Pár sztár viszi a hátán a tőzsdét, aminek már többször csúnya vége lett

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Bár a Nasdaq Composite index megállíthatatlanul szárnyal 2021-ben, az emelkedésben egyre kevesebb részvény vesz részt, a többség a saját 200 napos mozgóátlaga alatt van. Kell-e aggódnunk az egyre kevésbé széles emelkedés miatt?

Annyiszor mondják, hogy átmeneti az infláció, hogy félő, tartósan itt marad

Nagy Bertalan - privátbanki üzletfejlesztési vezető, Concorde Értékpapír Zrt.

A soha véget nem érő pénznyomtatásba vetett hit lassan szertefoszlik, az inflációs nyomás miatt alighanem kamatot kellene emelni. Ha viszont szigorítás jön, akkor a piacok esni fognak. A jegybankok meg lesznek méretve: hogyan kezelik az általuk is gerjesztett inflációt úgy, hogy a gazdaságok ne álljanak bele a földbe.

Az infláció és a Bitcoin az arany ellen?

Horváth Dávid - elemző asszisztens, Concorde Értékpapír Zrt.

Minden adott lenne hozzá, hogy az arany árfolyama emelkedjen, mégsem teszi. Arról egyelőre nincs szó, hogy a kriptodevizák lesznek az új arany, de a piacot befolyásolják. Csakúgy, mint az inflációra adott válaszok.

A rezsicsökkentés miatt a lakosságnak fel sem tűnik, mennyire megdrágult az áram

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Hazánk továbbra is fenntartja az olcsó áram- és gázárak illúzióját a lakosság számára. Hogy ez hosszú távon elvezet-e a megfelelő energiahatékonysági és takarékossági beruházások megvalósulásához, erősen kérdéses. Pedig aki házat, lakást tervez vásárolni, nem árt, ha tényleg komolyan veszi az energiahatékonysági mutatókat, és esetleg egy tisztességes energiatanúsítványt is alaposan figyelembe vesz a döntés meghozatalakor, mivel a valóság előbb-utóbb bekopogtat az ajtón. A baj pedig nagy nem kicsi.

Kapzsiság és mohóság: 2021-ben mémrészvény a neved

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A 2021-es esztendő sok más mellett a mémrészvények éveként fog bevonulni a tőzsdei történelembe. Az AMC például képes volt idén júniusban minden más részvénynél nagyobb havi dollárösszegű forgalmat produkálni. A mémrészvények pörgésének egy piaci szegmens biztosan örül. Ez pedig nem más, mint a payment for order flow (PFOF) szereplői.

A Solana és a harmadik generációs blockchain hozhatja el a Bitcoin végét?

Márton Szilárd - befektetési igazgató, Mozaique Alapkezelő

Jelenleg is folyik a szakmai vita arról, hogy milyen jövő elé néz a blockchain technológia, milyen felhasználási területei vannak és lesznek, kell-e, és ha igen, hogyan lehet majd szabályozni ezt a piacot. Ugyanakkor ennél egy sokkal hangosabb vita is zajlik arról, hogy melyik coin mennyit ér.

Most mindenki részvényt akar

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A kockázatos eszközök a 2010 és 2019 közötti teljes évtizedben masszívan felülteljesítették az állampapírok és a bankbetétek által kínált nagy nullát a fejlett világban, ám akkoriban ez a felülteljesítési folyamat a koronavírus-érához képest nagyon lassan zajlott. Nem volt mögötte a napjainkra jellemző médiaérdeklődés és a tobzódás a közösségi médián. Nem folyt a csapból is, hogy „vegyél részvényt, kriptodevizát, NFT-t, tokent”. Az olló a kötvény- és a részvény-eszközosztály hozama között hónapról hónapra nehezen érzékelhetően, ám a 2010-es évekre vonatkozóan drámai módon nyílt szét.

Határ a csillagos ég, vagy jön az összeomlás a következő hat hónapban?

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az S&P 500 index duplázott a tavalyi mélypontok óta, vagyis a részvénypiac nincs a normális kerékvágásban. Az ilyen időszakokban könnyen előfordulhatnak szélsőséges árfolyammozgások, az elkövetkező 6-12 hónapban is elképzelhetőek. De hogy a határ most is a csillagos ég, ahogyan azt 1995-ös és 1999-es évben láttuk hasonló előzmények után, vagy irány a pince, ahogyan az 1929-es és az 1987-es évben, egyelőre aligha mondható meg.

Az olajpiac kisajátítása még az OPEC előtt

Gaál Gellért - szenior részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Napjainkban a világ jelentős olajtermelő országait tömörítő szervezet, az OPEC+ kontrollálja a globális nyersolaj-kitermelés közel felét, és érdemben befolyásolja az olaj árának alakulását. Ám az olajpiac kialakulásának kezdetén létezett egy másik érdekkör, amely még ennél is szorosabbra tudta fogni a gyeplőt a piac nyaka körül: ennek tagjai olyannyira megkerülhetetlenek voltak, hogy az amerikai nyersolaj napi árát már nem a tőzsdén, hanem az irodájukból határozták meg.

Mindenki a Metaverzumra készül

Varga-Szilágyi Péter - privátbankár, Concorde Értékpapír Zrt.

Képzeljünk el a nem túl távoli jövőben egy esős, februári napot. Ébredés után felvesszük az okosszemüvegünket, megkapjuk a napi értesítéseket időjárásról, meetingekről, feladatokról, majd megkérdezi az eszköz, hogy főzheti-e a kávét, és hogy hol szeretnénk elfogyasztani. Megunva a telet, Szardínia tengerpartját választva valósághűen elénk tárul a látvány, még halljuk is a tenger hangját.

Az amerikaiak fuldokolnak a diákhitelektől

Horváth Dávid - elemző asszisztens, Concorde Értékpapír Zrt.

Az amerikai politika egyik legforróbb témája volt az elmúlt hónapokban a diákhitel-állományának részleges vagy akár teljes eltörlése. Az Egyesült Államok népességének hatalmas részét, közel 50 millió embert érintő probléma megoldása azonban nem magától értetődő. Joe Biden amerikai elnök egyik ígérete volt a diákhitelek részleges elengedése, azonban hogy ezt hogyan kellene megvalósítani, abban még a demokrata párton belül is vita van.

A visszafelé nyilazó Robinhood és a mém-hatás

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az idén a mémrészvények kapcsán rengetegszer említett Robinhood részvényei július végén jelentek meg a tőzsdén. Bár több szempontból is túlhevítettnek tűnt a kereskedési platform részvényeinek elsődleges nyilvános kibocsátása, azok mégsem jutottak a Coinbase és a Didi Global sorsára. Helyette az ötödik kereskedési napon maguk is mémrészvénnyé váltak.

Hogy hackelték meg az IKEA-t és miért tetszik ez a cégnek is?

Mohos Lilla - portfóliómenedzser gyakornok, Accorde Alapkezelő Zrt.

Csupán néhány vállalat jutalmazta annyira a befektetőit a 2020-as évben, mint amennyire a bútorokat és háztartási cikkeket árusító Wayfair. Bár a koronavírus okozta márciusi eladási hullám az e-kereskedelmi vállalat papírjait sem kímélte, a cég részvényei gyorsan magukhoz tértek, sőt: szeptemberig az árfolyam 1356 százalékot emelkedett.

Kihathat-e az egész piacra az Amazon és az Apple gyengélkedése?

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Tavaly szeptember elején markáns változás következett be az Amazon és az Apple részvények viselkedésében. Az előtte a piacot évekig nagyon erős mértékben vezető két részvény lemaradóvá vált és a folytatódó piaci emelkedéssel szemben oldalazik. Az S&P 500 indexnek együttesen tizedét adó Apple és Amazon egyszerre nem volt ilyen relatív gyenge 2008 óta. A mai írás ennek a helyzetnek a lehetséges piaci kihatásait vizsgálja.

Zsúfolt hét jön az amerikai piacon: most érdemes nagyon óvatosnak lenni

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az Apple-ből, a Google-ből, a Microsoftból, az Amazonból és a Facebookból álló ötösfogat piaci kapitalizációja jelenleg az amerikai GDP 44 százalékával egyenértékű. Nem egészen öt éve az akkori öt legértékesebb amerikai vállalat tőkeértéke még csak az akkori GDP 13 százalékára rúgott. Kiemelt fontosságú napok előtt állunk, ugyanis az öt technológiai óriás 49 órán belül jelent. Néhány érdekesebb számot hoztunk most ez elé a piaci eseménysor elé.

A Birodalom visszavág: a populista kormányok miatt csap le újult erővel az infláció

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az infláció (sötét erők) elleni csata évszázadokra, sőt évezredekre nyúlik vissza. Az világosan látszik, hogy az infláció legyőzésében a stabil jogrendszerrel rendelkező, különösképpen a tulajdonjogot védelmező berendezkedések jeleskedtek leginkább. Az is bizonyítottnak látszik, legalábbis az elmúlt pár évtized kézzel fogható, látványos bizonyítékot szolgáltat arra a nem lényegtelen tényre, hogy a versenyző demokratikus elveken működő rendszerek az infláció igazi gyilkosai.

Fitnesz-tech ássa meg a konditermek sírját

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A koronavírus által felerősített digitális megatrendek között ritkán esik szó a fitnesz iparág drámai átalakulásáról. Peloton, Liteboxer, Tonal és Mirror: négy különböző fázisban lévő fitnesztechnológiai cég, amely valamilyen okosfitnesz eszközt és havi előfizetést kínál most még jellemzően csak az Egyesült Államokban, azoknak, akik otthon szeretnének edzeni. A fitnesztrendek pedig az egyre nagyobb súlyú otthoni edzésmunka felé mutatnak még akkor is, ha most varázsütésre vége lenne a világjárványnak. Vendégszerzőnk írása.

Nem tudnak esni a tőzsdék – Mutatjuk mi van a háttérben

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az elmúlt hat és fél hónap bizonyos szempontból az utóbbi hatvan év egyik legerősebb tőzsdei időszakának mondható. Ha azt vizsgáljuk, hogy hányszor nézett be az S&P 500 index az 50 napos mozgóátlag alá, utoljára 1995-ben láttunk ilyen erős első félévet.

A Merkel-korszak véget ért, a hidegháború elkezdődött

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Az elkövetkező szűk egy év magában hordozza annak lehetőségét, hogy az Európai Unió politikai működésmódjában alapvető változások induljanak el. Az okok egy része a globális hatalmi játék aktuális fejleményeire vezethető vissza, a változások lehetősége mögött több, speciálisan nyugat-európai technikai tényező is van, a következmények viszont ezzel együtt döntő hatást gyakorolhatnak a keleti tagállamok mozgásterének alakulására.

Elszálltak az üzemanyagárak, az USA-ban már kezdenek besokallni az emberek

Katona Norbert - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Ha az olajpiac kerül szóba, a két leggyakoribb téma, amivel találkozunk a médiában az az OPEC+ tagállamok ténykedése, valamint az olajkeresletet övező optimizmus. És valóban, ha az elmúlt bő egy évet nézzük, szinte teljesen erről szólt a piac: az OPEC+ a nagyobb kitermeléscsökkentésen keresztül jelentősen visszafogta a kínálati oldalt, míg a kereslet az egyre növekvő átoltottság és a gazdaságok újra nyitása következtében a járvány okozta mélypontról gyors emelkedésbe kezdett.

Ennivaló infláció

Jobbágy Sándor - markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

A sokszor elemzett idei áremelkedési kockázatok közepette a magyar, illetve az amerikai inflációs ráta (a teljes fogyasztói árindex) idei eddigi csúcsa éppen csak meghaladta, illetve elérte az 5 százalékot, az euróövezeti pedig ennek nagyjából a fele. Természetesen a korábbi években látott nullaközeli inflációhoz képest ez nem kicsi ugrás (a második félév kockázatairól nem is beszélve), de mit szóljunk ehhez képest egy jó 40 százalékos dráguláshoz?

Az infláció egy elefánt

Jobbágy Sándor - markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Pontosan milyen is egy elefánt? Az ősi indiai tanmese lényege szerint hat vak ember próbálja ezt kideríteni, a tapintásukra utalva. Az első az ormányát vizsgálgatja: „az elefánt olyan, mint egy kígyó!”. A második az oldalánál áll: „az elefánt olyan, mint egy nagy fal”. A harmadik a lábát fogja meg: „inkább egy oszlopra hasonlít az elefánt”. A fülét végigtapogató negyedik szerint egy legyezőhöz, míg az agyarát megérintő ötödik szerint sokkal inkább hegyes kardhoz lehetne hasonlítani a különös állatot. A hatodik szerint azonban egyértelműen olyan az elefánt, mint egy kötél – ő ugyanis hátul, a farkánál kezdte a vizsgálatot.

Elszabadultak a bűvészinasok, de már közeledik a varázsló

Jaksity György - alapító, az igazgatóság elnöke

Nagyon szeretem Paul Dukas: A bűvészinas című szerzeményét és magát az alaptörténetet, amely sokszor jutott eszembe több mint három évtizednyi tőkepiaci karrierem során. A történet lényege, hogy a varázsló magára hagyja bűvészinasát a varázspálcájával, és az inas megragadja az alkalmat, hogy bebizonyítsa, ő is legalább olyan komoly mágus, mint a „főnök”. Varázspálcát ragad, és vad varázslásba kezd, de mivel még csak kezdő a szakmában, pillanatokon belül óriási káosz keletkezik, amit nem tud rendbe hozni, és amit a közben hazatérő varázsló megdöbbenten konstatál, majd gyorsan rendet tesz, és megbünteti inasát.

Észre sem vesszük, pedig az infláció már régen elszabadult 2. rész

Gajdics Attila - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az első részben arról volt szó, mennyi a fölös pénz a gazdaságban, és az hol és mekkora inflációt okozhat. Szó volt arról, hogy minden tekintet a fogyasztási cikkek piacára ragadt, csak a pénznek nem szólt még senki, hogy neki is ott lenne a helye, a pénz viszont már évekkel ezelőtt úgy döntött, inkább máshol csinál inflációt: a befektetési eszközök piacán. A második részben arról lesz szó, hogy a jelen helyzetben milyen lépéseket várhatunk a jegybanktól, és a tőzsdei befektetőkre nézve ezeknek milyen következményei lehetnek.

A globális adrenalin-hadsereg anomáliája

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Amikor majd pár év vagy évtized múlva a gazdaságtörténészek megírják a Covid–19 által okozott különféle sokkok történetét, akkor ebben véleményem szerint külön fejezet lesz a tőkepiaci részben az, amely az adrenalin-hadsereg létrejöttéről fog szólni. Adrenalin-hadseregen azt a sok tízmilliós fiatal befektetőréteget értem, amely a koronavírus-világjárvány alatt kezdett el tőzsdézni. És az ő stílusuk nagyon más, mint bármely korábban ismert tőkepiaci szereplő által alkalmazott harcmodor.

Észre sem vesszük, pedig az infláció már régen elszabadult 1. rész

Gajdics Attila - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Minden figyelő tekintet a fogyasztási cikkek piacára ragadt, csak a pénznek nem szólt még senki, hogy neki is ott lenne a helye. A pénz viszont már évekkel ezelőtt úgy döntött, inkább máshol csinál inflációt: a befektetési eszközök piacán. Az infláció nem játék, de az inflációnál nagyobb veszélyt jelenthet a gazdaságra nézve egy esetleges elhibázott jegybanki reakció.

Fordított devizaháborút hoz az emelkedő infláció?

Jobbágy Sándor - markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Talán egyre többen érzik úgy mostanában, hogy az inflációs aggodalmak elemzése lassan a lerágott csont kategóriájába kezd kerülni: keresleti boom a gazdasági nyitás során, szárnyaló tőzsdei alapanyagárak, látványosan megugró tengeri szállítási költségek, felfelé kúszó lakossági és kötvénypiaci inflációs várakozások, helyenként a bérnövekedést gyorsító munkaerőpiaci változások.

Erős forinttal az infláció ellen?

Jobbágy Sándor - markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

A címben jelzett erős forint meglehetősen relatív: a június első napjaira stabilizálódni látszó 350-es szint alatti euró-forint árfolyam májusi elmozdulása látványos, 3,5 százalékos forinterősödést tükrözött. A magyar fizetőeszköz azonban még mindig gyengébb szinten áll, mint a Covid-korlátozások tavaly márciusi kezdete előtt.

Itt nincsenek globális megoldások

Nagy Bertalan - privátbanki üzletfejlesztési vezető, Concorde Értékpapír Zrt.

A világjárvány jelentős terhet ró az egészségügyre, a gazdaság bizonyos szektoraira és a lakosság egészére is. Az oltás enyhítheti a nyomást rajtunk és a rendszeren, azonban a járvány okozta mentálhigiénés kihívások még évekig velünk maradnak. A hatások szerteágazók, így már a problémák azonosítása sem magától értetődő, kezelésüket pedig, attól tartok, hogy szőnyeg alá söprik, de legalábbis háttérbe szorítják.

Buborékok és sztripperek

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Tőkepiaci buborékok mindig is voltak, vannak, és még lesznek is, aminek az egyik alapvető oka, hogy a kialakulásukhoz nem túl bonyolult a recept: kell egy könnyen befogadható alapgondolat, ami eljut a tömegekhez, majd erre ráépül egy ipar, végül pedig kiderül, hogy az alapgondolat mégsem volt igaz, és az egész kártyavár összedől. A történelem során számos lufit láttunk már, a holland tulipánlázon keresztül, a japán ingatlanár lufin át, egészen a dotkom lufiig, de persze most sokkal inkább az a kérdés, hogy hogyan fog alakulni napjaink lufijainak története.

Miért nem estek májusban a vezető részvényindexek?

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Bár április végén már gyülekeztek a viharfelhők az amerikai és a globális részvényindexek felett, végül a sokak által várt 10-15 százalékos esések elmaradtak. Sőt, a hónap végére a vezető globális részvényindexek szinte mindegyike pluszban zárt. Az esés nem a részvénypiacon jött, hanem ahogy február és április között is, a vezető indexeken kívüli túlfűtött instrumentumokban, ezúttal a kriptodevizák szegmensében. De miért? Erről szól a mostani írás.

Örömhír a bikáknak: sajátrészvény-visszavásárlás újratöltve

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az S&P 500 index vállalatai idén május 7-ig összesen 504 milliárd dollár értékben jelentettek be sajátrészvény-visszavásárlást, ami új rekordnak számít. Reneszánszát éli ez az árfolyamtámogató vállalati tevékenység, és a hatása már a részvénypiaci teljesítményben is megmutatkozik. Az S&P 500 Buyback Index idén május közepéig tíz százalékponttal teljesítette felül a normál S&P 500 indexet.

Az EU-ban az egyik legnagyobb drágulás a magyarokat sújtja több éven át

Jobbágy Sándor - markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Sokan a pénztárcájukon érezték az elmúlt hetekben, hogy gyorsulni látszik a drágulás, ők kaptak megerősítést a minap közölt adattal: a statisztikai hivatal áprilisban 5,1 százalékos inflációt mért, vagyis az árak Magyarországon ennyivel haladták meg az egy évvel korábbi szintet. Ez még az elemzők fokozódó drágulásra vonatkozó várakozásait is felülmúlta, egyben az elmúlt nyolc év legmagasabb adatát jelenti.

A nagy kriptobukta

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

A kriptodeviza lett a tőkepiac igazi szent tehene. Rosszat senki se mer írni róla, jót meg viszonylag nehéz, legalábbis közgazdászként. Az alábbiakban a fenti szent tehén esetén magam részéről elengedem a polkorrektséget, közgazdászként, befektetőként próbálom elhelyezni. Először is nem célom megjósolni, hogy mikor omlik össze a kriptolufi, hogy holnap vagy esetleg csak tíz év múlva, bár tarthatunk attól, hogy minél később, annál nagyobbat fog csattanni. Arról viszont van véleményem, hogy mégis mi lehet ez, és hogy hol helyezném el – hangsúlyozottan közgazdászként – a fenti valamit a térben.

Amikor a 2020-as fagyi visszanyal: nincs mese, beindult a tőzsdei rotáció

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az elmúlt hónapokban a 2018 és 2020 között megszokott rend antivilágát figyelhették meg a befektetők a részvénypiacokon. Az intézményi rotáció kedvencei a hagyományos részvények közül, míg az áldozatai a korábbi technológiai lieblingek közül kerültek ki. A teljesítménykülönbségek pedig pár hónap alatt egészen magasak tudtak lenni. Miközben a Dow Jones Transportation Average Index 14 egymást követő emelkedő héttel 30+ százalékot tudott emelkedni, addig a tavalyi szupersztár ARK Innovation ETF 30+ százalékot esett.

Kollégiumi pókerklubból a világ tetejére: az ismeretlen Susquehanna-sztori

Horváth Dávid - elemző asszisztens, Concorde Értékpapír Zrt.

Póker, lóverseny, opciók, ETF-ek, kriptodevizák és TikTok – ha találomra mondanunk kellene pár hívószót egy jó sztorihoz 2021-ben, akkor az előbb felsoroltak valószínűleg a top választásaink között lennének. Ritkán találni olyan sztorit, ami ennyire sok felkapott témához kapcsolódik, és még ritkább az, hogy szinte még senki sem hallott róla. Az itthon szinte ismeretlen Susquehanna története pont ilyen, amit vendégszerzőnk írásából ismerhetünk meg jobban.

A lengyel Amazon!

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Rengetegen megénekelték már az Allegro, azaz a “lengyel Amazon” tőzsdére hozatalának történetét. A dolog most igazából azért pikáns, mert mára a valós vevők nagy része víz alatt van, bukóban ül ezen a részvényen, cserébe kénytelen tartani. Az Allegro tőzsdére hozatalát számos aspektusból meg lehet világítani, egy dolog azonban nagyon tanulságos. Az, aki passzív alapokba teszi a pénzét, egyre gyakrabban fog találkozni ilyen lehúzós tőzsdére hozatalokkal, így, ahogy már írtuk, idővel maga a piac fogja kinyírni a passzív alapkezelést. Hogy miért gondolom így, arra az Allegro tőzsdére hozatala a legjobb példa.

Mi lehet az oka, hogy a magyar tőzsde alulteljesít, a román pedig annyira felül?

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az Accorde Első Román Részvényalap és a mögöttes tőzsde szépen túlteljesítette a régió többi részvénypiacát. Miért lehet ez? Miért maradnak meg a cégek jobban az egyik tőzsdén, mint a másikon? Mitől mehet még tovább a szomszéd részvényindexe? Mi most az egymillió dolláros kérdés a román piacon?

Sell in May and go away: mi lehet a helyes stratégia?

Jónap Richárd, portfóliómenedzser és Móró Tamás, vezető stratéga

Tőkepiaci szempontból az elmúlt évtizedek leginkább kiszámíthatatlan nyara előtt állunk. Mi lehet a helyes stratégia: sell in May and go away vagy folytatódik a megállíthatatlannak tűnő emelkedés? Erről beszélgettünk legutóbbi online befektetői eseményünkön Móró Tamással, a Concorde Értékpapír vezető stratégájával és Jónap Richárddal, az Accorde Alapkezelő portfóliómenedzserével.

Kegyetlen hegycsúcs: amikor mindent maga alá temet a tőzsdei zuhanás – 2. rész

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Már januárban is meg lehetett figyelni azt a jelenséget, hogy sok egyedi részvény először egy óriásit emelkedik, majd hirtelen nagyjából ugyanannyit vissza is esik. Mindez hatalmas forgalom és felfokozott tőkepiaci közösségi média aktivitás mellett zajlik. Miért alakul ki hétről hétre újabb és újabb részvényekben ez a pilótajátékszerű folyamat? Erre keres magyarázatot a mai írás.

500.000 dolláros árfolyamnál veszek majd bitcoint

Gajdics Attila - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

2018-ban 10.000 dollárra becsültem a bitcoin egyensúlyi árfolyamát, most 25.000-35.000 dollár közé becsülöm. Jelenleg nem tartok bitcoint a portfóliómban, de ha tovább emelkedik az árfolyam, előbb-utóbb bekerülhet. Az alábbiakban megindokolom, miért.

Kísérteties hasonlóságok, érik egy vaskos tőzsdei esés?

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Sok paraméterében egészen erős hasonlóság figyelhető meg a 2018 eleji és a mostani tőkepiaci helyzet kötött. Azt az időszakot is több mint egyéves, két erős emelkedő hullámmal járó részvénypiaci bika előzte meg. Akkor is megtörtént, hogy hónapok alatt 5-6-szorosára emelkedett a kriptodevizák összesített piaci kapitalizációja. Akkor is csúcson volt a befektetői optimizmus. Ha továbbra is követi a 2018 eleji mintát az S&P 500 index, akkor képben lehet egy a 200 napos mozgóátlagig tartó korrekció.

A világ nem elég – fanatizmus és párterápia a Coinbase mögött

Tunkli Dániel - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

A Coinbase sikere egy jó ötlet, egy embertelen elszántsággal és fanatizmussal dolgozó csapat, meg egy kis szerencse keveréke. Az áprilisban tőzsdére vitt vállalat az első kriptotőzsde a nagy techcégek elitklubjában. Sztorija színes és inspiráló, két őrült fiatalról szól, akik egyedüliként hittek az ötletükben, és végül a Nasdaq-ig vitték. Befektetőként viszont meg kell kérdeznünk magunktól: rábíznánk-e erre a két srácra a pénzünket?

Amerikai-orosz viszony: közel a hideg béke

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Az amerikai és az orosz elnök minapi telefonbeszélgetésével a rohamkések mellé az akták is felkerültek a tárgyalóasztalra. A Biden-adminisztráció néhány hónap alatt világossá tette, hogy komolyan gondolja az éles váltást a Trump-féle, a közeljövő amerikai ügyészeinek és a távolabbi jövő történészeinek magyarázatára szoruló, a bárgyúságig szerencsétlen Oroszország-politika után. Tudható volt, hogy Biden nem fog Putyinnal barátkozni, világos volt, hogy az amerikai választásokba való orosz beavatkozási kísérleteknek, a kibertámadásoknak, a különféle sikeres vagy elfuserált politikai gyilkosságoknak ezentúl ára lesz. Az azonban messze nem volt magától értetődő, hogy a demokrata kormányzat félreérthetetlen elkötelezettséget mutat Ukrajna védelmében. Az, hogy ez így alakult, a legjobb, ami a térségünkkel, és benne Magyarországgal történhet az amerikai külpolitika fordulataival kapcsolatban.

Oltás vagy nem oltás: ez itt a kérdés

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az oltás és a nem oltás közötti döntés nemcsak egy adott egyénről szól. Hanem emellé egy az egész társadalomról szóló döntés is. Az életben ugyanis csomagok vannak, és a két alternatíva közötti egyéni döntéseinkkel egész társadalmak jövőbeli mozgásszabadságáról döntünk. Ennek az egyéni döntésnek a mellékhatásairól szól a mai írás.

Az Apple és a Facebook világháborújának a kisebb hirdetők lesznek a vesztesei?

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az előttünk álló hetekben érdekes eseményeknek lehetünk a tanúi. Elindul az Apple AppTracking Transparency néven futó új „világrendje” a technológiai óriás eszközein. Ez jelentősen megnehezíti majd az alkalmazások és a harmadik félként a történetben résztvevő nyomkövetők számára az iPhone felhasználók online tevékenységének a monetizálását. Ez kevésbe személyre szabott és ezáltal kevésbé hatékony Facebook reklámokhoz vezethet. A történet nagy vesztesei iparági szakértők szerint a komoly online hirdetési tevékenységgel bíró kisebb vállalkozások lehetnek.

Bálnavadászat: a Gamestop és az Archegos sztori közös pontja

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A tőkepiaci bálnavadászat akkor kezdődik, amikor egy piaci szereplőnek túlfeszített állapotba kerül egy túlméretezett pozíciója. Ha egy ilyen, jellemzően tőkeáttételes pozíció átesik a halálponton, akkor jön a kényszerlikvidálás, ami a mostani, egyensúlytalanság-fokozó piaci mechanizmusok közepette félelmetesen zajlik le. Nagyon gyorsan tud ugyanis hatalmasat mozdulni az árfolyam. Idén ez történt a Gamestop és az Archegos esetében is.

A világ legdrágább spórolása – az Európai Unió és a Pfizer kettős veresége

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az Egyesült Államok 32:12 arányban vezet az Európai Unióval (EU) szemben az oltottak arányát tekintve. A mind lakosságszámban, mind gazdasági erejében egymással jól összehasonlítható USA és EU között hogyan alakulhatott ki ilyen különbség?

A politika önsorsrontó természete

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Tavaly novemberben Törökország vezetői letették a garast egy ortodox gazdaságpolitikai fordulat mellett. Ennek lényegi eleme volt, hogy hagyják a török jegybankot dolgozni. Négy hónappal és 875 bázispontnyi kamatemeléssel később úgy tűnik, az ország vezetőjének elege lett az ortodox útból. Recep Tayyip Erdogan leváltotta a török jegybank elnökét.

Zseni vagy lufi? Vajon bedőlnek-e Cathie Wood sztáralapjai?

Horváth Dávid - elemző asszisztens, Concorde Értékpapír Zrt.

Az Ark Invest alapkezelő alapítójaként híressé vált Cathie Woodot sokan azonosítják az elmúlt évben a tőkepiacot végigsöprő, főként a technológiai részvényeket érintő spekulációs hullámmal. Az Ark aktívan kezelt ETF-ei (Exchange Traded Fund – tőzsdén kereskedett befektetési alap) csillagászati hozamokat értek el tavaly, amely masszív tőkebeáramlást eredményezett: az öt Ark által kezelt alap kombinált eszközértéke háromról hatvan milliárd dollárra emelkedett az elmúlt év során. Sokan mégis csak egy újabb lufinak tartják őt.

Ha beindul ez a lavina, végtelenül gyorsan maga alá temetheti a befektetőket

Tunkli Dániel - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az amerikai hozamemelkedés hatására a technológiai szektor átmeneti korrekciót szenvedett el február végén, melynek következtében még inkább nyilvánvalóvá vált: a tech piac szempontjából Cathie Wood és az ARK Invest közel olyan kockázat, mint a Biden adminisztráció által belengetett adóemelés. Sőt a kettő együtt armageddon szintű esést hozhat.

Az adóemelés kora jön

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Essünk túl rajta rögtön itt az elején: az Egyesült Államok új kormányzata a társasági nyereségadó globálisan koordinált emelését akarja, ezen dolgozik nagy erőkkel. Nem valamiféle mellékes és hosszú távú projektről van szó, ez most történik, kiemelt jelentőséget szánnak neki, és mielőbb nyélbe akarják ütni. Mielőtt a részletekre kitérnénk, álljunk meg néhány őszinte szóra, és nézzük meg, hogy tulajdonképpen miért szórakoztatják magukat ilyen látszólag mérsékelten népszerű ügyekkel, alighogy elkezdtek kormányozni.

Fordult a kocka: mégsem érnek égig a növekedési papírok?

Horváth Dávid - elemző asszisztens, Concorde Értékpapír Zrt.

Tavaly novemberben, amikor a meglepően jó vakcinahírek után egy történelmi átsúlyozás indult meg a növekedési, főként technológiai részvényekből a pandémia által sújtott hagyományosabb, ciklikus papírok felé, még sokan kételkedtek abban, hogy valódi piaci rotáció történt-e. Az azóta eltelt időben – legfőképp az elmúlt hónap alatt – kétségtelenül bebizonyosodott, hogy a tőkepiacok komoly változáson mennek keresztül. Az egyetlen kérdés az, hogy meddig fog tartani.

Hülyeségre nincs mentőcsomag

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A trend az egyik legjobb barátja a tőzsdei befektetőknek, ha tisztelik azt. A tavaly nagy számban a piacra érkező újdonsült befektetőnek a bikapiaci trend már egyenesen pártfogója és védőangyala volt. A folyamatos emelkedés a legrosszabb momentummal vett pozíciókból is nyertes ügyletet csinált. Ezzel szemben az idén játszott, shortosok kifacsarására fókuszáló ügyletek már messze nem ilyenek. Villámgyorsan kialakul bennük egy extrém ár-forgalom pár, ahol a rutinos rókák eladnak. Azok a fiatalok pedig, akik ilyen helyzetekben stop megbízás nélkül vásárolnak, gyors és komoly bukásba kerülnek. Ráadásul olyan fajtába, amire nincsen mentőcsomag.

CBDC: államosított bitcoin vagy villanyhelikopter?

Jobbágy Sándor - markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

A legtöbb ország jegybankját foglalkoztatja a digitális jegybankpénz bevezetésének gondolata. De mi is lenne ez, mire szolgálna, hol tartanak a kutatások? Mi a helyzet a jogi környezettel? Egyáltalán, mire jó ez a jegybankoknak? Ezek és hasonló kérdések merülhetnek fel azokban, akik már belekóstoltak a CBDC (central bank digital currency) betűkombináció mögötti rejtelmekről szóló, 2020-ban látványosan növekvő számú cikkbe és tanulmányba. De ezeket a kérdéseket vette alapul a BIS (Bank of International Settlements, Nemzetközi Fizetések Bankja) is, amikor összeállította a jegybankoknak szóló legfrissebb CBDC-kérdőívet, melynek eredményeit január végén tették közzé.

Az ő csődjükről szólt a legutóbbi válság, de mi van most a görögökkel?

Tunkli Dániel - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Michael O’Higgins „világ kutyái” (Dogs of the World) stratégiája alapján minden év januárjában megnézzük, melyek voltak a világ legrosszabb befektetései. A stratégia leegyszerűsítve arra épül, hogy az átlaghoz való visszatérés működik a hatékony tőkepiacokon, így az adott év legrosszabbul teljesítő piacai („dogs”) a következő időszakban kimagasló eredményeket érhetnek el. A görög gazdaság az elmúlt évtized során ötször került fel erre a nem éppen hízelgő listára.

Hát mi baj lehet?! Például egy tajvani válság

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Annyira szép és jó minden a szervezett piacok környékén, hogy a professzionális befektetők körében zajló diskurzusban és a nyilvános kommunikációban az egyetlen komoly kockázatként már csak éppen ez a rendkívül pozitív hangulat, és a szélsőségesen optimista pozicionáltság kérdése merül fel. Bár a mi kis vírusunk mutációi kezdik némileg árnyalni a vakcinák által rózsaszínre festett képet, egyelőre a járvánnyal kapcsolatos uralkodó narratíva hozzávetőleg a győzelmi jelentések szokásos elemeiből áll, miközben a globális fiskális és monetáris stimulus teljes erővel dübörög.

A mesterséges intelligenciának kiemelt szerep jut a koronavírus elleni háborúban

Gajdics Attila - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az a történelmi esemény valószínűleg mindenkinek megvan, amikor a többszörös sakkvilágbajnok Garri Kaszparovot 1997-ben legyőzte az IBM szuperszámítógépe, a Deep Blue. Az viszont talán kevésbé közismert, hogy néhány évvel később, 2005-ben Kaszparov kezdeményezésére a playchess.com megrendezett egy olyan freestyle, online sakktornát, amelyen a számítógép és az ember szólóban és csapatban, ember-számítógép-kentaurként is indulhatott, és a tornát egy kentaur csapat nyerte meg. Ilyen versenyeket a mai napig rendeznek, és az ember-gép-kentaurok még a 2010-es évek közepén is vezették a kentaurranglistákat. Bár a számítógépek teljesítménye folyamatosan fejlődik, Kaszparov még a közelmúltban is a kentaurok további erőfölényét várta.

Elfogytak az érvek az alacsony Magyar Telekom osztalék mellett

Gyurcsik Attila, CFA - vezérigazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az elmúlt években a Magyar Telekom a valós készpénztermelő képességéhez képest jóval szerényebb osztalék-kifizetést valósított meg. Akár 1, 3, 5 vagy 10 éves távon nézzük, a nagy papírok közül a BUX leggyengébben teljesítő papírja a Telekom. Az alulteljesítésnek azonban nincs köze a vállalat gazdasági teljesítményéhez, a Magyar Telekom menedzsmentje egészen kiváló munkát végzett az elmúlt években, így a cég fundamentumai évről évre javultak. Egyetlen dolog nem javul, és ez a részvény árfolyama. Ennek oka pedig a fájóan hiányzó transzparens osztalékpolitika, egy olyan osztalékpolitika, amely biztosítja az optimális tőkeszerkezet fenntartását.

Guy Ritchie Blöffje a tőzsdéken – Sivatagi Sas .50 versus Replica

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Guy Ritchie ikonikus filmjében, a Blöffben van egy kiváló jelenet, amikor egy vérbeli alvilági figura magyarázza el három botcsinálta gengszternek, hogy mi a különbség a fegyvereik között. Teljesen hasonló a helyzet a tőkepiacon is egy felfokozott hangulatú időszak végső stádiumában. Az eredeti sikereket rengetegen másolják ilyenkor le. És a kínálati oldal friss reprezentánsaira ritkán írják fel a Sivatagi Sas .50 feliratot.

2021 nagy kérdése: felrobban-e az infláció, ha túl leszünk a járványon?

Jobbágy Sándor - markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Ha 2020 makrogazdasági slágerkérdése a V vagy W vagy L vagy K vagy R vagy…? azaz a globális járványkrízisből való kilábalás pályájának alakja volt, akkor 2021 hasonló címére jó eséllyel pályázhat az a dilemma, hogy felrobban-e az infláció a járványügyi korlátozásokkal lefojtott globális kereslet gyors újjáéledése nyomán. Első pillantásra logikusnak tűnhet, hogy így legyen, és az emellett érvelők számos tényezőt tudnak felsorakoztatni, melyek az inflációs félelmek alátámasztására alkalmasnak látszanak.

Jegybankok a kormánynál – ambíciók a monetáris politikán túl

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

A 2008-2009-es és a 2020-as gazdasági válságokra adott monetáris politikai válaszok sok értelmezés szerint kikezdték a jegybankok autonómiáját és hitelességét. Különböző ütemben ugyan, de a monetáris hatóságok az Atlanti-óceán mindkét partján eljutottak oda, ahová a Bank of Japan már az 1990-es években megérkezett: praktikusan korlátlan finanszírozást biztosítanak a kormányoknak, a költségvetéseknek annak érdekében, hogy azok a fiskális expanzió eszközeivel fel tudják venni a harcot a gazdasági aktivitás összeomlásával szemben.

Jogában áll-e világszerte több millió fiatalnak egyszerre hülyének lennie?

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Jogában áll-e több millió fiatalnak az interneten egybekapcsolódva irracionális befektetési döntéseket hoznia? Jogukban áll-e totálisan bekeríteni shortosokat? A közösségi média által uralt világukban, egy „winner takes it all” típusú társadalomban, ahol a FOMO, a pénznyomtatás és a társadalmi egyenlőtlenség ennyire meghatározóak, nem biztos, hogy velük van a legnagyobb probléma. Persze nagy valószínűséggel sok friss robinhoodos-reddites befektető lesz csalódott a történet végén.

Buborék van a bitcoin piacán. Baj ez? Egyáltalán nem!

Tunkli Dániel - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Alig akad olyan nap, amikor ne olvasnánk, hogy buborék alakult ki a bitcoin piacán. Sok a lentihez hasonló chart jön szembe a Twitteren is, óvva a közelgő összeomlástól. Megfigyelhető, hogy gyakran olyan alapkezelők kiáltanak buborékot, amelyek teljesen kimaradtak a bitcoin eddigi emelkedésből, de a brit pénzügyi felügyelet (FCA) is úgy lépett el a tiltás irányába, hogy láthatóan nem érti, mivé nőtte ki magát ez a termék az elmúlt évtizedben.

Mikor vegyünk légitársaságot?

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Izzadnak a tenyerek, hogy mikor, milyen árszinten vegyünk légitársaságokat, de nem árt óvatosnak lenni – véli a Bukta Gábor, a Concorde elemzője. A szektor papírjai a tavalyi év utolsó negyedévében jelentős emelkedést mutattak a vakcinahíreknek köszönhetően és a jelenlegi árazásokat is figyelembe véve a következő hónapok hozhatnak még jó beszállókat egyes légitársaságokban.

Gyerekek, könyörgöm, akasszuk fel!

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Egy shortos befektetői ajánlás volt az a múlt héten, amit az elmúlt hónapokban megtollasodott és jelenleg végtelen önbizalommal bíró fiatal befektetői réteg kvázi hadüzenetként fogott fel. Válaszlépésként a Gamestop részvényeit négy nap alatt 40 dollárról 380 dollárig kergették fel. De itt nem állt meg a történet, hajtóvadászat indult minden olyan papírban a medvék ellen, ahol túl sok volt a short. Nekem erről egy 1947-es magyar film híres jelenete jutott az eszembe.

Kegyetlen hegycsúcs: amikor mindent maga alá temet a tőzsdei zuhanás

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Borítóképünkön a 3.128 méter magas Cerro Torre hegycsúcsa látható Patagóniából, amelyet az 1991-es „Kegyetlen hegycsúcs” című film tett közismertté. Az elmúlt hónapokban az amerikai részvénypiacon gyakorta fordultak elő a Cerro Torre látképére kísértetiesen hasonló alakzatok. Hirtelen 100+ százalékos emelkedések, majd pár nap múlva 50+ százalékos zuhanások. A mai írás a kegyetlen hegycsúcshoz hasonló tőzsdei árfolyamgrafikonok kialakulásának körülményeivel és mozgatórugóival foglalkozik.

A bitcoin megérkezett – kriptodevizák a befektetési szolgáltatók és a brit felügyelet világában

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Az alábbi cikkben egyáltalán nem lesz szó arról, hogy tulajdonképpen mi is az a bitcoin, mik is azok a kriptodevizák. Nem spekulálunk, hogy miért esik vagy emelkedik az áruk, nem próbálunk úgy tenni, mintha részletekbe menően értenénk a mechanizmust, aminek keretében valamiből, ami nem pénz, egyszer csak pénz lesz. Pusztán a tényt rögzítjük. A bitcoin ugyanis már vitathatatlanul pénz. Rendelkezik a pénz bizonyos funkcióival, elsősorban a kincsképző funkciójával, egészen egyszerűen azért, mert már elég sokan gondolkodnak róla így.

Medvepusztító üzemmódba lépett a piac

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az amerikai tőzsdén a 2008-2009-es válság óta tartó bikapiacot folyamatos és gyakran nagyon erős befektetői pesszimizmus kísérte. Rengetegen voltak, akik nem hittek az emelkedésben, emiatt lemaradtak róla, vagy kimondottan ellene fogadtak, és short pozíciót vettek fel. De a kisebb-nagyobb döccenők után mindig jöttek az újabb és újabb index- és egyedi részvénycsúcsok. Az elmúlt hónapokban gyökeresen megváltozott a piaci szentiment, akár az AAII felmérését, akár az opciós piacot, akár az egyedi shortállományokat nézzük. A medvék elpusztultak.

Ez a brexit olyan, mint a kolbász, jobb ha nincs ott az ember, amikor készül

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Sorra vesszük, hogy az összes hivatalos, félhivatalos és nem hivatalos határidő után is meghosszabbított tárgyalásokon mi mozgatja a feleket, hogyan kapcsolódnak össze belpolitikai taktikai és a súlyos stratégiai megfontolások.

Régiós devizák: különös november, mozgalmas december?

Jobbágy Sándor - markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Erősen indult a november a régiós devizák számára, viszont szemben a világ vezető részvényindexeivel, az erősödés hamar kifáradt a forint, a zloty és a cseh korona számára. Felmerül tehát a kérdés, hogy tényleg ennyit áraznának a régiós devizák a koronavírus-válságból való kilábalást ígérő oltóanyagok érkezésének híréből?

Véget érhet a Waberer’s tőzsdei vergődése

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Az elmúlt bő három év tőzsdei vergődését követően jó útra térhet a Waberer’s. Bár továbbra is sok a bizonytalanság a fuvarozó háza táján, az új szakmai nagybefektető megjelenése új impulzusokat hozhat, melyből a kisebbségi részvényesek is profitálhatnak a következő években.

Eladhatja a Lamborghinit a Volkswagen

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Fontos kérdés a Volkswagen jövőjét illetően, hogy a menedzsment miként fogja tudni a korábbi évtizedekben felépített konszernt átalakítani egy jóval karcsúbb vállalatcsoporttá, miként fog tudni a cég megfelelni a kor egyre szigorodó környezetvédelmi követelményeinek? Hogyan szabadíthatja fel úgy a benne rejlő értéket, hogy a piaci kapitalizáció a VW menedzsmentje által megálmodott 200 milliárd eurót elérje.

Jegybanki függetlenség válság idején: nevessünk együtt!

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

A monetáris hatóság függetlensége nem azt jelenti, sosem jelentette azt, hogy akár a törvényhozástól, akár a kormányzati főhatalom gyakorlásától, akár kifejezetten a fiskális politika alakításától elszigetelten, ezekhez képest külön világban szabályoznák a pénz árát, mennyiségét, hozzáférhetőségét. Meg újabban még egy sor dolgot ezeken kívül.

Vakcinafejlesztés: már a reményt is úgy árazták, mintha sikerült volna

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Amikor nagyon bizonytalan egy társaság jövőbeli sikeressége, akkor a részvényeit sokszor árazzák úgy a befektetők, mintha egy opció lenne. A jövőbeli sikerességre vonatkozó opció. A technológiai vállalatok esetében már évtizedek óta megfigyelhető ez a jelenség. A befektetők magabiztossá válása és elbizonytalanodása az ilyen részvénytársaságok esetében extrém árfolyammozgással jár együtt. Az idei évben ennek a sikeropciós árazási mechanizmusnak kiváló példáit mutatták be a vakcinafejlesztő gyógyszercégek.

Az Egyesült Államok Trump után: társadalompolitikai fordulat vagy végjáték

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Azt már tudjuk, hogy a 2020-as amerikai elnökválasztás a történelem szemétdombjára hajította a hivatala viselésére minden józan és tisztességes mérce szerint alkalmatlan és méltatlan Donald Trumpot. Tudjuk azt is, hogy a Demokrata Párt nem fog többséget élvezni a Szenátusban az elkövetkező két évben, igaz, a republikánusokkal azonos számú mandátumot még elérhetnek januárban, a Georgiában megismételt szenátorválasztásokon. Azonban ezek eredményétől függetlenül világos, hogy az idős Joe Biden elnöksége során vagy a kompromisszumok kivételesen nagyformátumú mesterének bizonyul, vagy kormányzásától nem remélhető több, mint az elődje által okozott borzalmas, felmérhetetlen károk egy részének reparálása – semmiképpen sem lebecsülve ezzel az utóbbiak akár történelminek is nevezhető jelentőségét.

Szegény gazdagok: a világ legnagyobb piaci értékű társaságai történelmi perspektívában

Jaksity György - alapító, az igazgatóság elnöke, Concorde Értékpapír Zrt.

Scott Galloway The four című könyvében 2017-ben megjósolta, hogy az Apple lesz az első olyan cég, amely eléri az ezermilliárd dolláros piaci értéket. Erre nem is kellett sokáig várni, mert egy évvel később megtörtént. Egy év múlva pedig az Apple-t követte az Amazon és a Microsoft az ezermilliárd dolláros cégek listáján. A Google sem maradhatott le sokáig, de ami igazán megdöbbentő, hogy az elmúlt évszázad második legnagyobb válsága közepette ezek a cégek még gyorsabban növekedtek, mint a megelőző években, és idén pár hónap alatt annyival növelték piaci értéküket, mint korábban néhány év vagy épp évtizedek alatt.

Hova tart a forint? Miért zuhan a török líra?

Jobbágy Sándor - markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Nagyon közel jár a forint a rekordgyenge szintjéhez, szerdán lényegében csak fillérek választották el attól, hogy átlépje az euróval szemben a tavaszi, 369,5 forintos csúcsot. Csütörtökön minimális korrekció történt, de még így is 368 forint feletti eurót láthattunk, hétfőre pedig kicsit tovább erősödött a forint, de a napi átlag így is 366,54 forint volt. Mi az oka, hogy erre a szintre tért vissza az árfolyam, noha a nyáron még 345 forintot ért 1 euró?

Szerelem a korona idején – Nem tudnak leállni a tech óriások

Gajdics Attila - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A koronavírus-járvány a vállalatokat szerte a világban stratégiájuk, működésük és jövőjük átgondolására kényszerítette. Kivételezett helyzetben vannak ugyanakkor a tech óriások, amelyek a járvány következtében üzletileg inkább erősödtek, mint gyengültek.

Gyenge-e a gyenge forint?

Jobbágy Sándor - markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Gyenge forintról szokás beszélni, de sokszor nem is olyan egyértelmű, hogy ki mit ért ez alatt. Kérdés, hogy a jelenlegi helyzetünkben gyenge-e még a gyenge forint, vagy éppen elegendő, hogy a 360-as szint körül ingadozzon az árfolyam?

A bajnokság, ami a világ egyik legjobb üzlete és pozitív Covid-teszt nélkül le tudták zárni

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Sok minden máshoz hasonlóan a sportok világában is megoldhatatlan vagy nehezen megoldható problémákat generált a koronavírus. Különösen a teremsportok számára. Az elmúlt bő három hónapban egy igazi menedzsment bravúrt láthattunk az észak-amerikai kosárlabdaliga, az NBA részéről arra, hogy egy buboréknak nevezett izolált világban nézők nélkül be tudták fejezni a 2019-2020-as szezont. Mentették a menthetőt. A különleges szezonzárás megszervezésében nagy segítség volt három hiteles vezető korábbi barátsága. Mindezek mellé könnyen lehet, hogy az elkövetkező szezonokban az egész liga két legnagyobb egójának harcát is látni fogjuk.

A butaság nem véd az erkölcstelenség ellen – Avagy a Wirecard és a német felügyelet szégyene

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Természetesen a közmegbecsülésnek örvendő német pénzügyi felügyeletet egészen egyszerűen hülyék gyülekezetének vagy gerinctelen gazemberek bandájának nevezni szerfelett igazságtalan lenne, hiszen kétezer-hétszáz ember feje felett sosem szabad egy mozdulattal pálcát törni. Az alábbi néhány bekezdés célja nem is elsősorban az, hogy rámutasson arra, hogy a BaFin (Bundesanstalt für Finanzdiesntleistungsaufsicht), a pénzügyi szolgáltatók és a pénzügyi piacok törvényes és tiszta működésének német őre vélhetőleg egész kultúrájánál, szervezeti megoldásainál, munkamódszereinél fogva alkalmatlan legalapvetőbb funkciójának ellátására. A lemoshatatlan gyalázat, amely a Wirecard-botrány során fröccsent a német felügyeletre, csupán egy tünet, egy felszíni jelenség, mögötte világosan látható a pénzügyi piacok és a pénzügyi szolgáltatások szabályozásában elért közös európai „vívmányok” tökéletes csődje.

Orosz róka a német tyúkólban – az idegméreg nem gáz

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Bár Navalnij megmérgezése felkavarta a kedélyeket, nincs az a világpolitikai együttállás vagy német belpolitikai divathullám, ami a németeket és az oroszokat megzavarná abban, hogy úgy üzleteljenek olajjal és gázzal, ahogy üzletileg racionálisnak tartják.

A Covid-19 válság árnyékában Kína maradt az egyedüli józan szereplő?

Márton Szilárd - befektetési igazgató, Mozaique Alapkezelő

Mint ahogyan azt a 2008-as válság idején is láttuk, most is Kína vezeti ki a világot a globáis resszeszióból. Bár részben technikai okoból, de Kína volt az egyedüli számottevő gazdaság, ahol a második negyedévben már nőtt a GDP. A kínai részvénypiac kilátásai is igen kedvezőnek bizonyulnak, a relatív erősebb fundamentumok mellett számos intézkedés is támogatja a kínai részvényeket.

Régiós inflációs kockázatok: mit mutatnak az élelmiszerárak?

Jobbágy Sándor - markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Azonos pályán mozognak a régiós inflációs mutatók, részben a hasonló monetáris politikák és a devizamozgások következtében. A háttérben fontos mozgatórugó az élelmiszerárak megugrása, ami az országspecifikus tényezők mellett egy hosszú távú globális trendbe is illeszkedik.

Most kezd igazán érdekessé válni a platina

Katona Norbert - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Sokak számára ismerősen, bár kissé egzotikusan csenghet a platina szó. Van, akiknek az autókatalizátorok, másoknak a platinagyűrűk és ékszerek, megint másoknak az orvosi implantátumok ugranak be első hallásra. És bár annak ellenére, hogy fejben el tudják helyezni, a platina, mint befektetés szinte teljesen ismeretlen fogalom. Egy igazi vakfolt a térképen. Pedig most kezd csak igazán érdekessé válni.

Két évet vesz el tőlünk a koronavírus-járvány

Jobbágy Sándor - markogazdasági elemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Még a 2008–2009-es világgazdasági válság idején sem volt olyan borzalmas negyedéve a magyar gazdaságnak, mint a koronavírus-járvány első hullámakor: az idei második negyedévben 13 százalékot meghaladó mértékben zuhant a teljesítmény. Miután ez kiderült, a kormány bevallotta, hogy a költségvetési hiány is a többszöröse lesz annak, mint amivel az év elején számolt: a bruttó hazai termék 7-9 százaléka lehet.

Ha valaki elfelejtette volna, a vírus mellé van még itt egy brexit is

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Alighanem a világjárvány is szerepet játszik abban, hogy a kifejezetten tájékozott újságolvasók is úgy gondolnak a brexitre, mint egy soha véget nem érő, mára megszelídült, jelentőség nélküli furcsaságra, hiszen a hírfolyam elapadni látszik, a vírustematika pedig érthetően felülír mindent.

USA-Kína hidegháború – lassan előtérbe kerül a főhadszíntér

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Kína-ellenes amerikai világkampány azt jelzi, hogy lassan véget ér a mellébeszélés ideje, nem a tornacipőkről és a szójababról szólnak a viták, hanem valami egészen másról: a technológia birtoklásából, és a technológiai innovációs képességeknek a hatalmi politikára, a nemzetközi rangpozícióra gyakorolt hatásáról van szó, amely a nyugati és a keleti típusú birodalmak megütközésének döntő tényezőjévé vált az ipari forradalom óta. Erről szól az ipari kémkedés nagyüzemben. Kovács Krisztián, a Concorde Értékpapír Zrt. üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgatójának írása.

Amerikai dollár: A temetésemről szóló hírek könnyen tévesnek bizonyulhatnak (egyelőre)

Jaksity György - alapító, az igazgatóság elnöke, Concorde Értékpapír Zrt.

Kevés vonzóbb téma van manapság a jövendőmondók és modern delphoi jósok köreiben, mint az amerikai dollár hamarosan várható összeomlása, kulcsvaluta szerepének elvesztése. Ez a több évtizede újra és újra várt és jövendölt esemény, mely eddig sem következett be és véleményem szerint még sokáig nem is fog bekövetkezni, noha a dollár évtizedes távlatban zajló tartós gyengülését a történelem és a makroökonómia is megindokolja.

A klímavédelmi beruházások is az ezüstöt erősíthetik

Katona Norbert - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Brutális szárnyaláson van túl az ezüst piaca, az elmúlt egy évben 88 százalékkal került feljebb dollár alapon. Ezzel a teljesítménnyel pedig nemcsak a szélesebb nyersanyagpiacot, hanem az amerikai részvénypiacot is rommá verte. Nemcsak az S&P 500-at, de még a nagy kedvencnek számító Nasdaq 100-at is, mely „csak alig” 40 százalékkal emelkedett. Kevesen fogadtak volna erre.

Trónra emeli az Airbust a koronavírus?

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Nyertesként jöhet ki az Airbus a koronavírus után és hosszú évekre letaszíthatja a trónról a Boeing-ot. Bár a hangulat most a temetőket idézi, s kevesen gondolhatják, hogy akár aranyévek is állhatnak a repülőgépgyártók előtt. A környezetvédelmi törekvések azonban pozitív lökést adhatnak a szektor szereplőinek, felgyorsíthatják azt a folyamatot, melynek eredményeként a légitársaságok elmozdulnak a zöldebb repülés irányába. Emellett pedig arról sem szabad elfeledkezni, hogy a diplomáciai kapcsolatokkal jócskán átitatott iparágra nagy figyelmet fog fordítani az EU és az USA egyaránt.

Geopolitikai játszma része, hogy amerikai kézbe kényszerítik a TikTokot

Forster Péter - online üzletágvezető, Concorde Értékpapír Zrt.

Messziről lehet, úgy néz ki, hogy Trump Kína-ellenessége egy magánszám, csupán egyéni preferenciáit próbálja átnyomni, mert valamiért utálja Kínát. Valójában kevés külpolitikai témában van olyan egyértelmű kétpárti egyetértés és össztársadalmi konszenzus az Egyesült Államokban, mint abban, hogy Kínát most már tényleg meg kell regulázni.

Gyerekként sokat videójátékozott, e-kereskedelmi titánt épített

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A Shopify online snowboard-vállalkozásnak indult, de annyira jó lett a szoftver mögötte, hogy programozózseni alapítójának feleslegessé vált a téli sporttal foglalkozni. Vállalati portré a Marker írása alapján, amibe némi sör is belefér.

Korai nekrológ az Airbnb-hez

Tunkli Dániel - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Már több mint négy év telt el azóta, hogy az Uber kivonult az országból. Sokat vitáztunk akkoriban arról, hogy a szabályozó hatóságoknak bele kell-e szólnia a piac működésébe, de abban már akkor is egyetértettünk, hogy az Airbnb napjai meg vannak számláva.

Ez a londoni olimpia legnagyobb tanulsága

Vidovszky Áron - lakossági üzletág és treasury igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

A járvány második hullámának küszöbén állva minden országban kialakult egy nyilvánvaló ellentmondás: ez nálunk úgy néz ki, hogy magyar ember ne menjen külföldre, de a külföldi jöjjön be nyugodtan, hogy egy kicsit nálunk is költsön. De hogyan lehet feloldani ezt az ellentmondást? Vendégszerzőnk a 2008-as és a 2012-es olimpiákat segítségül hívva magyarázza el a kialakult dilemmát.

Jeff Bezos nélkül nincs távmunka

Gajdics Attila - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

15 éve kezdődött a felhőforradalom, de az üzletmeneteket felforgató hatását talán most tavasszal érzékelhettük először igazán látványosan. A 2020 tavaszi csodának csak az egyik oldala volt az, hogy a Zoomhoz hasonló szolgáltatók korábban elképzelhetetlen méretben és sebességgel tudták bővíteni a kapacitásaikat. A csoda másik oldala pedig az, hogy ezek a kapacitások rendelkezésre álltak, mert a felhőszolgáltatók kiépítették őket az elmúlt években.

Itt a hidegháború 2.0

Tunkli Dániel - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Pár hete megdöbbenve olvastam, hogy India és Kína határán a két nukleáris hatalom katonái kövekkel és husángokkal estek egymásnak. A westernfilmek kocsmai verekedéséhez hasonló összecsapás több tucat halálos áldozattal járt. A döbbenetem mégse ennek szólt, ilyen párévente előfordul a két ország vitatott határterületén (igaz, halálesetre több évtizede nem volt példa), sokkal inkább annak, hogy senkit se érdekelt.

Alig maradt olyan amerikai cég, amit ne tudna megvenni Jeff Bezos a vagyonából

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Látva a technológiai részvények száguldását érdemes egy kicsit játszanunk a számokkal. Szinte dollárra akkora összeggel nőtt a tíz legértékesebb amerikai techcég értéke március 23. óta, mint amennyivel a koronavírus megjelenését követően a FED növelte mérlegfőösszegét. Jeff Bezos volt felesége, Mackenzie eközben már a 13. leggazdagabb ember a világon. De Jeffet sem kell félteni, mindössze 17 olyan hagyományos amerikai cég maradt a tőzsdéken, amelyeket nem tudna a magánvagyonából megvenni.

Robin Hood és a cápa algoritmusok szimbiózisa újraélesztette a karanténba szorult kisbefektetői közösséget

Márton Szilárd - befektetési igazgató, Mozaique Alapkezelő, Concorde Csoport

A Robin Hoodhoz köthető, reneszánszát élő kisbefektetői kereskedési jelenségről hosszasan lehetne írni, ahogy a szorosan ide kapcsolódó Robintrack-ről, vagy az itt kereskedő sportfogadókról köztük David Portnoy-ról is. Habár a RH még új cégnek számít a piacon, sikereivel, illetve botrányaival egy könyvet lehetne megtölteni.

Tényleg egy állami bérlakás-program enyhítheti a lakhatási krízist Magyarországon?

Nagy Bertalan - privátbanki üzletfejlesztési vezető, Concorde Értékpapír Zrt.

Németországban már jól bejáratott programról van szó, amely gazdaságpolitikailag is támogatható és a lakosság is örülhet neki, továbbá munkahelyeket is lehetne létrehozni, vagy legalább megtartani vele ebben a nehéz helyzetben” – veti fel a Pénzcentrumnak írt szakértői írásában Nagy Bertalan. A Concorde Értékpapír Zrt. privátbanki üzletfejlesztési vezetője arra kereste a választ, hogy vajon „mindenre” megoldást jelenthet egy bérlakásprogram?

Kontrollált hozamgörbe: egy terv a jövőre, ami már régen valósággá vált

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Az amerikai monetáris politika csak készül a hozamgörbe kontrolljára, vagy már réges-régóta műveli? – teszi fel a kérdést írásában Kovács Krisztián, a Concorde Értékpapír Zrt. üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgatója. A kérdésre a válasz az utóbbi, vagyis a kontrollált hozamgörbe már régen valósággá vált.

Nehézsúlyú bokszmeccs lesz az amerikai választás

Tunkli Dániel - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Nehézsúlyú bokszmeccs lesz az amerikai elnökválasztás. Miközben a koronavírus mellett a zavargásokba csapó országos tüntetéssorozat korbácsolja a feszültséget, Donald Trump és Joe Biden minden idők egyik legizgalmasabb/brutálisabb elnökválasztására készül. De ki kapja a legnagyobb pofont?

Monetáris kommunizmus, avagy pénzt a rászorulóknak!

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Tényleg, micsoda dolog már az, hogy emberek sokaságának nincsen pénze? Hiszen pénzen a boldogságon kívül minden megvehető, pénz nélkül pedig egzisztenciális problémák sokaságával kell szembenéznünk, ha pedig tényleg igen kevés van belőle, az egyenértékű a nyomorral, a kiszolgáltatottsággal, a megaláztatással. Arról nem is beszélve, hogy ha a pénzzel nem vagy alig rendelkezők pénz hiányában nem költenek pénzt, akkor a gazdaság szereplőinek összes jövedelme, tehát a gazdaság mérete kisebb lesz, azaz a pénzzel jobban vagy egyenesen jól állók is szegényebbek lesznek a lehetségesnél.

Egy ország, egy rendszer: felébredés a hongkongi álomból

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Néhány napja világossá vált, hogy az Egyesült Államok és Kína között kibontakozó hidegháború első igazán súlyos ütközése a hongkongi válság kapcsán alakul ki. Ennek gazdasági jelentősége felmérhetetlen, de mindenképpen nagyságrendekkel nagyobb lesz annál, mint amit a legtöbb megfigyelő gondol erről a kereskedelempolitikai vitáktól tematizált évek után.

A szürrealitás szobafogságában

Tunkli Dániel - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A vállalatvezetők egyre későbbre várják a normális üzletmenet visszatértét, optimista befektetőt lasszóval sem lehet fogni, és ahogy a válság egyre durvább számokban jelentkezik a fogyasztási, munkanélküliségi adatokban, egyre jobban látszik, hogy a politikusok is olyan egyenletet próbálnak megoldani, aminek nincs kész megoldókulcsa. És mindennek dacára az S&P 500 index 30 százalékot emelkedett a márciusi mélypontról, ami a fundamentális befektetőknek teljesen szürreális a jelenlegi vállalati kilátások mellett.

A (szent) korona (gazdaság)tana

Jaksity György - alapító, az igazgatóság elnöke

Sajnos a mostani válság előtt sincs lényegesen jobb állapotban a magyar gazdaság – ha az ország nemzetközi kitettsége és a magánszektor adóssága kisebb is –, mint 2008-ban: a növekedési ütem csalóka, ha dollárban számolunk a GDP egyenesen csökkent, de az államadósság, a költségvetési helyzet és a monetáris politikai mozgástér sem jobb, mint bő tíz évvel ezelőtt. Elfelejtettük az aranyszabályt, hogy akkor kell tartalékot képezni a rossz időkre, amikor a gazdaság magától is működik. Ezt megtanulnunk már csak azért is fontos lenne, mert aligha ez a járvány vagy válság lesz az utolsó.

Michael Jordan és a Nike életre szóló násza

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Michael Jordan most 57 évesen is többet keres évente, mint napjaink legmenőbb kosárlabdázói. Ez a már lassan 36 éves cipőszerződésének a gyümölcse. A most vetített „The Last Dance” chicagói sikeréveket bemutató tízrészes dokumentum sorozata már megmutatta azt, hogy eredetileg Jordan Adidasban szeretett volna játszani. Ám jelentős részben az ügynökének köszönhetően is a történet végül teljesen másként alakult. Így lett 1984-ben Jordan a Nike ikonikus figurája.

Az utolsó tánc

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A világjárvány által kiéheztetett sportrajongók számára kiváló sorozatot vetít napjainkban a Netflix „The Last Dance” címmel. A tízrészes anyag a Chicago Bulls és Michael Jordan diadalmenetét dolgozza fel, különös hangsúllyal az utolsó 1997/98-as szezonra. Túl Michael Jordanen sok kiválóságot mutat be a sorozat és mondanivalója messze túlmutat a kosárlabdán. Az „Utolsó tánc” nem más, mint egy online coaching lehetőség a kiválóságról. Tanítás a versenykörülmények közötti megedződésről. Sorozatajánló.

Temetni jöttem Trumpot nem dicsérni

Tunkli Dániel - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A kampány érdemi része még el sem kezdődött, de a demokraták előnye mérhető, köszönhetően Trump és a COVD-19 együttes pusztításának. Az elnök lépéshátrányban van, ami az amúgy sem megfontoltságáról hírhedt elnököt kapkodásra és hibákra késztette. A helyzet súlyosságát jól mutatja, hogy az elmúlt két hétben a válság hatására négyszer annyian fordultak munkanélküli segélyért a kritikus „billegő államokban”, mint amennyi szavazattal ezekben az államokban biztosította sikerét 2016-ban. A legfontosabb kérdés, hogy azalatt a pár hónap alatt, ami még a választásokig hátravan, képes-e a gazdaságot visszakormányozni egy olyan szintre, ami szavazatok megtartását eredményezné.

Itt a világ eddigi legnagyobb short pozíciója, globális dollárhiány alakult ki

Móró Tamás - vezető stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Sergio Leone 1964-es, a kritikusok által erősen lenézett, de Clint Eastwood karrierjét berobbantó, közönségsikerré lett spagetti-westernfilmjéhez hasonló jelenleg az amerikai deviza helyzete: olyan dollárhiány alakult ki, hogy sokan talán ölnének is egy maréknyi dollárért. A szakemberek, azaz az elemzők szerint a FED radikális monetáris politikai lazítása, a rendkívüli kamatcsökkentés lényegében a nulla körüli szintre, illetve a most már felső korlát nélküli eszközvásárlási program az amerikai deviza árfolyamának gyengülését hozza majd, a „közönség”, azaz a befektetők és más piaci szereplők viszont ezzel ellentétesen folyamatosan a vételi oldalon álltak az elmúlt hetekben. Mi az oka annak, hogy miközben logikus lenne a dollár gyengülése, ennek pont az ellenkezője történt?

Miért ülteti le a befektetőket Jeff Bezos és miért őrjöng Elon Musk?

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A múlt hét két legérdekesebb amerikai részvénypiaci eseménye az volt, hogy szinte egyszerre kommunikálta Jeff Bezos és Elon Musk azt, hogy az általuk vezetett Amazon és Tesla részvényeinek árfolyama túl magas. Ilyen kaliberű technológiai vezetőktől ilyen megnyilatkozást nem láttunk az elmúlt években. Nemhogy kettőt 24 órán belül. Mindkettejük alapvető problémája az, hogy a koronavírus járványhelyzet közösségi távolságtartáson alapuló, elkövetkező hónapokra és negyedévekre várható kezelése nagyon sok pénzébe fog kerülni vállalataiknak. Hiába gondolta eddig őket a befektetői társadalom szuperhősöknek, a mostani járványra ők sem immunisak.

Komoly igazságosztó 48 óra előtt állunk

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A vezető amerikai indexekben nagyon erős súllyal reprezentált öt technológiai behemót (Microsoft, Apple, Amazon, Google és Facebook) 48-49 órán belül teszi közzé idei első negyedéves gyorsjelentését. Emellé a FED ma este, az EKB pedig holnap délután tartja kamatdöntő ülését. Ez a híráramlási kombináció még békeidőben is szignifikáns és hetekig tartó indexmozgások kiindulópontja szokott lenni. Az elmúlt hetek sávozása után most vajon most merre mozdul meg az intézményi pénz? Ez április végének a nagy kérdése.

Folytatódik a zuhanás a tőzsdéken? Profik mondták el a véleményüket

Gyurcsik Attila, befektetési igazgató és Móró Tamás, vezető stratéga

Múlt hét csütörtökön tartotta meg első online befektetői klubját a Portfolio, ahol több mint 300 néző követhette végig, ahogy profi befektetők megosztják személyes élményeiket arról, hogyan élték meg az elmúlt hónapok tőzsdei turbulenciáit, hogyan pozícionálták magukat az alapkezelők, és milyen tanácsokat adtak a brókercégek a márciusi tőzsdei esés után, és a kérdések kérdésére is válaszoltak a profik, mégpedig arra, hogy láttuk-e már a piac alját a tőzsdéken, vagy érdemes további esésre és újabb mélypontokra felkészülni. Az eseményen Gyurcsik Attila, az Accorde Alapkezelő befektetési igazgatója, Móró Tamás, a Concorde Zrt. stratégája és Pintér András, a Budapest Alapkezelő portfólió menedzsere mondta el véleményét, a rendezvény moderátora Nagy Viktor, a Portfolio vezető elemzője volt.

Így lehet jósolni a tőzsdén: most tényleg bármi megtörténhet

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az előzetesen képzelthez képest nagyon alacsony valószínűséggel várt események bekövetkezése hergeli a tőkepiaci befektetők idegrendszerét eddig 2020-ban. A közeljövő a mostani generációk számára még messze nem volt ilyen bizonytalan. Ilyen bizonytalanság esetén pedig nem lehet egyféle előrejelzést tenni a vezető amerikai részvényindex vonatkozásában (sem). Négy lehetséges árfolyampályát mutatunk be az elkövetkező évekre előrenézve a szélsőségesen optimista szcenáriótól a szélsőségesen pesszimistáig.

Évszázadok óta igaz, hogy minden sikeres cég egyben tech cég

Gajdics Attila - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A technológia fejlődése évezredek óta az emberi fejlődés motorja. Akár azt is mondhatjuk, hogy minden sikeres cég tech cég, hiszen a sikere bizonyítja, hogy hatékonyabban tudja előállítani, megszervezni vagy értékesíteni azt, amire az ügyfeleinek szüksége van. Ma jó eséllyel állíthatjuk, hogy a közeljövő tech cégei a mesterséges intelligenciában élenjáró cégek lesznek.

Focimeccsre menni, fesztiválozni, felülni egy repülőre? Lehet, hogy 2020-ban már csak álmainkban csinálunk ilyeneket

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A világ egyes gazdaságainak az újranyitása lett az elmúlt napokban a kulcsszó a tőkepiaci híráramlásban. Látva a járványügyi ajánlásokat, az emberek vírustól való félelmét és a közösségi események elmaradásait a védőoltás kifejlesztése előtt, mintha túlzott lenne az optimizmus ezzel a dologgal kapcsolatban.

Bízzuk-e a vírusra a szerkezetátalakítást?

Samu János - vezérigazgató-helyettes, Concorde Értékpapír Zrt.

A világgazdaság példátlanul gyorsan fékezett a koronavírus járvány lefékezése céljából hozott intézkedések miatt. A kormányok és jegybankok intézkedései is példátlanul gyorsak és példátlanul nagymértékűek voltak. Bár felmerült sokszor sok helyen, hogy nem bölcs dolog a gazdaságok állandó megmentése, mégis a tétlenség olyan kockázatos, és olyan hosszú távú negatív hatásokkal járhat, ami miatt igenis megalapozott immáron sokadszor is a gazdaságok „hóna alá nyúlni”.

Megkoronázott megatrendek

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Boldog békeidőkben sem látjuk, pontosan mit hoz a jövő, egy jókora világjárvány kellős közepén pedig végképp hiába meresztjük a szemünket a ködbe. Gondolkodni tudunk csak, ami arra azért jó lehet, hogy így kevesebb látnivalón lepődünk meg, ha majd oszlik a köd. Gondolatébresztőnek szánt ködszurkálás következik.

Covid-19 után: mit hoz a másnap?

Móró Tamás - vezető stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Miközben a világ még a koronavírus-járvány következtében kialakult brutális és nyugodtan kijelenthetjük, soha nem látott mértékű gazdasági padlófék miatti tűzoltással van elfoglalva – és nem tudjuk, ez mennyire lesz sikeres – egyre inkább az is előtérbe kerül, hogy milyen hosszú távú hatásokkal számolhatunk, milyen erős lesz majd a növekedési kép és milyen jellegű lesz a minden bizonnyal átalakuló társadalmi-gazdasági szerkezet. A kérdés széles spektrumú és számos a bizonytalansági tényező, de néhány fontos irány már érzékelhető és látható.

Ez 2020 legfontosabb tőzsdei kérdése: van esélye a bikának vagy felfalja a medve?

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A fogyasztói társadalom elterjedésének kilenc évtizede, a globalizáció közel négy évtizede, a technológiai kibontakozás három dekádja és a 2010-es évek jegybanki pénzpumpája tulajdonképpen négy bikapiac eredete és magyarázója. „Medveharapásként” érkezett meg ebbe a világba a koronavírus. Eljött a medvepiac, vagy ugyan a klinikai halál állapotából visszatérve, de marad-e a bika. Ez a 2020-as év legnagyobb részvénypiaci kérdése.

Amit szabad Jupiternek…, avagy, mi a magyar eszközvásárlási program korlátja

Samu János - vezérigazgató-helyettes, Concorde Értékpapír Zrt.

A globális (nagy) jegybankok az elmúlt hetekben óriási, dollár száz- és ezermilliárdokban mérhető programokat indítottak. Ezek részeként tetemes kötvényvásárlásokat is bejelentettek, lényegében – közvetetten – megfinanszírozva azt az extra költekezést, amelyet a költségvetések indítottak a koronavírus elleni védekezés és keresletélénkítés céljából. A válság gyökere és nagyrészt megvalósulási formája hasonló a fejlett és feltörekvő gazdaságokban, mégis, az említett luxus a fejlődőket nem segítheti. Nekik aránytalanul nehéz lesz a kialakult helyzetet kezelni, és úgy élénkíteni, hogy ne kelljen külső segítséghez folyamodniuk.

Ha a gazdaságpolitika megteszi a kötelezőt, a forint ismét visszaerősödhet

Samu János - vezérigazgató-helyettes, Concorde Értékpapír Zrt.

Noha a gyenge forint a hétköznapokra most nincs olyan hatással, mint mikor a magyar háztartások deviziában voltak eladósodva, az árakban megérezhetjük hamarosan, hogy a forint önálló életre kelt. Erősíteni kellene a befektetőkben azt a képet, hogy érdemes a forint erősődésére fogadni. Samu Jánost, a Concorde Értékpapír Zrt. vezérigazgató-helyettesét kérdeztük a forint kilátásairól.

A shortolás betiltásával állítaná meg a pánikszerű tőzsdei eséseket a kamara

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Szakértők szerint sok értelme nincs, de a politikusok szeretik kiszolgálni a rengeteget bukó, és emiatt dühös állampolgárokat, ezért sok országban megtették, amit az iparkamara most a kormánytól remél. Az árfolyamesésre játszók pénzt, forgalmat, idegen szóval, likviditást hoznak a tőzsdére, és ez hasznos. A shortos inkább védi a piacot a pánikszerű esésektől.

A természet koronája

Jaksity György - alapító, az igazgatóság elnöke, Concorde Értékpapír Zrt.

Az előttünk álló válság súlyosabb lesz, mint bármi, amit eddig láttunk. A bevett gazdasági mentőintézkedések aligha lesznek elégségesek, hogy enyhítsük azt a szenvedést, ami ránk vár. Nemcsak az elmúlt évtizedek ökológiai „bűneiért”, hanem a korábbi válságok, különösen a 2008-09-es krízis által ki nem kényszerített változások miatt is szenvedni fogunk – már amennyiben a szenvedés alatt az egzisztenciális körülmények radikális romlását értjük.

Olajháború? Ugyan már, az OPEC+ erősebb, mint valaha

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

A legenda ugyebár az, hogy március elején, tehát már derékig gázolva a világjárvány kiváltotta gazdasági összeomlásban az OPEC+ államok bécsi tárgyalásaikon egymásra borogatták az asztalokat, nem tudván megállapodni a kitermelési kvóták csökkentésében. Szaúd-Arábia szeretett volna kitermelést csökkenteni, Oroszország nem, a pozícióik a tárgyalások előtt is nyilvánosak voltak, érthetetlen, hogy miért vártak sokan megegyezést.

Meddig bírják ki a magyar családok a válságban?

Nagy Bertalan - privátbanki üzletfejlesztési vezető, Concorde Értékpapír Zrt.

A válság hatására több százezren veszíthetik el munkájukat Magyarországon, a következő hónapokban akár a családok fele is elvesztheti a jövedelmét részben vagy teljes egészében. A háztartások több mint felének a megtakarítása csak maximum 2-3 hónapra lehet elég. Ezért elengedhetetlen lesz, hogy a munkanélküli segélyrendszert nagyvonalúbbá tegyék, és bevezessenek egy átmeneti alapmegélhetést biztosító rendszert.

Márciusi őrület a tőzsdéken

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A „March Madness” az amerikai egyetemi kosárlabdázás csúcseseménye egy normál évben. A 64 csapatos bajnoki döntő az idén elmaradt. A részvénypiacokon viszont „cserébe” megkaptuk a márciusi őrületet. Minden idők leggyorsabb 30 százalékos tőzsdei zuhanása csak egy lenyomata a befektetői hangulatváltozásnak. A megapánik mélypontján még a LVMH-csoportba vetett bizalom is elillant. És akkor még a kereskedési könyvekbe történő beállásról – vagy be nem állásról – ne is beszéljünk…

Szintet lépett a pénzügyi elnyomás – Kimúlt a kötvénypiac

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Természetesen ezután is fognak adni-venni a világban mindenféle kötvényeket, mi az, hogy, a jelenlegi turbulenciában aztán tényleg lehet találni nagyon jó hozam/kockázat profillal rendelkező termékeket és árakat. Mindenki úgy fog csinálni a jövőben is, mintha mi sem történt volna, ami befektetői szempontból helyes is, de a „megveszem a hosszú kötvényt és tartom lejáratig” stratégiának jó eséllyel bealkonyul, ha eléggé el nem ítélhető módon pozitív reálhozamokban gondolkodunk. A kötvényekkel ezután (végképp) kereskedni kell a reálhozamért, ameddig még lehet.

Most van vége az érdemtelenül is száguldó árfolyamoknak

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A 2010-es évek a permanens bikapiac és az ezzel kéz a kézben járó passzív befektetési formák masszív sikerességével vonulnak be a gazdaságtörténeti tankönyvekbe. Csakhogy azóta betolakodott az életünkbe a koronavírus, ami gazdasági értelemben (is) egy totális átalakító. Egyrészt megszüntette a múlt évtized bikapiaci táptalaját biztosító világrend több sarkalatos pontját. Másrészt minden vállalat átértékelésre és mérlegre kerül általa. Sok vesztese lesz ennek a folyamatnak.

Posztkoronavilág: infláció és deglobalizáció

Gyurcsik Attila, CFA - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

A ma megszokott árakat és az alacsony inflációt jelentős részben a globalizációnak köszönhetjük. De a vírus utáni világ lényegesen drágább lesz, mivel várhatóan felborul az eddig megszokott globális munkamegosztás és a beszállítói rendszerek, és számos hétköznapi megszokás – például az éttermi standardok – is átalakulnak. Az infláció a legnagyobb lökést mégsem a várható áremelkedések, hanem az államok szükségszerű eladósodása miatt kaphatja.

„Itt komplett iparágakat húztak le a vécébe” – ismert szakértők a válságról

Gyurcsik Attila, CFA - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Ami az elmúlt 30 napban történt a világgazdaságban, tehát hogy egyszer csak egy évtizedek óta nem látott gazdasági mélyrepülés közepében találjuk magunkat a Covid-19 járvány eredményeként, arra senki nem számított. Hogy értékeljük a helyzetet, ismert gazdasági szakértőket kérdeztünk.

Forradalmat indíthat a koronavírus, és ennek is a nagy techcégek lesznek a nyertesei

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Megmaradó árbevétel, nulla adósság, sőt készpénztartalék, mentőcsomag helyett áresésnél további sajátrészvény vásárlási potenciál. A fizikai kapcsolattartásban történő korlátozottság miatt új vállalati és lakossági ügyfelek. A technológiai cégek relatív pozícióját komoly mértékben javítja a jelenlegi járványhelyzet. Egyben egy utolsó lehetőség a lemaradók számára – látva a válságkezelést javító technológiai megoldásokban vezető entitások sokkal jobb pozícióját – arra, hogy felcsatlakozzanak a már évtizedek óta tartó technológiai forradalomra.

Shortügyletek, paták, kénköves lehelet: ismét ördögöt űz több európai felügyelet

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Amikor valamilyen – gazdasági, vagy mint most, egy járvány okozta – válság esetén a kormányok betiltják a tőkepiacon az úgynevezett shortolást, a szélesebb publikum jellemzően úgy érti a döntést, hogy ilyen nehéz időkben spekulánsok ne keressenek mások kárán, a kormányok pedig azt remélik, hogy a részvények vagy más termékek árának esése mérsékelhető az áresésen nyereséget biztosító ügyletek betiltásával. Csakhogy a short-ügyletek azért is elválaszthatatlan részei a tőkepiacoknak, mert sokszor éppen ezek biztosítanak likviditást, nagyobb eséseknél pedig éppen ezek révén is laposítható el jobban, azaz akasztható meg az árfolyamgörbék meredek zuhanása. Van olyan piac és olyan típusú short ügylet, ami valóban több szabályozást és odafigyelést igényelne békeidőben is, de a túlzott tilalom is visszaüthet.

Mi van akkor, ha a koronavírus a tőzsdei történelem valaha volt legnagyobb „árvize”?

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Árvízvédelmi szakemberek a védekezést az addigi – sokszor évszázados – statisztikákon alapuló legnagyobb vízszintekhez igazítják. A befektetői társadalom a gigantikus tőzsdei turbulenciák során hasonlóan tesz és megnézi az addigi ikonikus esések lefolyását. Így teszünk most mi is. Négy hírhedt évszámmal (2008; 2000; 1987 és 1929) hasonlítjuk össze a mostani 2020-as helyzetet.

A törlesztési moratórium megágyazhat a forint leértékelődésének megakadályozásának is

Samu János - vezérigazgató-helyettes, Concorde Értékpapír Zrt.

Ha nem kell törlesztőket fizetni, nem is akkora baj, ha magasabb a kamat. Az MNB-n a világ szeme: lépnek-e, hogy megállítsák a forint további gyengülését.

Már csak egy kamatemelés állíthatja meg a forintot a lejtőn

Samu János - vezérigazgató-helyettes, Concorde Értékpapír Zrt.

A hiteltörlesztés befagyasztásávával a kormány biztosította annak lehetőségét, hogy az MNB esetleges kamatemelése ne jelentsen rögtön külön terhet a recesszióval szembenéző gazdaságban. A jelenlegi forintgyengülés ugyan a régiós trendbe beleillik, de túl van azon a szinten, amit a bérnövekedés üteme miatt a versenyképesség fentartásának indokával lehetne tolerálni, és már csak hangulati hatásával is tartósan emelheti az inflációt.

A forint vészes gyengülése miatt itt az idő kamatot emelni

Samu János - vezérigazgató-helyettes, Concorde Értékpapír Zrt.

A hiteltörlesztés befagyasztásávával a kormány biztosította annak lehetőségét, hogy az MNB esetleges kamatemelése ne jelentsen rögtön külön terhet a recesszióval szembenéző gazdaságban. A jelenlegi forintgyengülés ugyan a régiós trendbe beleillik, de túl van azon a szinten, amit a bérnövekedés üteme miatt a versenyképesség fentartásának indokával lehetne tolerálni, és már csak hangulati hatásával is tartósan emelheti az inflációt.

Ekkora zuhanás után érdemes már beszállni a tőzsdén?

Gyurcsik Attila, CFA - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Ha a világban a koronavírus-problémának hasonlóan gyors lenne a lefolyása, mint például Kínában, akkor a közeljövőben a kockázatos eszközök esetében magasabb árakat fogunk látni. Ha viszont ez egy elhúzódó, tartósan velünk maradó probléma, akkor nem ez a helyzet, mivel a világméretű fertőzés még nincs beárazva.

A koronavírus már most életünk második legnagyobb tőzsdei pánikja

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A volatilitási index szerint a mostani koronavírus helyzet már nagyobb pánikot és félelmet vált ki a befektetőkből, mint az 1998-as orosz válság vagy a 2001-es terrortámadás. Miközben három hete még az élete csúcsán járt az összes vezető amerikai index. Az elmúlt három évtizedben csak a 2008-2009-es válság okozott nagyobb felfordulást eddig az amerikai piacról nézve a világot. Két elementáris erő feszülhet egymásnak az elkövetkező napokban. Sok évtizedes, kiemelt jelentőségű és megbízható chart sémák vannak a bikák oldalán. A modern érában precedens nélküli természeti eredetű válság és a fertőzés globálissá válása pedig a medvék oldalán.

Jobban fájhat a koronavírus a Lufthansának mint a Wizz Airnek

Bukta Gábor - részvényelemző, Concorde Értékpapír Zrt.

Nincs szerencséjük idén a légitársaságoknak. Az év elején az amerikai-iráni konfliktus miatt megugró olajár, most a koronavírus miatt került nyomás alá a szektor. Még nehéz számszerűsíteni a hatásokat, de úgy tűnik, hogy a növekedési fázisban lévő légitársaságok, mint a Wizz Air, vagy a Ryanair, „olcsóbban” megúszhatják az eseményeket.

Elmondták a profik, mihez kezdj a pénzeddel a tomboló koronavírus idején

Gyurcsik Attila, CFA - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

A hét elején rég nem látott esés bontakozott ki a részvénypiacokon, miután a koronavírus fertőzések globálisan emelkedő száma mellett a piaci szereplők a növekedési kilátások romlása miatt aggódhattak. Alapkezelői felmérésünkben profi befektetőket kérdeztünk meg a koronavírus tőzsdei hatásairól.

A német beteg

Jaksity György - alapító, az igazgatóság elnöke

A németek nem gazdagok, sőt, szegényebbek, mint a lengyelek vagy a görögök. A valószínűleg sokakat meglepő tény hátterében egy újabb meglepő tény áll: a német gazdaság lemaradt, szerkezete elavult, az ezt fenntartó német gazdaságpolitika pedig egész Európa számára súlyos következményekkel, áldozatokkal jár. De a német háztartások is áldozatok – részben emiatt kényszerülnek ugyanis arra, hogy a nullkamat világában egyre kevesebb hozamot és értéket képviselő pénzben tartsák megtakarításaikat. Ideje egy kicsit másképp (is) gondolkodni a német gazdaságról.

Miért lesz benne a jövő tőzsdei szakkönyveiben a Tesla múlt heti produkciója?

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Tőzsdei tankönyvekbe illő árfolyammozgást, forgalmat és őrületet hozott a Tesla részvények kereskedése február első hetében. Mintaszerű, mindent megváltoztató „gamechanger” negyedévre láttunk példát az elektromos autógyártónál tavaly októberben. És legalább ennyire mintaszerű volt a múlt heti felrobbanó tetőzés (blow-off top) is. Mesélnek a grafikonok és a múlt egy hasonló Facebook sztorival és a Qualcomm 2000 eleji tetőzésével.

3 milliárd évente egyszer előforduló piaci esemény volt tavaly

Márton Szilárd - befektetési igazgató, Mozaique Alapkezelő

Tavaly szeptemberben olyan dolog történt a repopiacon, amire még nem volt példa és aminek statisztikai szempontból 3 milliárd évente egyszer kellene csak előfordulnia: a kamatlábak hirtelen a többszörösére ugrottak. Ez teljesen meglepte a Fedet és nem is tudott megfelelő magyarázattal szolgálni az eseményre. A hirtelen pánik okát fejtegeti írásában Márton Szilárd, a Mozaique Alapkezelő befektetési igazgatója, amit az alábbiakban változatlan formában közlünk.

Ebbe tedd a pénzed, ha kaszálni akarsz és a bolygót is védenéd

Tunkli Dániel - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A klímaszorongás a befektetői társadalmat is elérte, 2019 egyértelmű fordulópontnak tekinthető a klímaválság körüli figyelem emelkedésében a tőkepiacokon is. A sok zöldnek mondott vagy zöldnek látszó befektetés között azonban valójában kevés olyan akad, amibe úgy tehetünk pénzt, hogy valóban kicsit nyugodtabbak lehetünk: nem olyan cégeken keresünk pénzt, amelyek növelik a környezetei kockázatokat. Négy kategóriára bontva mutatjuk be a zöld befektetéseket, és azt, hogyan érdemes felmérni, hogy valóban a kibocsátás-csökkentés mellett elkötelezett cégek állnak-e az új buzzword, az ESG-alapok mögött.

Ha elszabadul a koronavírus, nagy zuhanás jöhet az amerikai tőzsdén

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Jónap Richárd, a Concorde csoporthoz tartozó Accorde Alapkezelő Zrt. portfóliómenedzsere hangsúlyozottan elméleti alapon, a korábbi tőzsdei fordulatok elemzésével három forgatókönyvet mutat be írásában, mivel szerinte „a tőkepiacot ma tulajdonképpen kizárólag a koronavírus foglalkoztatja, se Trump twitterei, se a Fed, de még a vállalati hírek se nagyon látszanak érdekelni a befektetőket”.

A BÉT kutyája… .

Gyurcsik Attila - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Közel egy éve írtunk arról, hogy meglátásunk szerint a Magyar Telekom kisebbségi részvényesei ténylegesen a rövidebbet húzták az elmúlt években. A helyzet tavaly sem sokat változott. A Magyar Telekom az elmúlt 1 és 3 éves távon is a régió leggyengébben teljesítő telekommunikációs részvénye volt.

Közelbe került a távol: egyre gyanúsabb, így ér véget a részvénypiacok tombolása

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A Neoton Famíliát még anno a Hungaroring építése ihlette arra, hogy elkészítse az autóversenyzésről írt 220 felett című dalát. A tőzsde nem autóverseny, viszont az ott megszokott tempóban lépett immár 220 dolláros árfolyam fölé a Nasdaq-100 amerikai technológiai indexet leképező QQQ ETF a múlt héten. Kétszázhúsz felett észre sem veszed és elhagyod a valóságot, átértékeled magadban a világot és közelbe kerül a távol, többek között ezek hangzanak el a dalban. A mai írásban a Neoton Família által így kijelölt vizsgálati szempontok alapján azt nézzük meg, hogy az amerikai technológiai szektor részvényei elhagyták-e a valóságot, át kell-e értékelnünk magunkban a világot, illetve, hogy közelbe került-e a távol.

Inflare necesse est?

Jaksity György - alapító, az igazgatóság elnöke

A hivatalos adatokban a jegybanki lazítás ellenére alacsonynak látszik, de a valóságban alighanem több országban is magasabb az infláció, mint amit a hivatalos adatok mutatnak. Ez pedig önmagában is jelentős társadalmi konfliktusforrás, miközben ugyanis a közkeletű, „a gazdagok nem, vagy alig fizetnek adót” mondás nem igaz, az igen, hogy az általuk elérhető befektetések nyújtottak a leginkább védelmet az infláció, a vagyonok leértékelődése ellen. A középosztály azonban lecsúszást, vagyonértéktelenedést élt meg – megdöbbentően mutatja ezt, hogy a német háztartások megtakarításainak értéke alacsonyabb szinten van, mint a görögöké.

Az ingatlanpiac csak akkor pöröghet tovább, ha nagy béremelések lesznek

Márton Szilárd - befektetési igazgató, Mozaique Alapkezelő

Az ingatlanosok azzal ijesztgettek, hogy az áfanövekedés megdrágítja a lakásokat, de ez nagy valószínűséggel nem lesz így. Az ingatlanlufi kidurranni látszik, mert a lakásvásárláshoz a lakosságnak nincs elég pénze, és a hitelfelvételt is háromszor meggondolja.

Hol kell a legtöbbet dolgozni egy lakásért?

Márton Szilárd - befektetési igazgató, Mozaique Alapkezelő

A budapesti ingatlanok relatív ára a New York-i lakásokéival vetekszik, és megelőzi olyan felkapott nagyvárosok árait, mint Amszterdam, Frankfurt vagy éppen San Francisco. A svájci UBS befektetési bank elemzését vetettük össze hazai adatokkal. Nem a nominális árakat hasonlítottuk össze, mert ezek alapján Budapest még mindig olcsó, hanem azt, hogy a hazai kereslethez, a helyi bérekhez képest mennyire drága az ingatlanpiac.

Uniós pénzeső, elmaradt felzárkózás és Kína előretörése: ezek voltak az évtized nagy trendjei

Jaksity György - alapító, az igazgatóság elnöke

Hamarosan itt az évtized vége, és a 2010-es években hatalmas változások mentek végbe a világban. Arra kértünk ezért közgazdászokat, elemzőket, hogy osszák meg velünk és olvasóinkkal, hogy milyen trend határozta meg szerintük leginkább az elmúlt éveket. Uniós pénzeső és hiányzó konvergencia, vagyoni és népességi átrendeződés, és Kína térnyerése: többek között ezek bizonyultak a legfontosabb magyar, régiós és globális folyamatoknak a beérkező választások alapján.

Fel kell készülnünk a magasabb kávéárakra

Katona Norbert - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A kávépiacon a rekordszintű kereslet ellenére évek óta tartó árfolyamcsökkenés a kínálati fenntarthatóságát veszélyeztető, negatív folyamatokhoz vezetett. Tavaly év végén már egyre több jel utalt arra, hogy közeledünk a mélyponthoz, és a termény ára emelkedni fog. Idén ezt a várakozást az árfolyam is igazolta.

Görög csoda és a forint drámája – ezek az év chartjai

Móró Tamás, vezető stratéga és Tunkli Dániel, portfóliómenedzser

Az új állampapír sikere, a befektetői vagyon központosodása, az elmúlt évek legkomolyabb hozamcsökkenése, görög gazdasági csoda, katasztrofális év a forintnak az év chartjain. Közgazdászokat és elemzőket kértünk fel, hogy osszák meg velünk, szerintük mi volt idén a legfontosabb vagy legérdekesebb ábra, és röviden indokolják meg, hogy miért: íme, 2019 legérdekesebb ábrái. A beküldött kommentárok az egyes szakemberek saját véleményét tükrözik.

Brexit: kezdődik a második felvonás

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai fejlesztésért felelős igazgató

A remény halt meg utoljára, ahogy mindig. A brit parlamenti választások eredménye megadta a kegyelemdöfést a brexit elmaradásában három és fél éve bizakodó csodavárók reményeinek. A konzervatívok fölényes győzelme kényelmes többséget biztosít Boris Johnsonnak a kilépési egyezmény ratifikálásához, ezzel eldőlt, hogy az Egyesült Királyság 2020. január 31-én kilép az Európai Unióból.

Életbe lépett a Dzsungel Törvénye! – Ez Magyarország számára is fontos

Móró Tamás - vezető stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Az amerikai farmerek negyede csődben van: Kína a kereskedelmi háború miatt azzal is bünteti az USA-t, hogy igyekszik más – zömmel dél-amerikai – partnerektől vásárolni, közben a piacon a szója és egyéb termények ára is esik. A számára fontos választói réteget jelentő farmerek szenvedését az újraválasztására készülő Trump nem nézheti tétlenül – ha Kínát nem tudja, legalább az amerikai termelőknek konkurenciát jelentő dél-amerikai államokat próbálja megrendszabályozni. Az ad-hoc és egyre agresszívabb amerikai kereskedelempolitikai döntések Európát is sújtják, miközben az USA lényegében blokkolta a vitás ügyekben közvetíteni képes WTO-t: a Kereskedelmi Világszervezet bírósági funkciója gyakorlatilag működésképtelenné vált, miután legfelső bírói fórumába az USA szándékosan nem delegált jelöltet – értékeli írásában az aktuális világkereskedelmi folyamatokat Móró Tamás, a Concorde Értékpapír vezető stratégája.

Mélyfekete péntek – a Black Friday sérültjei és halálos áldozatai

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A hálaadási hétvége kiskereskedelmi értelemben vett öt napján 730 milliárd dolláros forgalom várható az Egyesült Államokban. A limitált számban elérhető extrém akciókra sokszor emberi mivoltából kivetkőzött bevásárlóhad veti rá magát. Ennek a tömegjelenségnek sajnos halálos áldozatai is voltak az elmúlt években: volt, akit eltaposott a tömeg, és volt, akinek egy tévé esett a fejére az akciós árukért zajló dulakodás közben. Több autóbaleset történt amiatt, hogy az egész napos vásárlási küzdelemtől fáradt sofőrök elaludtak a volánnál – és ez csak az elmúlt tíz év mérlege, olvasható a Concorde Értékpapír blogján. Idén 730 milliárd dollár körüli forgalom lehet.

Generációs világháborút okozhat a gigantikus vagyon-átcsoportosítás, amit a jegybankárok okoztak

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Miért gondolhatjuk azt, hogy Ben Bernanke napjaink rohamosan terjedő észak-amerikai kommunizmusának a szülőatyja? Amikor a vezetésével a világ nagyobb jegybankjai szétterítették a pénzügyi rendszert friss Excel-pénzzel, akkor a nyugdíjas és nyugdíjközeli generációk megtakarításait és ingatlanvagyonát megmentették, majd extrém módon felértékelték. Mellékhatásként pedig hajléktalanná váltak fiatalok százmilliói. Extrém generációs feszültségek jöhetnek emiatt az előttünk álló évtizedben.

A kényszerzubbonyt mindenkire ráhúzták

Rimár Péter - intézményi üzletkötő, Concorde Értékpapír Zrt.

„Habár sokan mondogatják, hogy a bull piac végét jelezheti, amikor elszabadulnak az árazások, én úgy látom, hogy mindez a tőkepiacok normális működésének velejárója” – vallja Rimár Péter. A Concorde Értékpapír Zrt. intézményi üzletkötőjével az elmúlt év eseményeiről, köztük a kereskedelmi háborúról, a Brexitről, a klímavédelemről, és arról is beszélgettünk, mennyire torzítja a piacot a MÁP Plusz. Utóbbi kapcsán például megjegyezte, hogy bár a kettős kamatrendszer káros, mégis szólnak mellette érvek. Mint, ahogy az is védhető szerinte, hogy Munkácsy Golgotáját 3 milliárd forintért vásárolta meg az állam. Sőt, mint mondja, jó lenne, ha a kortárs műtárgypiacon is legalább ennyit költenénk évente.

A harc művészete és a Twitter-huszár magányossága

Jaksity György - alapító, az igazgatóság elnöke

Az Egyesült Államok és Kína összecsapása fegyveres konfliktust leszámítva minden fronton zajlik, és ez a folyamat várhatóan nem is ér véget a mi életünkben. Az USA jelenlegi legfontosabb célja az lehet, hogy gyengítse, hátráltassa Kína előretörését, miközben a választott eszközök – leegyszerűsítve és nem kizárólag: a kereskedelmi háborúnak hívott folyamat, és különösen a szabad kereskedelem, vagyis tágabb értelemben a modern, szabályozott kapitalista szabadverseny korlátozása – éppen Amerika primátusának alapjait kérdőjelezik meg.

Kész: nincsenek eladók az amerikai tőzsdén

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Egy komolyabb vállalati lassulást mutató Amazon gyorsjelentésre szinte semmit nem tudott pénteken esni a részvényár, történelmi csúcsra ment a Nasdaq-100. Mindeközben a Microsoft igazi Jedi-ként tér vissza. Ha nincs hír, akkor alacsony forgalommal emelkednek szépen lassan az amerikai börzék köszönhetően az alulsúlyozott intézményi befektetőknek. No news = good news. Jó hírekre pedig igazi vihar tombol „Shortosfalván”, ahogy azt a Tesla részvényekben láthattuk csütörtökön és pénteken. Nincsenek eladók, a vevőknek kell folyamatosan emelniük a vételi áraikat, hogy az áhított részvényekhez hozzájussanak.

Brexit: Macron kezében a britek sorsa

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai fejlesztésért felelős igazgató

A francia elit megbarátkozott, sőt, tulajdonképpen már szereti a britek nélküli EU gondolatát, Franciaország vezetésével így akár kialakulhat az EU-27-ek között egy a további halasztást elutasító, a német és a többségi szándékkal szembe menő blokkoló kisebbség. Csak az biztos, hogy a britek túlfeszítették a húrt – Johnsonnak abban igaza lehet, hogy az elmúlt napok szinte követhetetlen, elvileg a megállapodás nélküli kilépést kizárni hivatott parlamenti cirkusza is vezethet végül egy már általa sem annyira kívánt no-deal brexithez. Johnson most vissza akarja dobni a labdát az uniónak, az EU-27-eknek kell döntenie a halasztásról, és ha a britek komolyan veszik a francia vétó lehetőségét, a parlament még megszavazhat bármit, amit Johnson eléjük visz.

Érdemes ismét piacra vinni a családi ezüstöt?

Samu János - vezérigazgató-helyettes, Concorde Értékpapír Zrt.

Mintegy két évtizede ért véget a nagy privatizációs hullám, és csak néhány év telt el a Mol-részvények részleges visszavásárlásától vagy az állami részesedésszerzéstől a magyar bankrendszerben, és ismét oda jutottunk, hogy a kormánytól elvileg független jegybank – a kormányzati stratégiára erőteljes hatással rendelkező – elnöke az ősz folyamán felvetette az állami vállalatok piaci értékesítésének tervét. Majdnem napra pontosan húsz éve írtam első munkahelyemen, a VG-ben a privatizációs bevételekről, az állami költségvetésbe a családi ezüst értékesítéséből befolyt tételekről, most ismét napirendre kerülhet a privatizáció.

Az állami szuverenitással csatázik a Facebook kriptovalutája

Gajdics Attila - porfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Bár az indokok nem teljeskörűen ismertek, de alighanem a reméltnél ellenségesebb hatósági reakciók miatt kilépett a Paypal, és a Mastercard, a Visa és a Stripe is kihátrálni látszik a Libra Szövetségből. Az biztos, hogy a projektnek sokkal komolyabb hatósági kontrollra kell felkészülnie, mint amit az internet világában eddig megszokhattunk.

Brexit: csatazaj és fenyegető csend

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai fejlesztésért felelős igazgató

Alig négy héttel a brexit alapértelmezett időpontja előtt úgy állunk, hogy a piaci elemzők és a kommentátorok többsége továbbra sem hiszi el, hogy megtörténhet. A két korábbi halasztás elég volt ahhoz, hogy a megfigyelők zöme a halasztás halasztásának a halasztását tartsa a legvalószínűbb forgatókönyvnek. Az újabb halasztás két nélkülözhetetlen feltételét, azaz a brit kormány ilyen irányú kérelmét, és az EU 27-ek egyhangú jóváhagyását a legtöbben magáról értetődőnek tartják – pedig egyik sem az.

Irán közelebb került ahhoz, hogy kiűzze az USA-t a Közel-Keletről, mint valaha

Tunkli Dániel - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Egy héttel azután, hogy az Aramco összehívta egy kellemes hangulatú terepszemlére azokat a bankárokat, akik a tőkepiaci debütálását szervezik, tucatnyi robotrepülőgép támadta meg a szaúdi királyság legnagyobb kincsének számító olajvállalat létesítményeit. A szaúdi olajtermelés közel fele kiesett a támadás következtében, ami a teljes világkereslet 6-7 százaléka, vagyis olyan szignifikáns mennyiség, ami meghatározó szerepet játszik az olaj világpiaci árában.

Magyarország európai gyökerei eltéphetetlenek, ez az életbiztosításunk

Jaksity György - alapító, az igazgatóság elnöke

Politikailag elképzelhető olyan forgatókönyv, hogy reális veszély legyen Magyarország kilépése az Európai Unióból, azonban gazdaságilag-társadalmilag annyira integrálódtunk a kontinensbe, hogy ezek a szálak eltéphetetlenek – mondta a Portfolionak adott interjújában Jaksity György. A Concorde Értékpapír Zrt. elnöke szerint húsz év múlva talán már nem emlegetik velünk egy mondatban a lehetséges államcsődöt, de eurónk lehet, hogy még akkor sem lesz.

A Softbank és a startup-ok pilótajátékának vége

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A WeWork tőzsdei bevezetésével kapcsolatos Canossa-járás egyre jobban kezdi felforgatni a startupok és a végtelen értékeltségen forgó tőzsdei technológiai cégek világát. Az elmúlt években azt láthattuk, hogy a befektetők nem törődnek a profitabilitással, a veszteséget szinte korlátlanul felülírta, ha egy cég gyors növekedést tudott felmutatni. A befektetési alapok – köztük a WeWork-öt és az Ubert is finanszírozó japán Softbank Vision Fund nevű alapja – pumpálták a pénzt a még tőzsdén kívüli startup-okba, hogy azok piacot tudjanak szerezi-venni maguknak.

Véget ért az aranykor: egymás farkasaivá válnak a techóriások

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Jelentősen alulteljesítik a piacot az elmúlt egy évben a legnagyobb kapitalizációjú technológiai részvények a Microsoft kivételével. A tavaly ünnepelt ezermilliárd dolláros tőkepiaci érték komoly növekedési korlátnak is tűnik, aminek elérését a 2010-es évek aranykora biztosította: a gigászok úgy tudtak félelmetes ütemű növekedést mutatni saját részpiacukon, hogy nem látszott valódi konkurencia, az ígéretesnek tűnő kisebb cégeket pedig felvásároltak. Úgy tűnik az aranykornak és a békés egymás melletti életnek vége. Könnyen lehet, hogy a gigászok egymás piacaira lépve ütköznek egymással, vagy adott területen hatalmassá vált cégekkel kerülnek szembe, ahogy ezt már látjuk a streaming szolgáltatások, a kiskereskedelem, a fizetési szolgátatások vagy éppen a felhőszolgáltatások piacán.

Mintha Magyarország lekerült volna a térképről – De miért?

Gyurcsik Attila - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Augusztus elején már úgy tűnt, hogy nagyobb szakadás jöhet a világ tőzsdéin, azonban a jelentős kockázatok ellenére az elmúlt hetekben egyre magasabbra kapaszkodtak a világ tőzsdéi, a vezető amerikai részvényindexek pedig újra közel állnak történelmi csúcsukhoz. Profi befektetőket kérdeztünk, meddig tarthat még a rali, és mit várnak az év hátralévő részében.

Boris Johnson valójában még nem veszített

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai fejlesztésért felelős igazgató

Szemben Theresa May-jel, Boris Johnson előre felmérte, hogy a jelenlegi parlament bármire képes, hogy megakadályozza a brexitet. Azt is tudta, hogy parlament megkerülésére lényegében nincs esélye, így a héten elszenvedett vereségei kalkulált veszteségnek tekinthetők. Johnson valódi célja egy olyan választási siker, mely biztos többséget ad a brexitereknek: azonban nemcsak egy választás eredménye, hanem az időpontja is bizonytalan, ami tovább bonyolítja az egyébként az EU27-eken is nagyban múló kérdést, kérnek-e, és ha igen, milyen feltételekkel kapnak esetleg halasztást a britek a jelenleg érvényes október 31-i kilépési dátum előtt.

Milyen brexitre készül Boris Johnson?

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai fejlesztésért felelős igazgató

Vajon mik lehetnek a tervei, mire játszik Boris Johnson és tanácsadója, a 2016-os népszavazás előtt a brexitkampányt is menedzselő Dominic Cummings? Mit szólnak mindehhez az EU legfontosabb vezetői? Tényleg egyre közelebb vagyunk egy rendezetlen brexithez, és ha igen, ez mit tenne az európai és brit gazdasággal, Írországgal, Skóciával és az évek óta állandó válságban lévő brit belpolitikával? Ezt beszéljük ki Iván Andrással, az Index külpolitikai újságírójával, Márton Balázzsal, az Eurológus rovat újságírójával és Kovács Krisztiánnal, a Concorde értékpapír Zrt. üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgatójával, aki már több cikket írt a brexitről az Index Pénz beszél rovatába.

7+1 tanács pénzről és befektetésről a ma 89 éves Warren Buffettől

Gajdics Attila - porfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Ne vásárolj hitelből, ne az árfolyammal, hanem a cég termékeivel törődj, a cégvezetőket a munkájukért, és ne a részvényárfolyam alakulásáért jutalmazd – néhány gondolat a világ egyik legismertebb és legsikeresebb befektetőjétől. Lajhártempóban hoz döntéseket, de azért le tud csapni az egyszeri lehetőségekre is. Az elmúlt 50 évben évi átlag 20%-os hozamot ért el, és évtizedek óta minden évben el is mondja, mit csinált, hogyan és miért. Nem lehet nem odafigyelni rá.

Forró nyár után jön az őszi hullámvasút a tőzsdéken

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Kezd elszakadni a cérna az idén eddig félelmetesen erős amerikai részvénypiacon is: a múlt héten gyorsan ítélő bíróságként végeztek ki számos részvényt a befektetők. Az erőteljes tőzsdei esés hatására már mintegy 300 papír került 52 hetes mélypontra, azaz a tavaly decemberi zuhanás szintje alá a New York-i tőzsdén. Írásunkban pillanatképet ad a részvénypiacok gyorsan változó világából Jónap Richárd, a Concorde Értékpapír Zrt. portfóliómenedzsere.

Egy vitatott hatású élelmiszer, amelyet úgy vásárolnak, mint a cukrot

Márton Szilárd - befektetési igazgató, Mozaique Alapkezelő

Márton Szilárd befektetési igazgató Concorde blogon megjelent írásában bemutatja a négy év alatt 27-szeres árfolyamnövekedést elérő új-zélandi A2 Milk Corp tejgyártó helyzetét; a cég ezt a növekedést bírálatok kereszttüzében érte el.

A magyar GDP 12-szerese ül japán postabanki betétben

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai fejlesztésért felelős igazgató

Fejlett ország, elöregedő társadalom, jelentős megtakarításokkal, amit valahogy kezelni kell – Japán nyugodtan nevezhető a nyugati társadalmak állatorvosi lovának. A japán postabank – Japan Post Bank Co. – a világ egyik legnagyobb betéti állományát, mintegy 1700 milliárd dollárt kezelő pénzintézete, ám évtizetedes, rövid lejáratú japán állampapírok vásárlására alapozott működési rutinja alól az elmúlt évek kihúzták a szőnyeget. A betétállományt így egyre kockázatosabb eszközökbe helyezik, az egyre nagyobb kitettség mögött pedig végsősoron a Japán állam áll – egy olyan helyzettel, ami nemsokára a fejlett világ számos pontján ismerős lehet.

A csodatej. A legtutibb befektetés és még egészségesebbnek is hiszik

Márton Szilárd - befektetési igazgató, Mozaique Alapkezelő

A legmenőbb techcégeket sokszorosan felülmúló árfolyamnyereséget biztosított részvényeseinek az új-zélandi A2 Milk nevű cég 2015-ös tőzsdei bevezetése óta. A siker kulcsa, hogy megtalálták azt az egyre növekvő fogyasztói réteget, amely hajlandó többet fizetni a tejükért, ami nem tartalmaz egy bizonyos, az európai és az amerikai tehenek által is termelt fehérjét. Márpedig egyes kutatások szerint ez az A2-tejből hiányzó fehérje felelős számos emésztőszervi és szívrendszeri megbetegedésért. Tudományos konszenzusról egyelőre messze nem beszélhetünk, ezzel együtt nemcsak az A2 Milk eddigi, hanem a potenciális növekedése is jelentős.

Kína devizaháborúval fenyeget

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai fejlesztésért felelős igazgató

A múlt hét elején Kína világos üzenetet küldött az amerikai kormányzatnak: a kereskedelmi háborúnak nevezett konfliktus eszkalációjának esetén kész bevetni az „atombombát”, a jüan leértékelését, alighanem globális leértékelési háborút indítva el ezzel a világgazdaságban. Éppen akkor, amikor a bő egy évtizede tartó konjunktúraciklus szinte minden fontosabb régióban a kifulladás jeleit mutatja.

A bennfentesek és a techóriások kaszálnak a tőzsdén

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Aki 2019 egyre szaporodó elsődleges nyilvános részvénykibocsátásaiban az új Google, Amazon, Microsoft, Mastercard vagy Visa lehetőséget látja, az jó eséllyel fog csalódni az elkövetkező években. Veszteséges, túlárazott cégek lepik el a tőzsdét.

Boris Johnson nem blöfföl

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai fejlesztésért felelős igazgató

Hallott már a kedves olvasó brit miniszterelnököt megesküdni arra, hogy a brexit három hónap múlva megvalósul, így vagy úgy, „with or without a deal”? Hát persze, Theresa May vesszőfutásának utolsó időszakában mindenkinek volt alkalma hozzászokni az ilyen típusú terheléshez, aminek az lett a következménye, hogy a brexit elvégeztetett politikai tényből látszólag visszaminősült holmi vitás kérdéssé, beszédtémává. Boris Johnson mostani határozott ígérete ezért nem tud olyan hitelesen hatni, mint amilyen hiteles valójában. Pedig a Churchill-rajongó mókamester ezúttal tényleg nem viccel.

Trump láthatatlan falai már felépültek, a mexikói határ csak a bónusz lesz

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Három nappal ezelőtt az amerikai szövetségi legfelsőbb bíróság engedélyezte Donald Trump számára a Pentagon költségvetéséből történő átcsoportosítást a mexikói határfal építésére. A regnáló elnök vérprofi politikusként minden erejével igyekszik legszimbolikusabb kampányígéretét megtartani. A felszín mögött több fronton is – szemben a még csak tervezett mexikói fallal – már állnak a falak az amerikai gazdaságban és társadalomban. A magasan kvalifikált külföldi munkaerő – melyre a vezető technológiai vállalatoknak égető szüksége van – Egyesült Államokba történő beutazási körülményei nehezedtek, nehezednek. A (luxus)ingatlanpiac vételi oldala teljesen kiszáradt a kihátráló külföldi vevők miatt. A demokrata szavazók között pedig egyre kevesebb olyan választót lehet találni, aki extrém büszke lenne arra, hogy amerikai.

A mondat, ami megmentette az eurót

Samu János - vezérigazgató-helyettes, Concorde Értékpapír Zrt.

Ma hét éve, az adósságválság csúcsán mondta leghíresebb, “whatever it takes” beszédét Mario Draghi, az Európai Központi Bank leköszönő elnöke. Tényleg mindent megtettek, de Draghi elnöksége alatt már biztosan nem tér vissza a “normális” monetáris politika – hiába készültek kamatemelésre, most újabb lazítást voltak kénytelenek bejelenteni. Kérdés, hogy utódja, Christine Lagarde nagyobb sikerrel tudja-e meggyőzni az eurózóna kormányait, élükön a fiskális konzervatív németekkel arról, hogy az európrojekt több egyszerű szoros együttélésnél és a megnyíló lehetőségek opportunista kiaknázásánál. Ha nem, az EKB-nál továbbra is csak arra koncentrálhatnak, hogy bármit megtegyenek, hogy egyáltalán megmentsék az eurót, és a válságkezelésnek szánt mondat az EKB állandó mottója lehet.

Ezért van tanárhiány

Gyurcsik Attila - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

A munkerőhiánnyal küszködő versenyszférában öt év alatt 47 százalékkal, azaz közel a másfélszeresére nőttek a bruttó bérek, miközben egy kezdő gimnáziumi tanár bére ezalatt csupán 11 százalékkal nőtt. A bérolló nagyon kinyílt az elmúlt pár évben akkor is, ha a nettó béreket a nemzetgazdasági átlaggal hasonlítjuk össze, írja a Concorde blog elemzése.

A többmilliós tornacipő a Z-generáció Mona Lisája – így lett óriási üzlet a méregdrága surranókból

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Érhet-e 500 ezer vagy 2 millió forintot egy edzőcipő? A Stockx nevű online cipőtőzsde napi 2 millió dollár feletti forgalmat generál, a cég értéke pedig a legfrissebb tőkeemeléssel kalkulálva átlépte az egymilliárd dollárt. A limitált cipők piaca az Egyesült Államoktól Európán át Kínáig virágzik és napról napra nő, egyes limitált szériás vagy más okból kultikus cipőkért pedig dollárezreket vagy akár tízezreket fizetnek az úgynevezett sneakerheadek.

Az ezüst az új arany?

Katona Norbert - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az erősödő kereslet és az ettől egyre nagyobb mértékben elmaradó (de ezzel együtt stabilnak mondható) kínálat önmagában is az ezüst árának várható növekedését jelezné. Emellett a korábbi várakozásoknál is mérsékeltebb monetáris politika és az arany árához képesti – a történelmi korreláción jócskán túllépő – alulárazás is abba az irányba mutat, hogy a nemesfémbefektetőknek érdemes hosszabb távon az arany mellett ezüstben is gondolkodniuk. A piaci pozicionáltsági adatokból az látszik, hogy a shortállomány már csökken.

Az ázsiai gazdasági csodaország, amivel lepaktált az EU, de Trump már lecsapni készül

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Vietnám exportja nem egészen húsz év alatt a hússzorosára növekedett, amiben a kereskedelmi háború által sújtott kínai cégeknek is van némi szerepe. A EU éppen a napokban írt alá kereskedelmi megállapodást az országgal, de Trump már vámokkal zárná be a kiskaput.

Újra jelez az index, ami megjósolta az előző két pénzügyi válságot

Márton Szilárd - befektetési igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Mindenki azt szeretné tudni, mit csinálnak a legokosabb tőzsdei befektetők. Elvileg ezt mutatja meg a kereskedési szokásokra és volumenekre alapozott okospénz-index (smart money flow index – SMFI), ami – ez utólag jól látható – képes volt előrejelezni a dotcomlufit és a 2008-as válságot is. Az index alapján közeledünk egy újabb válsághoz – azonban kérdés, hogy az elmúlt bő tíz évben alaposan megváltozott kereskedési szokások, a tőzsdén kereskedett alapok és az algoritmusok világában még megbízható-e a módszer, amire az előrejelzés épült.

Elhallgatott dolgaink

Jaksity György - alapító, az igazgatóság elnöke

A Magyar Nemzeti Bank nemrég 330 pontban foglalta össze a magyar versenyképesség valóban gyászos alakulásának okait és a probléma megoldási lehetőségeit. Bár sok pontjával és megállapításával lehet és kell vitatkozni, nem kérdés, hogy ennél átfogóbb elemzés a magyar gazdaság állapotáról és a versenyképesség – vagy inkább versenyképtelenség – magyarázataként rég született, főleg kormányzati műhelyben. Jelen írásban nem teszek kísérletet sem a monstre mű elemzésére, kritikájára vagy éppen a számomra is elfogadható (nagyszámú) megállapításának, javaslatának bemutatására, inkább arra az egy dologra összpontosítok, ami kimaradt belőle.

Mindent verő szoftvererő

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A részvénypiacokat felületesen szemlélő befektető számára néha hihetetlennek tűnik az a szektorok közötti rotáció, ami az amerikai tőzsdén zajlik. 2019 eltelt közel felét nézve egyértelműen megállapítható, hogy a legnagyobb nyertes a szoftver szektor. A technológiai behemótok közül egyedül a Microsoft részvényei tartózkodnak új csúcson. A kisebb, 5 és 50 milliárd dolláros kapitalizációjú szoftverrészvények briliáns teljesítménnyel lepték meg az idén a bennük hívő befektetőket. Nagy kérdés, hogy hihetünk-e ebben a szektorban a jelenlegi hatalmas növekedést árazó értékeltségek mellett, vagy az 1999-es történet ismétlését látjuk. Csak akkor a hálózati eszközgyártók voltak a legnagyobb kedvencek.

A „Tariff Man” és a mexikói póker

Móró Tamás - vezető stratéga

Trump keményen játszott, de ezúttal nyert: Mexikó maga lesz a fal, értékelte országa kényszerű vállalásait egy elemző. A mexikói intézkedésekért cserébe az USA felfüggeszti a váratlanul bejelentett, októbertől 25 százalékosnak tervezett büntetővámot a déli szomszédjától érkező termékekre. A fenyegetésnek az USA-ban is minimális volt a támogatottsága, és valóra váltása könnyen vissza is üthetett volna. De a választási küzdelemnek nekifutó Trump legfontosabb ígéretei közül eddig éppen a Mexikón keresztül érkező illegális migráció megállítása áll gyengén, persze ennek igazi megoldásához a közép-amerikai országok válságainak kezelésére lenne szükség.

USA vs. Huawei: a mester háborúja a legjobb tanítványával

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az amerikai vállalatok a kilencvenes évek eleje óta döbbenetes ütemben helyezték át termelésüket Kínába. Ezáltal napjainkban az amerikai politika kettős problémával szembesül – részben feldolgozóipari, részben pedig technológiai kérdésről van szó. Előbbit az amerikai cipőgyártók Donald Trumpnak írt közös levele is mutatja, ebben a kínai termeléssel elért profitjuk és tőzsdei eredményeik miatt aggódnak.

A jólét szempontjából két dolog fontos igazán

Gyurcsik Attila - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Túlértékeljük a gazdaságpolitika alakítóinak a gazdasági növekedésre, és úgy általában a sorsunkra gyakorolt szerepét. Ebben a túlértékelésben az emberi elmének jelentős szerepe van, hiszen vágyunk arra, sőt sokan hajlamosak is elhinni, hogy politikusainknak, vagy akár a jegybankok vezetőinek döntő befolyása van az események alakulását illetően.

Infláció: ellenség és jó barát

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai fejlesztésért felelős igazgató

A világ nagy nagy jegybankjainak a következő recesszióra való felkészülését körbejáró sorozatunk második részében az inflációt igyekszünk elhelyezni a monetáris politika evolúciójának összefüggésében. A téma első ránézésre nem túl izgalmas, hiszen azt mindenki tudja, hogy a jegybank elsődleges feladata az infláció féken tartása, és meg is vannak az eszközei arra, hogy ennek a küldetésének megfeleljen.

Egyesült Államok vs. Kína: most már vérre megy

Móró Tamás - vezető stratéga

Kína technológiai sikerei fenyegetést jelentenek a Nyugatnak, az USA célja valójában a kínai műszaki és technológiai fejlődést évekkel visszavetni, lassítani. A Huawei tiltólistára helyezése véráldozattal is jár, amerikai vállalatok is veszítenek rajta, de amíg az amerikai gazdaság állja a vihart, Trump kitarthat.

Dél-Afrikából érkezik az új európai techóriás, zsebében a kínai Facebookkal

Tunkli Dániel - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A dél-afrikai tőzsdéről az amszterdamira költözik a Naspers: a világ egyik legnagyobb techcége Európában már mostani méretével is gigásznak számít majd, és az értéke várhatóan emelkedik fog – a költözés egyik legfontosabb oka, hogy a cég kinőtte a johannesburgi tőzsdét, az indexben adott túl nagy súlya is akadályozza, hogy valós piaci áron forogjanak papírjai. Tunkli Dániel vendégírása.

Végóráit éli a jegybanki függetlenség?

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai fejlesztésért felelős igazgató

Nem tudjuk, hogy mikor és hogyan köszönt majd be a következő globális lassulás, azt sem tudhatjuk, hogy miként reagálnak erre a nagy jegybankok, az viszont világos, hogy a monetáris politika jövőjét meghatározó szakmai, akadémiai világ forrásban van. Forradalom készül, a monetáris politikai eszköztár alapvető átértelmezése, egy teljes paradigmaváltás is ott van a lehetőségek között.

Túlélési stratégiák az európai autóiparban

Tunkli Dániel - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Bőven a historikus átlag alatti értékeltségen forognak, de még így is könnyen veszteséget okoznak a befektetőknek az európai autógyártó cégek. Nemcsak a gazdasági ciklus vége felé hanyatló kereslet vagy a kereskedelmi háború, hanem számos szektorspecifikus probléma is kihívás elé állítja az autóipart az elektromos hajtásra való átállástól az autómegosztó szolgáltatások terjedéséig.

Ahol pofára meg haverságra megy a támogatás, ott nem lesz hatékonyság

Jaksity György - alapító, az igazgatóság elnöke

„Ez a ciklus kezd kifulladni, a munkaerőpiac már lengeti a vörös zászlót, mutatja, hogy hogy néz ki egy ciklus vége. Kiszáradt a piac, fogyatkozóban a források, nincs hova nőni tovább, ezek mind annak a jelei, hogy jön a recesszió. Ez egy kemény törvényszerűség, amit kevesen tudnak kikerülni.” – Jaksity Györgyöt, a Concorde Értékpapír alapítóját és elnökét a Forbes munkatársa kérdezte az idei Magyar Vállalatok 2030 konferencián.

Brexit: megreccsent a német-francia tengely

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai fejlesztésért felelős igazgató

Az európai projekt szíve és lelke a német-francia együttműködés. Ha ez megvan, a projekt működik, ha ebben zavar keletkezik, akkor minden működésképtelen. A britek kiválása ezerféle módon okoz borzalmas károkat az európai integrációs folyamatban, de semmivel nem árthat annyit, mint a német-francia együttműködés megzavarásával. Egyelőre csak horzsolások és zúzódások látszanak, de nincs rá garancia, hogy megússzuk ennyivel.

A 24 órás trader

Harcsa Norbert - intézményi üzletkötő

A tőkepiacok érdekes időszakát íveli át Harcsa Norbert karrierje, munkájának része volt az analitikus szemléletű elemzések készítése, de látta kollégáit a reggeli hírek után rendszeres sales callok időszakában dolgozni. Magát szinte napi 24 órás munkarend szerint dolgozó tradernek tartja. Gyakori, hogy ügyfeleivel az esti kutyasétáltatás közben vitatja meg a régiós részvénypiacok fejleményeit, másoknak pedig a reggeli kávé mellé küld összefoglaló morning callt.

Jaksity György: „A hatalom nem mindenható”

Jaksity György - alapító, az igazgatóság elnöke

A Válasz Online interjúsorozatot indít Magyarok a világpiacon címmel. melynek segítségével olyan magyar cégalapítókat, tulajdonosokat, csúcsmenedzsereket igyekszünk felmutatni, akik külföldi vizekre is kieveztek. Olyanokat, akiket nem a felcsúti létük értékelt fel a nemzetközi „sztártőzsdén”, hanem a globális elvárásoknak is megfelelő teljesítményük. Jaksity Györggyel indulunk, hiszen az általa elnökölt független befektetési szolgáltató, a Concorde nemrég ír leányvállalatot bátorkodott alapítani.

Brexit: a beteg reménytelen

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai fejlesztésért felelős igazgató

Két héttel ezelőtt az Európai Tanácsban két politikai cél elérése érdekében adtak kétlépcsős halasztást a briteknek és önmaguknak. Egyrészt az esetleges rendezetlen, „no-deal” jellegű kilépés felelősségét teljes egészében vissza akarták dobni, rá akarták tolni a megbolondult brit politikai elitre, másrészt tudatos, helyénvaló aknamunkával igyekeznek megtenni minden tőlük telhetőt a brexit kisiklatása, leállítása érdekében.

Gyorsasági verseny a tőzsdéig: ki nyer igazából az Uber-Lyft gyilkos küzdelmén?

Tunkli Dániel - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A japán Rakuten lehet az egyik legnagyobb nyertese az amerikai közösségi autósszolgáltatások, a Lyft és az Uber tőzsdei bevezetésének. Nagyon ritka, hogy egy adott szegmens második számú szereplője egyáltalán eljut a tőzsdei bevezetéséig az infotech szektorban, az pedig pláne, hogy meg is előzze a piacvezetőt.

Migráció: akarja tudni mire készülnek az okos országok?

Jaksity György - alapító, az igazgatóság elnöke

Az USA 2011-2016 közötti gazdasági növekedésének kétharmada a bevándorlásnak köszönhető – állítja a migráció gazdasági hatásait elemző, sokasodó tanulmányok egyike. Több kutatás is azt bizonyítja, hogy a fejlett országokban egyértelműen pozitív a bevándorlás mérlege, akkor is, ha politikai kihívást jelent a növekedés eredményeinek kiterjesztése a befogadó társadalom minél nagyobb részére.

Recesszió szélén a globális feldolgozóipar

Gyurcsik Attila - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

A címben foglalt kijelentés elsőre ugyan talán furcsának tűnik, de lényegében minden jelentős, a feldolgozóiparhoz kapcsolódó gazdasági mutató azt jelzi, hogy az elmúlt néhány hónapban visszaesett a globális feldolgozóipar teljesítménye.

Brexit: May postagalambbá változott

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai fejlesztésért felelős igazgató

A következő három hétben a brit belpolitikában bármi megtörténhet: erősödtek a maradáspártiak, még a kilépés egyoldalú visszavonását sem lehet teljesen kizárni, de látni kell, hogy a megállapodás nélküli brexit továbbra is elfogadható a választók 43 százalékának, és ami még aggasztóbb, a tory párttagok 80 százaléka számára.

Hova meneküljek, ha összeomlik a világ?

Móró Tamás - vezető stratéga

Rengeteg befektető szkeptikus a tőkepiacokkal kapcsolatosan a monetáris szigorítás és a politikai kockázatok miatt, de több alternatív eszköz is jól teljesíthet. Móró Tamás, a Concorde vezető stratégája is elmondta véleményét a Portfolio Investment, Wealth and Savings 2019 konferenciáján az alternatív befektetési lehetőségekről.

Brexit: a halasztás kérdése lehet az EU 27-ek egységének legnagyobb próbája

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai fejlesztésért felelős igazgató

Mielőtt rátérnénk a brexit esetleges elhalasztása körüli híráramlás szétszálazására, vegyük észre, hogy a népszavazás óta zajló szánalmas szerencsétlenkedés során eddig csak és kizárólag a halasztás és a halogatás aktusaira futotta a brit politikai elittől.

A bikapiac erősebb a Boeing katasztrófájánál

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A kétezres évek egyik legjobban teljesítő amerikai részvénye a Boeing volt. A repülőgépgyártó valaha volt legnagyobb rendelésállománya a megújított 737-es sorozat, 737 MAX járataira érkezett, már 5000 darab fölött áll. Az eddig átadott kevesebb, mint 400 gépből már a második zuhant le öt hónapon belül Etiópiában. Milyen hatásai vannak és lehetnek a katasztrófáknak a Boeing árfolyamára és a piac egészére?

Az állami csodafegyver, amivel nem lehet felvenni a versenyt

Régely Károly - vezérigazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

A Portfolio.hu Cselovszki Róberttel, az Erste Bank Pénz-, Tőkepiacok és Vagyonkezelés divízió vezetőjével, Régely Károllyal, a Concorde Értékpapír vezérigazgatójával és Szécsényi Bálinttal, az Equilor vezérigazgatójával beszélgetett az MNB versenyképességi programjának tőkepiaci fejlesztésről szóló javaslatairól.

Az EU erősebb is lehet a Brexittel

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai fejlesztésért felelős igazgató

Biztosan mindenki ismeri az ősrégi faviccet, amelyben az elefánt és a kisegér együtt mennek át egy hídon, amikor is a kisegér elégedetten nyugtázza: „A mindenit, hogy dübörög alattunk a híd!”. Hasonlóan groteszk helyzet alakult ki a brexit kapcsán is, hiszen bár nem tudatosan, de Nagy-Britannia mindent megtett azért, hogy ellopja a show-t.

Kizsigereli a Deutsche Telekom a kisrészvényeseket

Gyurcsik Attila - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Hiába a folyamatosan javuló eredményesség és csökkenő eladósodottság, a német anyacég az elmúlt három évben 60 százalékos tulajdonosként elvitte Magyar Telekom cash flow-jának 87 százalékát. A 27 forintos osztalék egyértelmű üzenet a kisebbségi részvényeseknek: ne számítsanak arra, hogy a javuló teljesítményből arányosan részesedhetnek, miközben az MT-nek már nincs is nyilvánosan elérhető osztalékpolitikája, amivel tervezni lehetne.

Brexit: veszélyesen optimista várakozások uralják a piacokat

Kovács Krisztián - üzletfejlesztésért és stratégiai fejlesztésért felelős igazgató

A pénzügyi piacokon a brexit kapcsán az ébren álmodás a jellemző viselkedés, jószerével azóta, hogy a kérdés felkerült a napirendre. A piaci szereplők többsége a népszavazás előtt éppúgy nem merte elhinni, hogy megtörténhet a kilépés, mint ahogy nem meri elhinni azóta sem.

Jaksity: „Egy retrográd politikai erőnek nem érdeke egy fejlett társadalom”

Jaksity György - alapító, az igazgatóság elnöke

A magyar gazdaság növekedése valóban jól mutat, de a rossz kormányzati döntések miatt az ország lemaradása mégis nőtt Európához képest. Ráadásul a mostani növekedésről is kiderülhet, hogy mennyire törékeny, ha valóban lelassul a világgazdaság a következő években.

A világ leggazdagabb embere meztelen: erre várt Donald Trump. És az ellenfelei is

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A 2020-as amerikai választások előtt a politikának kedvező célpont a szuper gazdag és alig adakozó Bezos, a részvényesek számára pedig kockázati tényező a figyelmét megosztani kénytelen, intim képekkel is zsarolt, válófélben levő vállalatvezető. Kérdés, mi lesz a válás után a Bezos-részvénycsomaggal – az árfolyam esik.

A következő 30 évben több szenvedést látunk majd, mint boldogságot

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az elmúlt 30-35 évben drasztikusan megnőttek a jövedelmi egyenlőtlenségek az Egyesült Államokban. A részvénypiaci részesedése is csak a felső 1%-nak nőtt, mindenki más kárára. Mindeközben az amerikai társadalom fele az egyik napról a másikra él, ahogyan azt több a részleges kormányzati leállás kapcsán készített felmérés mutatja. A kialakult újfajta helyzetben egy fiatal demokrata kongresszusi képviselő 70%-os felső adókulccsal ötletel. A híres történész klasszikus helyzetképe eközben elég fenyegető.

Nemzetközi terjeszkedés előtt a Concorde

Régely Károly - vezérigazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Egyre több az olyan vagyonos ügyfél Magyarországon, aki már nem csak szolgáltatók között, de földrajzi értelemben is diverzifikálná megtakarításait, ők viszont az egyre magasabb belépési küszöbök és költségek miatt kiszorulnak a nagy külföldi szolgáltatóktól. Emiatt indít befektetési szolgáltatási tevékenységet Írországban a Concorde. Régely Károllyal, a Concorde Értékpapír Zrt. vezérigazgatójával beszélgettünk az ír operációról.

Brexit: kiben mi lakik?

82 évet élt, világháborús és általában XX. századi tapasztalatokkal jól ellátott nagymamám tanította, hogy „kisunokám, jegyezd meg jól, nem lehet tudni, hogy kiben mi lakik.” Megjegyeztem, és a brexit kapcsán mostanában sűrűn eszembe is jut, nem is mernék vitatkozni vele, de mégis, tegyünk egy próbát: vegyük végig, hogy a tudható tények és az elgondolható motivációk alapján mi lehet azon brit politikusok fejében, akik ebben a pillanatban is akarják vagy elfogadhatónak tartják a brexit-et. Nem újdonság, hogy egy történelmi katasztrófa sokaknak vonzó ábrándok, lelkesítő fantáziák forrása, előtte, közben, és utána is, önmagában ebben nincs is semmi érdekes, viszont éppen a józanság oltárán áldozunk akkor, ha a lehető legjobban meg akarjuk érteni az érthetetlent. A brit belpolitikai káosz kiteljesedése jó alkalom erre.

Kovács Krisztián – üzletfejlesztésért és stratégiai tervezésért felelős igazgató 

Brutális volt az évbúcsúztató Amerikában

A december minden idők egyik legrosszabb hónapja volt, a nagy válság óta nem látott mértékű csökkenést hozott az amerikai részvénypiacon. A túlpozicionáltság mel­lett számos negatív üzenet érkezett: sok ciklikus vállalat tett közzé profitfigyelmeztetést, olyanok is, mint a globális logisztikai szolgáltató FedEx. Számos politikai probléma is felszínre került, így az elnök és a jegybank (Fed) vezetője közötti véleménykülönbség, a szövetségi költségvetés leállása.

Móró Tamás – vezető stratéga, Concorde Értékpapír Zrt.

Villámfiúk, akik milliszekundumok alatt megskalpolnak a piacon

A részvénypiacokon a mostani, októberi-novemberi-decemberi turbulenciában megfigyelhető villámgyors esések és emelkedések egy jelentékeny része az eleve meglévő befektetői idegességnek a nagysebességű villámkereskedés (HFT) által felnagyított és felsokszorozott hatása.

Jónap Richárd – portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Ilyen fejlettségű ország nem engedheti meg magának azt, ami az egészségügyben van

Jaksity György - alapító, az igazgatóság elnöke

Magyarország használta fel a legrosszabbul az uniós forrásokat – mondja lapunknak adott interjújában Jaksity György. A Concorde igazgatóságának elnökével beszélgettünk a magyar gazdaság állapotáról, a tragikus helyzetben lévő egészségügyről és Európa jövőjéről is.

Bármiről határoznak az olajhatalmak, emelkedhet a fekete arany ára

Le Phuong Hai Thanh - elemzési üzletágvezető

Nagy izgalmakkal indult a hét, amit egyrészt a Donald Trump amerikai és Hszi Csin-ping kínai elnök közötti megbeszélés indukált, másrészről az OPEC-ülésre és az olajpiacra figyel mindenki. Az utóbbi esetében nem csoda a nagy várakozás, a Brent típusú kőolaj árfolyama ugyanis az elmúlt két hónapban a 86 dolláros hordónkénti csúcsához képest csaknem 30 százalékot esett, ráadásul úgy, hogy többször is előfordult egy napon belül 7-8 százalékos esés is, igaz, később volt, hogy felhúzták az árfolyamot.

Az Airbnb vagy a lakáskiadás hoz több pénzt? Itt a képlet, ami megmutatja a valóságot

Tunkli Dániel - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Lakáskiadás egy alapkezelő szemével: egy konkrét példán keresztül és egy leegyszerűsített, általános képlettel mutatom be, hogyan érdemes számolni, ha a hagyományos lakáskiadás és az Airbnb között választana valaki.

Trump és a FED háborúja most lesz igazán éles

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Trump minden eszközt – adócsökkentés, klímaegyezmény felmondása, olajárak leszorítása – bevet a prociklikus gazdaságpolitika már tankönyvi példának is extrém gyakorlati megvalósítása érdekében. Pedig a tőzsde akkorát ment a 2008-as válság óta, hogy a jelenlegi esés csak egy kis lemorzsolódásnak tekinthető, de a gazdasági prosperitást saját érdemeként feltűntetni akaró, ugyanakkor azt a tőzsdeindexszel azonosító Trumpot ez láthatóan – és Twitter-üzeneteiből olvashatóan – nagyon zavarja.

Összeomló technológiai részvények

Móró Tamás - vezető stratéga

Az elmúlt napokban ismét látványosan zuhantak az amerikai és a globális IT-szektor részvényei. Ezt most ismét a globális növekedési félelmek, ezen belül a szektor nagy szereplőinek, így az Apple-nek és az Nvidiának a romló kilátásai, valamint a növekvő regulációs kockázatok katalizálták. Az esés mértéke még a télen látottat is felülmúlta, miközben a Merrill Lynch friss alapkezelői felmérése alapján a szektor allokációja 2011 óta nem látott alacsony mértéket ért el. Mindenki fél tehát ezektől a papíroktól, így felmerül a kérdés, indokolt-e ez az óvatosság, vagy pedig már eljött egy jó vételi pont.

Bunyó karácsonyig – mi lesz a techpapírokkal?

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Az év első háromnegyedének sztárjai az amerikai technológiai vállalatóriások voltak. Az októberi részvénypiaci zuhanás után az amerikai felülteljesítés megmaradt a világ többi piacával szemben, ám a tech-papírok helyett a befektetői társadalom új kedvenceket keres. Az egyik legfőbb kérdés pedig az, hogy mi lesz a technológiai részvények 1990 óta tartó – egy gigantikus korrekcióval tarkított – felülteljesítésével. Mutatunk három lehetséges forgatókönyvet.

Beborul az ég Németország felett

Móró Tamás - vezető stratéga

Miközben a német gazdasági növekedés látszólag töretlen, a DAX az idén a világ leggyengébb fejlett piacai közé tartozik, az elemzőházak pedig sorra csökkentik 2019-es GDP-várakozásaikat, már csak 1,3-1,5 százalék körül szóródnak a becslések. A be­szer­zési­menedzserindexek kétéves mélypontra estek, és nincs nap profit­warning nélkül. Eközben a lakossági fogyasztás töretlenül nő, és a munkaerőhiány továbbra is égető. A jelen tehát fényes, a jövőt viszont egyre borúsabbnak látják a szereplők.

Alanyi jogon járó fizetés

Márton Szilárd - befektetési igazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

Az elmúlt években több országban felvetődött a feltétel nélküli alapjövedelem (FNA) valamilyen formájának a bevezetése. Ezt a rendszert eddig mindig mindenhol elvetették, és az eddigi kísérletek túl kis mintán zajlottak ahhoz, hogy érdemi következtetést lehessen levonni a hatásukról. A fejlett világban a széles szociális háló további erősítése a Világbank és az IMF szerint is jobb hatékonyságú lehet, mint egy FNA-program, de ezt az álláspontot a robotika fejlődésével várhatóan jelentősen átalakuló munkaerőpiac felülírhatja. Még ennél is előbb kerülhet napirendre a kérdés egy újabb gazdasági válság esetén, ahol az ingyenpénz a recesszióból való kilábalás eszközeként tűnhet fel.

Csak nekünk drága az ingatlan?

Gyurcsik Attila - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Régiós és európai összehasonlításban nem drágák a budapesti ingatlanok. A drágulás üteme azonban szokatlan lehet a piac hazai szereplői számára. Illetve, vásárlóerő paritáson mérve kiderül, hogy a hazai bérekhez viszonyítva eléggé elszálltak az árak. Gyurcsik Attila, az Accorde Alapkezelő Zrt. (Concorde Csoport) befektetési igazgatója válaszolt a műsorvezetők kérdéseire.

Kövér vagy? Ez bizony sokba fog kerülni a gyerekednek is!

Nagy Bertalan - privátbanki üzletfejlesztési igazgató

Az elhízás világméretű probléma lett mára, és az elmúlt évtizedek trendje egyértelműen azt mutatja, hogy a helyzet sajnos várhatóan a következő években sem fog javulni. A fogyasztói társadalom tökéletes táptalaj a probléma folyamatos növekedéséhez, de az elhízás – ha különböző mértékben is – egyaránt érinti a gazdaságilag fejlett és az elmaradottabb országokat, közvetve – társadalmi költségein keresztül – pedig mindenkit.

Európa csatarendbe áll

Kovács Krisztián - brokerage és befektetési üzletágvezető

„Ha a liberálisokkal áll össze, halott vagyok.” Angela Merkel-ről mondta ezt tavaly nyáron Emmanuel Macron, az akkor közeledő német parlamenti választásokkal, az új német kormánykoalíció lehetséges összetételével kapcsolatban. A francia államfő Európa lendületbe hozását célzó ambiciózus tervei az európai politika alapvető adottságai folytán csak egy szoros német-francia együttműködésben valósulhatnak meg, ez pedig a német liberális párt kormányzati szerepe mellett valóban nehezen lett volna elképzelhető. A német kormánykoalíció végül a vártnál is nehezebben született meg, de a CDU/CSU koalíciós partnere ismét a Macron-tervet lelkesen üdvözlő SPD lett.

Kínai autópiac: itt a növekedés vége

Móró Tamás - vezető stratéga

A kereskedelmi háborúról tudjuk, hogy nem kellemes dolog, de azért egy pénteki hír így is eléggé hajmeresztő, a Ford szeptemberi értékesítése Kínában év/év alapon 43 (!) százalékkal zsugorodott. Tarthatnánk ezt egyedi, cégspecifikus esetnek, ha nem jött volna másik hír is, amely szerint a teljes kínai autópiac megkezdte a szűkülés fázisát.

Cristiano Ronaldo egy 21 éves lánytól tanulhat az üzleti életben

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Cristiano Ronaldo és Lebron James napjainkban mind a játéktudásukat, mind pedig a marketingértéküket tekintve a globális sport legnagyobb királyai. Krisztusi korba érve 2018 nyarán megkötötték életük utolsó nagy szerződését, ahol a sportszempontok mellett már a pályafutásuk utáni karrierjükre is nagy hangsúlyt helyeztek. A két 33 éves zseni életpályája meglepően sok hasonlóságot mutat.

A mi világunk akkor jön el, ha egy kicsit fáj

Jaksity György, alapító és Régely Károly, vezérigazgató, Concorde Értékpapír Zrt.

A 25. születésnapját ünneplő Concorde Értékpapír Zrt. elnöke és vezérigazgatója, Jaksity György és Régely Károly mesélt a magazin októberi számában sikerről, nehézségekről, állandó szembeszélről, alacsonyan lógó gyümölcsökről és a közelgő válságról. Sok minden nem fért a három oldalas interjúba, íme a teljes verzió.

Drágák már a budapesti ingatlanok?

Gyurcsik Attila - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Régiós összehasonlításban vizsgálva a budapesti árakat nem lehet túlzásról beszélni: Varsóhoz viszonyítva olcsónak számítanak a budapesti ingatlanárak, Prágához mérve pedig kifejezetten jelentős a lemaradásunk, derül ki a megélhetési költségekre vonatkozó információkat gyűjtő Numbeo.com adatbázisából.

Ha az volt a cél, hogy szegényebbek legyenek, akkor mindent jól csinálnak

Kovács Krisztián - brokerage és befektetési üzletágvezető

Miért csinálhatnak úgy a kilépéspárti brit politikai vállalkozók, mintha egyszerre lehetne kint is és bent is maradni az Európai Unióban? Hogyan csúszhatott ilyen mélyre a brit politika? Milyen hatásai látszanak a már két éve húzódó Brexitnek? Mi köze a Londonba özönlő mocskos pénznek a brit politikai felforduláshoz, és mi lesz az angliai magyarokkal?

Vihar söpör végig Olaszországon

Móró Tamás - vezető stratéga

Az olasz adósságszint kétségkívül magas, egy következő recesszióban pedig tényleg adósságspirálba kerülhet az ország, ám a probléma ma még kezelhető. Ha ezt sikerül elfogadtatni a piaccal, akkor a mostani részvénypiaci esés jó vételi pontot adhat – de persze nem zárható ki egy negatív forgatókönyv sem.

Vészesen fogynak a kínai munkáskezek

Gyurcsik Attila - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

Több százmillió kínai esik ki a következő évtizedekben a munkaerőpiacról, részben a korábbi évek népesedési politikájának és a társadalom öregedésének köszönhetően. Ebből drágább munkaerő, (bér)infláció és romló vállalati nyereségesség következhet, ezek teljesen új fejezetet nyithatnak a gazdaságtörténetben az elkövetkező évtized(ek)ben.

Száguldanak a marihuána-részvények az amerikai tőzsdén

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A két hónapja tőzsdén lévő kanadai kannabiszt termelő, feldolgozó és forgalmazó cég, a Tilray addig is gyilkosan emelkedő árfolyama felrobbant a szerdai kereskedés során. Minden bizonnyal bekerítették a részvények árfolyamának az esésére játszó shortosokat. Mindeközben a többségi tulajdonosok ugyanazzal az értékelési problémával kell, hogy szembenézzenek, mint egy madárkutató anno 2010-ben egy pici csendes-óceáni szigeten.

Alaposan átszabja indexeit az S&P

Móró Tamás - vezető stratéga

Rég nem látott mértékben alakítja át a Standard & Poor’s (S&P) az amerikai részvénypiacot meghatározó részvényindexeit. Reagálva a technológiai papírok egyre nagyobb súlyára és egyre eltérőbb működési területére, a csütörtöki zárásnál számos ide tartozó részvényt más szektorindexekbe helyeztek át.

Musknak lépnie kell – Itt az idő, hogy az Apple vagy a Google felvásárolja a Teslát

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

Musk látványosan elfáradt, a Tesla körüli felhőket csak nem sikerül elkergetni, miközben a jóval több pénzből fejlesztő autógyártók gőzerővel felzárkózáson dolgoznak. A két techóriás megjelenése nem csak egy csapásra megoldaná a problémákat, de ők is nagyot kaszálnának rajta.

Becsülettel állja a sarat a forint

Móró Tamás - vezető stratéga

Némi forintgyengülés nem feltétlenül baj, ez kell a versenyképesség fenntartásához, kompenzálva a kiemelkedő bérdinamikát. Hasonló folyamatok ugyanakkor a régió többi országában is lejátszódnak, így relatív versenyképességünk nem feltétlenül romlott, inkább a munkaerő hiánya a probléma.

Török vihar: mi lehet a kimenetel?

Móró Tamás - vezető stratéga

A líra árfolyama napról napra újabb mélypontokra kerül, miközben a helyi részvények és kötvények árfolyama is zuhan. Az alapprobléma a tátongó fizetésimérleg-hiány, illetve az évek alatt kialakult, tetemes rövid lejáratú, elsősorban dollárban denominált devizaadósság. A folyamatok katalizátora az Egyesült Államok és Törökország között kialakult politikai feszültség, amelynek része az állami tulajdonú Halkbank iráni pénzmosás miatti megbüntetése, Andrew Brunson amerikai lelkész fogva tartása, illetve a tengerentúlon élő muszlim vallási vezető, Fethullah Gülen helyzete.

Európai bankrendszer: a műtét sikerült, a beteg meghalt

Gyurcsik Attila - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

A bankrendszer válságára adott reakciók az USA-ban és az EU-ban eltérően alakultak. A Lehmann Brothers 2008 szeptemberi csődje után néhány héttel az USA elfogadta a TARP nevű programot (Troubled Asset Relief Program), amelynek keretében villámgyorsan és kötelező módon újratőkésítették az amerikai nagybankokat. Nem kevés volt a tét, hiszen egy csőd szélén lévő bankrendszerrel nehéz bármilyen válságból kikecmeregni. Ráadásul a Lehman csődje után kialakult bizalmi válságot is csak így lehetett gyorsan kezelni.

Erős támaszt kapott a forintárfolyam

Móró Tamás - vezető stratéga

A hazai befektetők számára az idei legérdekesebb piaci fejlemény a forint hirtelen gyengülése volt, amellyel új történelmi mélypontra esett az árfolyam az euróval szemben. Tetemes hozamemelkedésre is sor került, és úgy tűnt, hogy a piac tartósan átárazta a hazai devizát. Az elmúlt pár napban azonban sokat erősödött a hazai deviza, a kedélyek csillapodtak, bár a 320-as szint, úgy tűnik, most már támasz az árfolyamnak.

Valakik ingyenpénzhez jutottak a Facebook zuhanásával – Furcsa anomália a német tőzsdén

Móró Tamás - vezető stratéga

Valamiért azonban a német piaci szereplők úgy gondolták, hogy ennél mintegy 10 euróval feljebb kell kereskedniük a papírral, látszólag érthetetlen módon, miután újabb hírek nem érkeztek a cég környékéről. Az USA nyitás előtti kereskedése európai idő szerint délelőtt 10 órakor azonban erre a könnyelműségre brutális választ adott, a piac ebben a pillanatban rögtön a „helyére” árazta be a részvényt, az árfolyam azonnal 10 euróval zuhant.

Vételi lehetőségek a kirakatban

Móró Tamás - vezető stratéga

Az idei év egyik leggyengébb részvénypiaci teljesítményét a hazai és a lengyel index mutatta két számjegyű csökkenéssel. Ezzel szemben a reálgazdasági folyamatokat tekintve nem látszik probléma – bár növekedési kockázatok természetesen vannak –, és az utcára kilépve sem érezzük, hogy túlzottan nagy válság lenne.

Háborúktól retteg a világ – mikor kezdjünk el menekülni?

Gajdics Attila - porfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A fejlett világ szorong, és van is oka rá: klímaváltozástól kiberháborún át a terrorveszélyig elvontnak tűnő, de nagyon is valós jelenségek befolyásolhatják alapvető mértékben a hétköznapokat és a gazdasági folyamatokat is.

Lezárult egy korszak, elkezdődött a visszaszámlálás a következő válságig

Márton Szilárd - befektetési igazgató, Mozaique Alapkezelő

A gazdasági adatokból az rajzolódik ki, hogy 2018-ban az emelkedési ciklus végső szakaszába léptünk. Még nem érdemes válságról beszélni, a tőzsdék még akár új csúcsokat dönthetnek, de érdemes felkészülni a nagyobb volatilitásra. Az olcsó pénz korszakának vége, a jegybankok sorra fejezik be eszközvásárlási programjaikat, miközben az emelkedő, a munkaerőhiány és az ebből fakadó bérinflációval is hajtott infláció miatt egyébként is szigoródó monetáris politikára, emelkedő kamatokra lehet számítani.

Munkaerőpiac és a mindenben megbújó asszimetria, avagy győzzön az intolerancia

Jaksity György - alapító, elnök

Egy nagy budapesti építkezésre Törökországból, egy Kelet-Magyaországi tehenészüzembe Indiából érkeztek vendégmunkások a munkaerőhiány miatt. Nem lenne meglepetés, ha magyar gazdaság a munkaerőhiány miatt egyre inkább átállna a nem keresztény kultúrkörökből érkező munkaerő foglalkoztatására. Projektalapon ez a folyamat már elkezdődött.

Kuszának tűnik, de Trump kiborulása mögött van stratégia

Móró Tamás - vezető stratéga

Amerika fő ellenfelei, Oroszország és főként Kína sokkal hosszabb távon, komplexebb módon, geopolitikai és stratégiai célokat követve lépnek előre a sakktáblán. Peking évtizedekre hoz döntéseket, miközben közismert, hogy Trump maximum 2024-ig lehet elnök. Addig viszont még sok »sales körutat« fogunk látni tőle.

INA, Te drága!

Vágó Attila - vezető elemző

Kedvező esetben 352 forinttal, a mostani részvényárfolyam 13 százalékával is emelkedhet a Mol-részvények árfolyama, ha a Molnak sikerülne álomszerűen magas, 2,5 milliárd dolláros áron eladnia a horvát INA-ban levő tulajdonrészét. Jelenleg újabb vevőjelölt látszik feltűnni, de a horvát hírekkel és az értékesítési lehetőségekkel az elmúlt évek alapján érdemes óvatosan bánni.

Musk élete sikere lenne, ha innen felállna a Tesla

Jónap Richárd - portfóliómenedzser, Accorde Alapkezelő Zrt.

A kék sarokban Elon Musk, a pirosban maga az aranyember, a Goldman Sachs. A két fél támogatóinak a sora végeláthatatlan. A Tesla (TSLA) részvények kereskedése 2018-ban egy igazi nehézsúlyú ökölvívómeccsre hasonlítható. Záporoznak az ütések, mindkét fél feküdt már a padlón, de tízig még senkire sem számoltak. Írásom semmiképp nem befektetési ajánló, csak egy helyzetkép korunk egyik legizgalmasabb projektjéről a Tesláról, és a cég részvényeinek idei kereskedéséről.

Már két éve tart a kormányválság?

Kovács Krisztián - brokerage és befektetési üzletágvezető

Nagy-Britanniában kormányválság van, az is marad, de egyelőre a megszokott módon, amelyben tehát Theresa May miniszterelnök nem a kormányt, hanem a kormányválságot menedzseli – azt viszont remekül – fogalmazott Kovács Krisztián a Concorde blogján.

Concorde: Van potenciál az Appeninnben

Gaál Gellért - részvényelemző

A Concorde megkezdte az Appeninn követését, az elemzőház célára 743 forint, amely közel 20 százalékkal magasabb, mint a tegnapi záróár. A Concorde alapvetően abból az előrejelzésből indult ki, amit az Appeninn menedzsmentje korábban közzétett az Appeninnél a következő években várható növekedéssel kapcsolatban. Az előrejelzés alapján 2022-ig éves átlagban 44 százalékkal növekedhet az Appeninn bevétele, 88 százalékkal az EBITDÁ-ja, a Concorde szerint ezek a várakozások teljesíthetők.

Az MNB nem látja drámainak a gyengülő forintot

Móró Tamás - vezető stratéga

Nagy nemzetközi viharban vagyunk. A kereskedelmi háború egy óriási növekedési kockázat a világban, ami a háttérben arról is szól, hogy az USA képes lesz-e megőrizni a vezető gazdasági hatalom szerepét a XXI. században, vagy az Kínára száll. Európának ebben a harcban nem osztottak lapot, másodhegedűsök vagyunk, a térségnek most túl sok megoldatlan belső problémája van.

Öngerjesztő folyamat: mit hoz még magával a gyenge forint?

Jaksity György - alapító, elnök

Nagy bajban a britek, valójában már senki nem tárgyal velük brexit-ügyben semmiről

Kovács Krisztián - brokerage és befektetési üzletágvezető

Ha ma lenne a brexit-népszavazás, a közvélemény-kutatások szerint kétséges, hogy a britek ismét megszavaznák-e a kilépést (aktuálisan többen vannak, akik szerint rossz döntés volt, viszont ez nem jelenti feltétlen, hogy vissza is csinálnák), de azért nem is csökkent drámaian a kilépéspártiak tábora a két évvel ezelőtti szinthez képest.

Mi állíthatja meg a forintzuhanást? Nyakunkon-e a következő válság?

Samu János - elemzési vezető

A forint sokkal rosszabbul teljesített mostanában, mint a cseh vagy lengyel deviza. Részben az MNB esetleges lépéseitől, részben a nemzetközi tőkepiaci hangulattól függ, hogy merre megy. A Brexit-tárgyalások helyben topognak, talán soha sem érnek véget, a kereskedelmi háború hosszabb távon senkinek sem szokott jó lenni – mondják a Concorde Értékpapírnál.

Nyakunkon az újabb válság – vészjósló prognózis érkezett

Jaksity György - alapító, elnök

Újabb válsághoz közelít a világgazdaság, miközben egyre tovább tarthat a globális kereskedelmi háború – borús prognózis érkezett a Concorde-tól. Az MNB pedig egyelőre tanácstalan.

Trump bekeményített, de kinek lesz ez jó?

Jaksity György - alapító, elnök

Ez pedig azzal jár az amerikaiak szerint, hogy az amerikai kereskedelmi mérleg újra jelentős mértékben negatív. Innen nézve ezért abszolút érthető a kereskedelmi akadályok kiegyenlítésére irányuló amerikai nyomás – még ha a módszerekkel lehet is vitatkozni.

A gazdaság egy részében még csak most jöhet a bérrobbanás

Nagy Bertalan - privátbanki üzletfejlesztési igazgató

„A cégeknek a nyitott pozíciók betöltése, a munkaerő megtartása költségnövekedéssel jár. Ez egyes szektorokban a következő években 10-20 százalékkal is növelheti a bérköltséget. A munkaerőhiány nem csak idehaza, globálisan is kiemelt kérdés. Érinti a kisvállalkozásokat, csak úgy, mint a nagy, több ezer főt foglalkoztató vállalatokat.”

100 dollár lesz az olajár, ha Venezuela összeomlik

Gyurcsik Attila - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

„A fentiek persze Venezuela kiesése esetén történhetnek meg, aminek jelenleg 20-30 százalékos a valószínűsége, tehát nem eldöntött esemény. A valószínűbb forgatókönyv, hogy folytatódik a dél-amerikai ország olajkitermelésének lassú, ámbár gyorsuló ütemű csökkenése. Így bár a 100 dolláros olajár valószínűsége nem extrém nagy, a fekete arany árának tartós esése sem valószínű.”

A sarlatánoknak vagy az orvosoknak hiszel?

Gyurcsik Attila - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

„Elmehet az olasz elit is a falig, lehet zsarolni és brutális recesszióba rántani a gazdaságot a semmiért, de az olasz problémákért nem Brüsszel, hanem elsősorban maga az olasz elit felel. Fiskális fegyelemre, strukturális reformokra, a termelékenység és a versenyképesség növelésére lenne szüksége az olasz gazdaságnak. Ezen az úton indultak el a görögök az elmúlt közel három évben, és már van látható pozitív eredménye a kúrának. A görög példából tanulva elmondható, ha betegek vagyunk, akkor maradjunk a hagyományos orvoslásnál.”

Törökországból indulhat a következő válság

Gyurcsik Attila - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő Zrt.

„Nehéz megjósolni, mikor éri el a világgazdaságot a következő válság, de néhány eseményre bátran mernék fogadni. Az egyik az, hogy abban a bizonyos válságban Törökország nyakig benne lesz. Lehet, hogy a kiváltója lesz, lehet, hogy csak szenvedő alanya, de azt, amit a gazdaságpolitikával jelenleg művelnek a törökök, csak Magyarország tudta megvalósítani még a 2008-as válság kirobbanása előtt. Törökországban látszólag minden rendben van. A gazdaság idén várhatóan 3-4 százalékkal bővül, a munkanélküliség viszonylag alacsony. Az államadósság 30 százalékos szintje is rekord alacsony, a GDP 30 százalékánál is kisebb. Nincs itt semmi látnivaló – gondolhatnánk.”

Egy nagy pénzügyi kísérlet végére ért a világ

Móró Tamás - vezető stratéga

„A tavalyi év látványos részvényár-szárnyalást és enyhe kötvényhozam emelkedést hozott, új abszolút csúcsra repítve az amerikai indexeket. Erősek voltak a fejlődő piacok is, miközben a konszenzussal szemben a dollár évek óta egyik legrosszabb szériáját könyvelhette el. A kettő összefügg: amikor a világ többi részének növekedése az USA-hoz képest relatíve erős, akkor az amerikai deviza nem szokott jól teljesíteni, ilyenkor a pénz az amerikai helyett más régiókba áramlik. Eközben azonban a Fed folyamatosan kamatot emel, így a hozamkülönbözet folyamatosan nő a dollár javára. A befektetők fejében pedig az a legfontosabb kérdés, hogy az optimizmus kitarthat-e az idei évben is, vagy pedig már minden túl drága és elkerülhetetlen a korrekció.”

Zsákutcába vezet az Uber?

Tunkli Dániel - vezető elemző

„Az Uber üzletpolitikájáról megosztóak a vélemények, amelyen a szexuális zaklatási és kibertámadási botrány sem javított, ugyanakkor az innovációnak az az applikáción alapuló iránya, mint az Uber vagy Airbnb, mindenképpen felbolygatja a befásult piacokat. Sokáig úgy tűnt, hogy az Uber növekedésének útjában csak a taxitársaságok állnak, de ez ma már közel sincs így, hiszen számos versenytárs lépett a piacra. Kérdés, hogy elegendő-e a vállalat jelenlegi stratégiája egy sikeres tőkepiaci debütáláshoz? A stratégia választ kell adjon a növekedés, profitabilitás kérdéseire, de a szabályozói környezet és a sharing economy által megjelenő változásokra is reagálnia kell.”

Meddig vehetjük még készpénznek a készpénzt?

Kovács Krisztián - brokerage és befektetési igazgató

„Meglepődne a kedves olvasó, ha a városban sétálva egy nyilvánvalóan hajléktalan polgártársa bankkártya leolvasó készülékkel felszerelkezve kínálná Önnek a „Fedél nélkül” című karitatív lapot? Budapesten bizonyára komoly hírértéke lenne annak, hogy a közösség legnehezebb sorsú tagjai ilyen fejlett eszközökkel gyűjthetnék az adományokat, de Stockholmban ez évek óta magától értetődő. Svédország a világ leginkább „készpénzmentes” országa, az összes fizetési tranzakció értékének kevesebb, mint 2%-ában cserél gazdát fizikai készpénz, és gombamód szaporodnak azok az üzletek, ahol egyáltalán el sem fogadják a készpénzt, kizárólag bankkártyával vagy valamilyen alternatív digitális technológiával lehet kiegyenlíteni a számlát.”

A magyarok ezt már nem eszik meg (interjú)

Jaksity György - alapító, elnök

„Fontos a hosszú és rövid távú folyamatokat elkülöníteni. A hosszú távúak közül fontos, az egyre szűkebb a technológiai szektor ereje. Ha a Facebookból, Amazonból, Apple-ből, Netflixből és Google-ből álló úgynevezett FAANG-csoporttal valami baj lesz, az komoly problémát eredményezhet. Egyelőre erről nincs szó, de figyelni kell őket. Rövidebb távon több probléma is látható volt az említett megingás előtt. Az egyik, a piacokat, valamint a kis- és nagybefektetőket egyaránt izgalomba hozó kriptodevizák kérdése.”

Infláció = hozamemelkedés. Vagy mégsem?

Gyurcsik Attila - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő, Concorde Csoport és Kovács Krisztián - brokerage és befektetési igazgató, Concorde Értékpapír

„Egyre nagyobbak az inflációs kockázatok, ezért sokan az extrém alacsony hozamok korának végét várják. A kérdés nagyon összetett, következzen két teljesen eltérő vélemény.”

Elhiszed, hogy a Mészáros-részvények előtt nincs határ?

Gaál Gellért - részvényelemző

„2017 legjobban teljesítő befektetésének díját nagy valószínűséggel a Konzum vinné el a maga hatezer százalék feletti növekedésével, és bizonyára az Opus Globál is feljutna a dobogóra a Bitcoin mellé. Mi hajtja a Konzum, az Opus és az Appeninn részvényeket annyira, hogy a forgalmuk gyakran a blue chip részvényekével vetekszik, és meddig mehetnek még, és milyen fundamentumok rejlenek ezekben a cégekben?”

Ingatlanpiaci boom: még be-, vagy már kiszállni érdemes?

Nagy Bertalan - privátbanki üzletfejlesztési igazgató

„Több depresszív év után szinte a semmiből érkezett az elmúlt 2-3 év hazai ingatlanpiaci robbanása. Pedig ha jobban megnézzük, akkor egy szépen felépített folyamat következménye ez, csak nehéz volt elhinni pár évvel ezelőtt a szabályozóknak, hogy valóban véghez fogják ezt vinni, tényleg nulla közelébe vágják a kamatot. Akkor, amikor még a lakásárverezésekről, kilakoltatásokról lehet napi szinten hallani, a bankok pedig még kinevetik az embert, ha lakáshitelben gondolkozik, akkor nehéz észrevenni, hogy valami éppen most változik. Most már jól látjuk ezt, csak ezek a nagy gazdaságok a reformra úgy fordulnak, mint egy tehervonat, így a változás sokáig láthatatlan marad, mielőtt hatványozottan megjelenne.”

Bitcoin: kitört a digitális aranyláz

Samu János - elemzési igazgató

„A pénzügyi innováció soha nem áll meg. Bizonyíték erre az, hogy a legfrissebb mánia alanya, a bitcoin, éppen annak a pénzügyi válságnak a csúcspontján (vagy mélyén?) született, amelynek okát sokan a megelőző évtized kreatív innovációiban (lásd három betűs pénzügyi eszközök tömkelege) látták. És amíg a korábbi válságban megismert termékeket mára jó alaposan leszabályozták, addig a kriptodevizák (kriptografikus, azaz titkosított) kapcsán igazi vadnyugat uralkodik: a tőkepiaci szabályozók most próbálnak képbe kerülni, hogy mi is ez az új eszközosztály, szabályozásról még szó sincs, kis túlzással mindenki csinál, amit akar.”

Hiányzik a kereslet a magyar tőzsdéről (interjú)

Régely Károly - vezérigazgató

„A Concorde eredetileg klasszikus intézményi szolgáltatóként jelent meg a piacon. A lakossági szegmens kezdetben kiegészítő szolgáltatás volt, de később a nemzetközi tendenciákat és a nyugdíjpénztárak megszűnését látva változtattunk a stratégiánkon. Ennek következtében ma már az ehhez kapcsolódó bevételek teszik ki a teljes árbevétel 75 százalékát és az ügyfélállományunk is drasztikusan megnőtt, már meghaladja a 400 milliárd forintot a saját tanácsadás alatt lévő lakossági ügyfélvagyon.
…
A magyarországi befektetőkben van igény a földrajzi diverzifikációra, ám a külföldi privátbankok belépési limitje egyre magasabb. Mi alacsonyabb limittel kínálunk hasonló szolgáltatásokat alacsonyabb árakkal. Ezért alapítottuk meg az írországi cégünket, amely 2018 első fél évében nyílhat meg.”

A lélekkel és elvekkel rendelkező piacvezető – Concorde Értékpapír Zrt. (interjú)

Harcsa-Elbert Orsolya - marketing és kommunikációs vezető

„2016-ban a Concorde Értékpapír Zrt.-t a Budapesti Értéktőzsde tőkepiaci szakemberekből álló zsűrije „Az év befektetési szolgáltatójává” választotta, továbbá „Az év legnagyobb forgalmú részvénykereskedő cége” elismerést is megszerezte. Harcsa-Elbert Orsolya marketing és kommunikációs vezetővel beszélgettünk díjakról, szakmán belüli egyediségről.”

Húsz éve a Wall Street farkasai között (interjú)

Tabányi Mónika - private banking igazgató

„Nagyobb összegnél többféle dologba is be lehet fektetni párhuzamosan, de egy kisebb megtakarítást is jól lehet menedzselni. A lényeg, hogy megtaláljuk a megfelelő termékeket. A tanácsadó kolléga ebben segít, alkalmazkodik az ügyfél életkorához, igényeihez, figyelembe veszi a kockázathoz való hozzáállását, és szem előtt tartja a céljait.”

Paks 2-vel arra fogadunk, hogy a technológiai forradalom elbukik

Gyurcsik Attila - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő, Concorde Csoport

„Ami a magyarországi helyzetet illeti, az atomenergia választása nem feltétlenül lenne rossz döntés, ha tényleg sikerülne a projektet a tervezett költségkereten belül megoldani. Nyilván a fenti mondatban a „ha” szónak komoly jelentősége van.”

Miért Soros nevet a végén?

Jaksity György - alapító, elnök

„Összességében elmondható, hogy jobb és kevésbé jó szándékú, illetve átgondoltabb és teljesen felelőtlen döntések eredményeként, párját ritkítóan jó világgazdasági környezetben Magyarország a 2010-es években messze nem elégséges stabilizáció és növekedés eredményeként felélte és feléli a jövőbeli fejlődést finanszírozni és megalapozni hivatott forrásainak jó részét.”

Hírbe hozták Csányival a régóta veszteséges agrárcéget – ami nagyon is sokat ér

Tunkli Dániel - vezető elemző

„Horvát hírek alapján a Bellye megvételére tett ajánlatot egy Csányi Sándor tulajdonában lévő vállalat. A Belje több mint 20 000 hektár földterületen több mint 20 farmon gazdálkodik, és főként a hús-, tej- és borpiacra termel. Az Agrokor stratégiája mindig is a vertikális terméklánc kiterjesztésén alapult. Így az alapvető élelmiszerek előállítását, csomagolását, majd a Konzum és Mercator élelmiszerláncokon keresztül a fogyasztónak való eladást is az Agrokor vállalatai biztosították. Kérdés, hogy a holding többi része nélkül ugyanolyan hatékonyan tud-e üzemelni majd a Bellye?”

Balhé Horvátországban: az oroszok bejutottak a spájzba – innen nem fordulnak vissza

Tunkli Dániel - vezető elemző

„Napjaink egyik leghíresebb tévés sorozata a Trónok harca, amelynek története rendkívül hasonlít a több mint harminc évig tartó, az angol királyságot feldúló rózsák háborújához. Ugyanakkor nem csak a történelem, hanem az üzleti élet is hozhat kísértetiesen hasonló helyzeteket, ahol a trón megszerzése érdekében mindenre hajlandóak az ellenfelek. Ilyen a horvát Agrokor holding esete, amely felkavarta a horvátok és az oroszok szunnyadó harci kedvét.”

Megszerezni könnyebb vagy megtartani?

Tabányi Mónika - private banking igazgató

„Egy szó, mint száz, a generációváltás manapság egyre kevésbé egy működő reálgazdasági vállalkozás utódokra való átruházásának formájában valósul meg, sokkal inkább pénzügyi vagyon átörökítésében ölt testet. Ez azonban cseppet sem jelenti azt, hogy a pénzügyi vagyon átörökítése ne lenne problémamentes. Az átadás első lépései valószínűleg könnyebbnek tűnnek, hiszen a pénzügyi vagyon jól darabolható, az örökösökből pedig nem kell, hogy egyik napról a másikra vállalatvezetők vagy humánerőforrás-menedzserek legyenek. A kihívások inkább ezután következnek. A pénzügyi vagyon kezelése éppúgy szakértelmet igényel, mint a vállalatvezetés.”

Concorde: kockázatos, de érdekes befektetés a Waberer’s

Concorde elemzés

„A Concorde úgy gondolja, hogy a Waberer’s sztori ciklikus és kockázatos, ugyanakkor egy érdekes befektetési lehetőség is egyben. A befektetésben nem feltétlenül a vállalat fundamentumai vonzóak, hanem azok árazása, hiszen a vizsgált versenytársakhoz viszonyítva igen magas diszkonton tervezik a cég értékesítését.”

Melyik befektetési alap lesz a nyerő?

Samu János - elemzési igazgató

„Az alapok alapjaiban és ezeken keresztül az abszolút hozamú megközelítésben az elmúlt hónapokban ismét kismértékben növelték a hazai ügyfelek a megtakarításaikat. Perspektivikusan nagy az esélye annak, hogy ez az alaptípus a következő években tovább fogja növelni a befektetési alapok piacán a részesedését – részben az ingatlanalapok rovására is.”

Brit választások: nothing special

Kovács Krisztián - brokerage és befektetési igazgató

“A realitás ugyanis az, hogy a brexit kapcsán nincs semmiféle valóságos tárgyalási pozíció. Nincs tárgyalási helyzet. Nincsenek alapvető jelentőségű nyitott, vagy megnyitható kérdések. Egyértelmű, világos kényszerpálya van, az Unión kívülre vezető vesszőfutás lényegtelen részleteiről lehet beszélgetni az európai döntési központokkal, jobbára megalázó helyzetekben, végigjátszva az önsorsrontó, szerencsétlen vesztes szerepét. A kiválás mellett egy pillanatra létrejött vékony többség egy éve olyan útra lökte Nagy-Britanniát, amelyen nincsenek elágazási pontok, és amelyen már késő fékezni.”

A szétesés szélén van Európa? Tényleg?

Gyurcsik Attila - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő, Concorde Csoport

„Az unió szétesésének vízióját az EU-t ellenző pártok felemelkedése szítja. Ugyanakkor jól látható, hogy a gazdasági növekedés beindulásával ezeknek a pártoknak a népszerűsége is csökken. Marine Le Pen népszerűsége 2013-ban volt a csúcson, azóta folyamatosan esik, ennek megfelelően el is bukta az elnökválasztást. Az is látható, hogy Franciaországban az EU népszerűsége 2013 óta folyamatosan nő, jelenleg a népesség több mint 70 százaléka Unió párti.”

Mestersége: intelligencia

Jaksity György - alapító, elnök

„A tőkepiacon dolgozva munkatársaimmal már jó néhány éve gyakran volt az az érzésünk bizonyos piaci mozgásoknál, hogy amire feltehetően a “befektetők” vagy még inkább piaci szereplők reagáltak és ahogy reagáltak az nem emberi. Egyre többször éreztük magunkat úgy, mint az írás elején szereplő dél-koreai go mester, hogy nem értjük mi történik.”

Kitörés előtt a bukaresti részvények

Gyurcsik Attila - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő, Concorde Csoport

„A román piacban most 30-40 százalékos diszkontot látunk a régiós papírokhoz képest, a cégek többsége egy számjegyű P/E rátán forog, noha ezt elsőre nehéz észrevenni. … Az Accorde idén februárban hozta létre a forintban és euróban denominált Első Román Részvényalapját, mely kizárólag román részvényekre épül.”

A hazai brókercsata kiverte a biztosítékot (interjú)

Régely Károly - vezérigazgató

„Hogy egy kicsit perspektívába helyezzük a számokat, érdemes azt is tudni, hogy a Budapesti Értéktőzsdén a napi átlagforgalom a néhány évvel ezelőtti csúcsidőszak negyedét éri el, az átlagos jutalékszint pedig nagyjából ötöde a korábbinak, vagyis összességében az ezen a tevékenységen elérhető bevétel tizede, húszada annak, mint ami tíz, tizenkét évvel ezelőtt volt. Éppen ezért a mi fókuszunk áttevődött a magasabb hozzáadott értékű szolgáltatásokra, private banking és premium banking üzletágat indítottunk, részben ennek köszönhetően a kezelt vagyon 400 milliárd forint fölé nőtt.”

Concorde: két éven belül meglódulhat a CIG Pannónia

Vágó Attila - vezető elemző

„Sokan leírták az egész szektort az etikus életbiztosítási koncepció bevezetése miatt, de az ágazat alkalmazkodott, konszolidálódott, s immár az értékesítések növekedésének lehetünk tanúi.”

Néha a legjobb döntés, hogy nem csinálunk semmit

Jaksity György - alapító, elnök

„Nagyon sok hatás ér minket, állandóan bekapcsolt állapotban kell lennünk a szó szoros és átvitt értelmében is. Mindenki egyfajta kognitív túlterheltségben él, nekünk pedig nagyon meg kell küzdenünk az ügyfelek türelméért. Meg kell értetnünk velük, hogy van helye, van értelme a várakozásnak. És azt látom, hogy elképesztően hálásak, ha ebből valamit megéreznek.”

Növekvő árbevétel és stagnáló nyereség tavaly a Concorde Értékpapírnál (interjú)

Jaksity György - alapító, elnök

„Egyértelműen azt látjuk a saját ügyfélkörünkben, hogy folyamatos a beáramlás. Az Accorde Alapkezelő, amely épp csak most van túl az első üzleti évén (az alapjainak a nagy része még ezt az időt sem töltötte be) már közel 60 milliárdos vagyont kezel. Hasonlóan nagyon jelentős növekedésen mennek keresztül a vagyonkezelt állományok, a private banking állományok és az ügyfeleink nagyon érdeklődőek. Idén is aktívan viszonyulnak a megtakarításaikhoz, keresik a lehetőségeket, időt szánnak arra, hogy a kollegáinkkal erről beszéljenek, vagy teljes egészében ránk bízzák a döntést vagyonkezelési szerződésen keresztül.”

Business & Technology Conference: interjú Jaksity Györggyel és Tunkli Dániellel

Jaksity György - alapító, elnök és Tunkli Dániel - részvényelemző

„Gyakorlatilag, ma nem tudjuk úgy kinyitni az újságot, vagy nem tudunk úgy híreket keresni, hogy ne ömöljön ránk végtelen mennyiségű információ, arról, hogy mi történik például Amerikában a Szilícium-völgyben, Európában hogyan próbál a politika hozzájárulni egy adott iparágban szükséges technológiai váltáshoz, hogyan lehetne a rossz gazdasági és társadalmi folyamatokat a technológia révén segíteni. Tehát, ha van buzzword szókapcsolat, akkor ez abszolút az.” – Jaksity György

Most kezdődik a rali, érdemes Romániában befektetni!

Gyurcsik Attila - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő, Concorde Csoport

„Amikor először beszéltük a sajtónak arról, hogy román részvényalap indítását tervezzük sokan első kérésnek ezt tették fel: Románia kapcsán mindig csak a korrupcióról hallunk, miért lenne érdemes oda befektetni?
Nos a rövid válasz pont ezért, ugyanis nem azért hallunk sokat Románia kapcsán a korrupcióról mert az ország lényegesen korruptabb lenne mint bármelyik másik, hanem épp ellenkezőleg.”

Aggódhatunk a nyugdíjunk miatt

Vágó Attila - vezető elemző

„A legtöbbet hallott szakértői vélemény szerint az állami nyugdíj mellett minimum 20-40 millió forintnyi megtakarításra lehet szükségünk ahhoz, hogy a nyugdíjba vonulást követően is a korábbi életszínvonalunknak megfelelő szinten tudjunk élni.
A szakemberek szerint ehhez elengedhetetlen, hogy havonta minimum 15-20 000 forintot, hozzávetőlegesen a nettó átlagfizetés 10-15 százalékát tegyünk félre éves 4-5 százalékos nominális hozamot feltételezve. Bármennyire is képtelenül hangzik, de bizonyos szempontból még ez az összeg is kevés.”

Szenvedhetünk, ha Trump ezt megcsinálja

Gyurcsik Attila - befektetési igazgató, Accorde Alapkezelő, Concorde Csoport

„…amennyiben Trump komolyan gondolja akár az EU-val, akár Kínával szemben protekcionista intézkedések bevezetését – legyenek ezek vámok, új adók vagy előírások a hazai tartalomra vonatkozólag – akkor a kis nyitott gazdaságoknak nehezebb dolguk lesz a jövőben.”

Mol-részvények piaca a CEZ kötvények szorításában

Vágó Attila - vezető elemző

„Nagyon úgy fest, hogy a két vállalat közötti lehetséges stratégiai együttműködés gondolata, amely papíron egykor indokként szolgált a CEZ tulajdonszerzéséhez, elvesztette érvényességét. A CEZ nem egy pénzügyi befektető, a két cég működése csak érintőlegesen kapcsolódik össze, amennyiben mindkettő érdekelt valamilyen formában az árampiacon.”

Tesla, Uber, Snapchat: nagyképű zsenik víziója tényleg megér milliárdokat? (interjú)

Tunkli Dániel - részvényelemző

„Az S&P és a Nasdaq is történelmi csúcson, és az új típusú technológiai cégeknek ebben nagy szerepe van (Facebook, Amazon, Twitter). Persze a globális makrohatásokat nem szabad figyelmen kívül hagyni, de nem véletlen, hogy a DAX nem tudott ekkorát menni. Az IPO-k és a domináns cégek csődje gyakran előrejelzi, merre fordul a piac.”

Újra fent vagyunk a térképen! (interjú)

Szendrői Gábor - ügyvezető partner, Concorde MB Partners

„Nyugaton az első generációváltásnál a cégeknek csupán a 10-13 százaléka marad a családtagok irányítása alatt, míg a második után már csak 4-5 százalék ez az arány. A magazinokban olvashatunk olyan japán szállodáról, amelyet az 1600-as évek eleje óta egy família irányít, de ezek a sztorik valójában Japánban is ritka kivételnek számítanak. Azt gondolom, hogy Magyarországon még ezt a 10-13 százalékot sem fogjuk elérni.”

Hogy mi a boldogság? Jaksity György tudhatja a választ! (interjú)

Jaksity György - alapító, elnök

Az RTL Klub Portré című műsorának vendége Jaksity György alapító elnökünk volt, aki Barabás Évával beszélgetett.

A boldogság nyomában (interjú)

Jaksity György - alapító, elnök

Jaksity György alapító elnökünk az RTL Klub-nak nyilatkozott a boldogság és a pénz kapcsolatának témájában.

Költségesek a válások a német árampiacon

Tunkli Dániel - részvényelemző

„Európa szerte a válások több mint fele egy harmadik fél hatására történik. A német energetikai cégek esetében ez a külső szereplő a fukusimai atomerőmű volt, amely a 2011 márciusában bekövetkezett földrengés, illetve az azt követő cunami hatására súlyosan megrongálódott és ezáltal válsághelyzetet eredményezett.”

Brexit could set damaging precedent for central Europe (interjú)

Jaksity György - alapító, elnök

Reuters Eastern Europe Investment Summit interjú Jaksity Györggyel

Az ingatlanalapok vonzzák a legtöbb tőkét (interjú)

Tabányi Mónika - private banking üzletágvezető

Tabányi Mónika, privátbanki üzletágvezetőnk a Trend FM-nek nyilatkozott az ingatlanalapok közelmúltbeli teljesítménye kapcsán.

Alacsony kamatokkal büntetik a magyar befektetőket (interjú)

Régely Károly - vezérigazgató

„Magyarországon több száz olyan kis- és középvállalkozás van, ami alkalmas lehet rövid-közép távon a tőzsdei megjelenésre, de azért nekünk, mint szolgáltatóknak, és a piacnak a magyar tőzsde szempontjából nyilván 1-1 komoly közepes vagy nagy vállalat tőzsdére lépése hozhatna igazából áttörést.”

A 2020-as évek a stagnálás évei lehetnek (interjú)

Jaksity György - alapító, elnök

„Engem a mindennapos tevékenységem mellett az elmúlt másfél évtizedben leginkább az érdekelt, hogy hogyan lehet egy társadalmat sikeressé varázsolni. Sikeressé abban az értelemben, hogy az emberek mindennapi jólétében számukra is érzékelhetővé válik ez a siker. Attól, hogy a makroszámok jók, még egyáltalán nem biztos, hogy az emberek jól érzik magukat.”

Interjú Tabányi Mónikával, a Concorde private banking vezetőjével

Tabányi Mónika – private banking üzletágvezető

„A kezelt vagyont tekintve a legnagyobb tíz szereplő között vagyunk, több mint 100 milliárd forintnyi ügyfélvagyon befektetésére adunk tanácsot. A Concorde Csoport 22 éves szakmai hátterével idén elindítjuk a vagyonkezelési szolgáltatásunkat.”

Mi lesz az olaj árával?

Vágó Attila – vezető elemző

„Kisebb-nagyobb megszakításokkal lassan másfél éve tart az olajárak lejtmenete. Az amerikai WTI könnyű olaj árfolyama a 2014-es nyári 100 dollár feletti jegyzésekhez képest csaknem 70 százalékot esett és jelenleg 32 dollár alatt, 13 éves mélyponton áll.”

Mindenki hülye, de mi zsenik vagyunk

Jaksity György – alapító, elnök

„A szolgáltatók között volt átrendeződés, de nem látom, hogy mondjuk befektetés helyett a betétet választanák. Azt sem tapasztaltuk, hogy a mi ügyfeleink kockázatvállalási hajlandósága csökkent volna emiatt. Fontos, hogy tudjuk, kockázata van a bankoknak, a befektetési szolgáltatóknak, más nagyvállalatoknak, de még magának az államnak is. Ez nem azt jelenti, hogy nem szabad a pénzünk befektetésével foglalkozni, csak azt, hogy legyünk tudatában a kockázatoknak.”

Befektetésre alkalmatlan, spekulációra van jobb

Kovács Krisztián - brokerage és befektetési tanácsadás üzletágvezető

„A megszokott vadászterületeitől egyre távolabb portyázó, egyre nagyobb zsákmány után loholó orosz medve valójában fuldoklik. Olyan lánc szorítja a torkát, amelyet elszakítani lehetetlen – megnyújtani lehetséges ugyan, de minél messzebb enged, annál jobban feszül is. Az olajártól tökéletes függésben lévő orosz gazdaság vakmerőséget, kezdeményezőképességet, taktikai kreativitást követel a rendszer működtetőitől.”

Skizofrénia-gyógyszer miatt szárnyal a Richter

Vágó Attila – vezető elemző

„Várakozásaink szerint a gyógyszer értékesítése 400-450 millió dollárt érhet el 2020-ban, de a végső szám erősen függ majd a készítmény piaci pozíciójától. Fontos tudni, hogy a cariprazine mind az Egyesült Államokban, mind Európában 2027-ig élvez védettséget, de elképzelhető, hogy a szabadalmi idő lejárata kitolható 2027 utánra is, mint ahogy az is, hogy nemcsak a skizofrénia meghatározott tüneteinek kezelésekben lehet majd alkalmazni a gyógyszert , hanem negatív tünetek kezelésére is.”

Ciprasz nem bolond, hanem egy demokrata

Samu János – makroelemző

„Nem csak a 250 milliárdos hitelektől vett végső búcsú feletti aggódás veheti rá Merkelt erre a last-minute alkura, sokkal fontosabb, hogy az euró zóna, és így az európai egység létét fenyegethetné a görögök eurózónából való szimbolikus kiesése.”

A mi szakmánkban már robotok írnak elemzéseket (interjú)

Jaksity György – alapító, elnök

„Ahhoz, hogy megértsük, mi történik most és mi várható a jövőben, célszerű látni azokat a folyamatokat, amelyekre ezek a rövidebb távú tendenciák felfekszenek. Minden, ami ma történik, nagyjából 2011 óta zajlik. Akkor indult el az európai adósságválság, így a görög probléma is. Azóta húzódik, hogy csődbe mennek-e a görögök, kilépnek-e az eurózónából és vajon szétesik-e a valuta unió. Szerintem ez akkor is túlzott félelem volt.”

A Quaestor-botrány nem a szakma felelőssége (interjú)

Jaksity György – alapító, elnök

„A szakmának akkor lenne bármilyen felelőssége, ha önszabályozó volna, és mégis beengedne kontárokat. A pénzügyi terület felülről szabályozott, az állam által többszörösen ellenőrzött piac, így a szereplőknek nincs lehetőségük arra, hogy kivessék maguk közül a rosszul működő vállalatokat. Az is nehéz kérdés, melyik vállalatot tekintjük túlzottan kockázatosnak. Attól, hogy egy cégcsoport kötvényeket bocsát ki, amelyeket vagy vissza tud fizetni, vagy nem, még nem biztos, hogy kontár. De ezt nem nekünk kell eldönteni, hanem a felügyelő és szabályozó szervezeteknek.”

Ez nem egy velejéig romlott szektor (interjú)

Régely Károly – vezérigazgató

„Nálunk is sok ügyfél érdeklődött a cég működése és helyzete iránt. A kezdeti ijedtség után ügyfeleink megnyugodtak. Idén is jelentősen nőtt a nálunk kezelt ügyfélvagyon, amihez képest csekély elszivárgást észleltünk az elmúlt napokban.”

Az ítélet napja még nem jött el (interjú)

Jaksity György – alapító, elnök

„Mi tud többet mondani Magyarországnak: egy másfélmilliárdos ország tervutasításos gazdasággal, és olyan háromezer éves történelemmel, ami teljesen más, mint a miénk, vagy azok az 5-10 milliós, néhány órás autóúttal megközelíthető országok, amelyekkel az elmúlt ezer évet lehúztuk? Mi nem 2004-ben léptünk be Európába, hanem köszönjük szépen, de ott vagyunk ezer éve. Próbáltunk néhányszor kifarolni, de nem sikerült, és nem is fog.”

Putyin ezért támadt a Krímre

Kovács Krisztián - brokerage és befektetési tanácsadás üzletágvezető

„Azzal, hogy Oroszország irányt vált, tudatosan távolabb lép a Nyugattól, egy nagyságrenddel tovább csökkenti az esélyeit arra, hogy fenntarthatatlan gazdasági modelljét simán, gördülékenyen és kellő időben átállítsa a nyugati életmódmintákat fenntartható módon megközelíteni képes modellé.”

Tényleg elüldözik a bankokat Magyarországról?

Gyurcsik Attila – elemzési vezető

„Az, hogy egy bankrendszer jól működjön, nem azon múlik, hogy külföldi vagy hazai kézben van, hanem a szabályozáson. Egy jól szabályozott bankrendszer a tulajdonos kilététől függetlenül is jól működik, hitelez, és aktívan segíti a gazdaság szereplőit. Egy rosszul szabályozott pedig az egyébként ideálisnak tekintett állapotban, tehát magánkézben is könnyen a csőd szélére juthat.”

Ezek voltak a válság legjobb befektetései

Móró Tamás – vezető stratéga

„Bár közhelyszerű az alábbi megállapítás, de ettől még igaz: az egyedi részvényekkel nagyon sokat lehet keresni, de veszíteni is. A kockázat-hozam arányt tekintve a részvény és a kötvénypiacok is vonzók voltak az elmúlt időszakban, de itt sem volt mindegy, hogy mit vettek a befektetők, ilyen időtávon már számítottak a fundamentumok. Érdemes volt megpróbálni pénzt keresni az országhatáron kívül, a fejlett országok abszolút favorit befektetési célpontnak számítottak, ezen belül pedig a kötvények hoztak a legjobban. Még egyszer érdemes azonban kiemelni, hogy a múlt nem mindig determinálja a jövőt, nem kizárt, hogy a következő 5 évben az eddigi „agyonvert” befektetések hoznak majd a legjobban.”

Tőzsdepánik testközelből

Vágó Attila – vezető elemző

” A pánik kiteljesedett, a részvényárak hatalmas ingadozásokkal, de egyre csak hanyatlottak. A repülőn hazafelé magunkba burkolózva próbáltunk túlélni a hosszú visszautat, miközben gondolatainkban újra és újra bevillantak a befektetési társaságok nyomasztó hangulatú tárgyalószobái, az emberek arcára kiülő rémület, a bizonytalanság keltette szorongás, az elszenvedett veszteségek és az elvesztett munkahelyek miatt érzett elrejthetetlen fájdalom. Az a spontán megnyilatkozásokból áttetsző nyugtalanító felismerés, hogy voltaképpen magába a pénzügyi rendszerbe vetett széleskörű bizalom roppant meg pillanatok alatt, és végezetül persze a kétségbeesett, de sohasem szunnyadó remény, hogy valakik valakit az adófizetők pénzén úgyis megmentenek.”

Csak ezt éljük túl, legalább holnapig

Kovács Krisztián - brokerage és befektetési tanácsadás üzletágvezető

„Kínában a március közepén lezajlott vezetőváltás óta minden jel szerint erősödik a nyugati szél, legalábbis ami a gazdaságpolitikát illeti. A dinamikájukat vesztett exportpiacok növekedést generáló hatását fél évtizede, jobb híján, kényszerből pótló, a külső keresleti sokk tompítására szolgáló, kézi vezérlésen, valamint az elképesztő volumenű mesterséges hitelexpanzión alapuló gazdaságirányítási modell elérkezett fenntarthatóságának határaihoz. Az új vezetés pedig nem vesztegeti az időt, és nem hagy kétséget a tervezett változások irányát és mélységét illetően sem.”

Hahó, Kína, ez már félig csőd

Samu János – elemző

„Ha Kína nem tud ismét visszatérni az export-vezérelte növekedés útjára, akkor két opció áll előtte: hagyja bedőlni a rossz hiteleket, ezáltal csődhullámot elindítva a vállalati szektorban, avagy költségvetési költekezéssel (lakossági transzferek növelése, szociális ellátórendszerek kiépítése, hadikiadások növelése) pótolja a lassabb beruházások miatt kiesett keresletet.”

Kínát támogatjuk az egykulcsos adóval

Gyurcsik Attila – elemzési vezető

„Fontos látni, hogy az egykulcsos személyi-jövedelemadó rendszer nem a foglalkoztatók, hanem a munkavállalók terheit csökkentette. Így a munka költsége nem lett olcsóbb a vállalatok számára. Emiatt a várt foglalkoztatás bővülés sem valósult meg. A többletjövedelmet a háztartások javarészt nem hazai termékekre és szolgáltatásokra költötték, legalábbis nem olyan arányban, hogy az érdemben javítaná a növekedési kilátásainkat.”

Így mentsék a devizahiteleseket

Gyurcsik Attila – elemzési vezető

„Régóta hangoztatott véleményünk, hogy a bankrendszert nem adóztatni, hanem versenyeztetni kellene, ezáltal lehetne a legegyszerűbben és leghatásosabban segíteni az eladósodott háztartásokon. A nagyobb verseny lejjebb szoríthatná a svájci frank hitelek kamatait, mindenféle állami beavatkozás vagy segítség nélkül. A kamatcsökkentésen keresztül a segítség pedig tartós és fenntartható lenne, sőt valószínűleg nehezebben támadható is.”

Inflálj vagy háborúzz

Jaksity György – alapító, elnök

„Sokaknak tulajdonítják a mondást – ahol én olvastam, ott Hemingwayre hivatkoztak –, hogy egy nagy válság megoldásának két útja van: az inflálás és a háború. Rövid távon mindkettő eredményes lehet, hosszú távon azonban mindkettő romboló. Tény: az elitek a két stratégiát az ókor óta változó eredményességgel, de kitartó lelkesedéssel, és általában kombinálva követték.”

Utazás unortodoxiában

Samu János – elemző

„Tizenhat, máshol bevált, növekedést is támogató intézkedés között válogathat a jegybank vezetése – mondta a miniszterelnök. Ám a nemzetközi példák azt mutatják, hogy egyáltalán nem mindegy, hogy melyik gazdaság milyen körülmények között alkalmazza ezeket. Az új jegybanki vezetés legfontosabb növekedést támogató eszköze az lehetne, ha sikerülne meggyőzni az új gazdasági minisztert a nagyon fontos és hiteles költségvetési kiadáscsökkentésről.”

Vörös kártya

Jaksity György – alapító, elnök

„A gazdagokat (bármit és bárkit is értünk ezalatt) és a fentiekben a teljesség igénye nélkül felsorolt egyéb, politikai célkeresztbe került gazdasági szereplőket nem megfélemlíteni, elüldözni, kisemmizni illetve tönkretenni kell, hanem éppen ellenkezőleg pont ilyenkor arra ösztönözni, hogy maradjanak, beruházzanak, befektessenek és hogy még aktívabbak legyenek a civil szféra támogatásában, mert ez a valós társadalmi szolidaritás útja és ez vezet növekedéshez, új munkahelyekhez, költségvetési bevételekhez és fejlődéshez. A válság végéhez. Amerre most tartunk, az viszont inkább a vég válsága.”

Az adórendszer bütykölgetéséről

Gyurcsik Attila – elemzési vezető

„Ahhoz, hogy Magyarország sikeres legyen a 21. században, egy hosszú távú stratégiai koncepció alapján, tudatosan kell fejleszteni a humánerőforrás és az infrastruktúra minőségét. Ezt pedig valamilyen szélesebb körű társadalmi konszenzus nélkül semmilyen demokráciában nem lehet megvalósítani.”

Diktátorok kézikönyve

Jaksity György – alapító, elnök

„Azok az országok sikeresek, amelyek a lehető legszélesebb képviseletet biztosító demokrácia és választási rendszer talaján állva, szabadversenyes, minél kevesebb állami beavatkozással terhelt, de ugyanakkor jól szabályozott, kiszámítható, a magántulajdont, a szerződéseket betartó és betartató inkluzív intézményrendszert működtetnek – a történelem, a mai kutatások és a gyakorlat is ezt igazolják”

Sokba kerül faragatlannak lenni (interjú)

Jaksity György – alapító, elnök

„Normálisan kommunikálni, udvariasnak, ne adj isten kedvesnek lenni, az semmibe nem kerül. Faragatlannak és neveletlennek lenni, ráadásul nem felmérni, hogy mi a reálpolitikai helyzet, az nagyon sokba kerül.”

Bruttó nemzeti boldogság

Jaksity György – alapító, elnök

„Mindent összevetve úgy tűnik, nem attól boldogok a bhutániak, hogy fejlettségük mérőszáma az egyéni és közösségi boldogság összetevőinek alakulása, hanem sokkal inkább azért, mert mindannyian tudatában vannak, hogy boldogságuk elérése csak magukon múlik és ezt a preferenciát felismerve a hatalom birtokosai is a bruttó nemzeti boldogság és nem a nettó saját boldogulás növelésén dolgoznak.”

Valós veszély az adósságspirál (interjú)

Jaksity György – alapító, elnök

„Magyarország speciális helyzetben van. Miközben az EU több országában tavaly sem következett be lényeges fiskális kiigazítás, nálunk ez már hat éve folyamatosan zajlik. Egyre nagyobb a reformszkepszis a társadalomban. Görögország példáján látni, hogy mit jelent az, ha a társadalom nem partner a szükséges lépések megtételében. Ugyanez az ellenállás bárhol máshol is kialakulhat: egyszerűen a társadalom elfárad a folytonos negatív alkalmazkodásban és elfogynak az erőforrásai.”

Keserves évtized előtt áll Magyarország (interjú)

Jaksity György – alapító, elnök

„Az iszonyatos adóssághegy leépítése és az eurózóna stabilitása érdekében szerintem ugyanarra az erejű politikai konszenzusra van szükség, mint a kilencvenes évek elején. Ehhez az erős országoknak jelentős véráldozatot kell hozniuk a gyengébbek érdekében. Előbbieknek pedig a befektetés az exporton keresztül térül meg a jövőben, ahogy például Németország eddig is haszonélvezője volt az eurózóna létrejöttének. Szerintem a konvergencia úgy valósulhat meg, hogy előbb vagy utóbb a nagyon alacsony hozamokat ígérő német állampapírok hozama feljebb megy, miközben a periférián lévő országok kötvényhozamai lejjebb kerülnek, utóbbiak hozama ugyanis fenntarthatatlan.”

Nem az állam fog takarékoskodni tanítani

Kovács Krisztián - lakossági üzletágvezető

„A háztartások adósságválsága a nemzetközi pénzügyi folyamatoknak való teljes kiszolgáltatottság tapasztalatával sújtja a magyar társadalmat, amelynek nagyobb része kulturálisan védtelen nemcsak a jelenlegi, hanem a következő globális válságperiódus nehézségeivel szemben is. Ég a ház, ezért természetes, hogy a közvélemény figyelmét jobb esetben a tűzoltás, rosszabb esetben a rémült tűzbe bámulás köti le, de most van itt az ideje a következő tűzvész megelőzésének is. A gazdaság sokktűrő képességének erősítését akkor kell elkezdeni, amikor még érezzük az utolsó sokk pusztító hatását, az újjáépítés időszakában már késő lesz új tűzvédelmi lehetőségeken gondolkodni.”

Elfogyott a kutyaszőr

Kovács Krisztián - lakossági üzletágvezető

„Amióta eldőlt, hogy a nagy gazdaságokban a kormányok és a jegybankok a „kutyaharapást szőrével” elvre építik a válságkezelést, a fő kérdés az volt, hogy ezzel a módszerrel az államok meddig képesek halogatni az őket működtető társadalmakkal szemben esedékes keserű beismerő vallomásaikat. Az elmúlt hónapokban egyre több jel mutat arra, hogy nagyjából eddig: 2011 és 2012 a nagy szembenézések ideje lehet.”

Mibe fektessünk infláció idején?

Móró Tamás – elemzési vezető

„Ha gyakorlati oldalról közelítjük meg az inflációt, rögtön fontos kérdéssé válik, hogy milyen módon tudjuk pénzünk vásárlóértékét megőrizni, esetleg még reálhozamot is elérni egy magas inflációjú időszakban. Ennek vizsgálatához érdemes először visszatekinteni a múltba és megnézni, mi volt a legjobb hozamú befektetés akkor, amikor a fogyasztói árak emelkedése jelentős volt.”

Japán tőzsdepánik – érdemes bevásárolni

Kovács Krisztián - elemző

„Az a számokban is elborzasztó, de számokban felmérhetetlen tragédiasorozat, amit Japánnak el kell szenvednie ezekben a napokban, érthető módon elsősorban a pusztulás tényeit számba vevő kommentárokkal árasztja el a sajtót. A pénzügyi piacok szereplőinek reakciói azonban már alkalmat adnak arra is, hogy az életerő és újjáépítés perspektívájával is kiegészüljön az összkép.”

Világ inflátorai egyesüljetek!

Jaksity György – alapító, elnök

„A 2010 évi világgazdasági és tőkepiaci folyamatokat áttekintve az első gondolatunk, hogy a 2008-2009 évi gazdasági- és pénzügyi válság csak a képzelet műve, a Lehman csődjével, zuhanó tőzsdei- és gazdasági indexekkel, széteső bankrendszerekkel egy rémálom csupán, amivel szemben a valóság az, hogy a világ robosztusan fejlődik, amit a főbb tőzsdeindexek is méltán követnek felfelé. A világgazdaság 2010 évi 3,8 százalékos növekedése ugyan elmarad a válság előtti évek legmagasabb értékétől, mely 2006-ban 4,1 százalékos ütemben öltött testet, de a termelés, a beruházások szintje, és bizony sok tőzsdei termék új csúcsra mentek, dacolva mindazokkal a tényezőkkel, amelyek gravitációs hatása nyilvánvaló. Mik is ezek a tényezők, és ezeket áttekintve vajon tényleg olyan szép-e a kép, amit első ránézésre látunk?”